央票利率全線上行 加息預期漸濃

　　本周央行的公開市場操作頻頻成為(wei) 市場關(guan) 注焦點。1年期央票發行利率16日意外跳升。3年期央票18日在時隔三周之後重啟發行，3月期、3年期央票發行利率雙雙上漲。分析人士認為(wei) ，從(cong) 本周公開市場操作看，央行貨幣政策仍保持緊縮基調，在通脹壓力居高不下之際，加息預期漸濃，再次提高法定存款準備金率概率下降。

　　央行公告顯示，人民銀行18日招標發行70億(yi) 元3月期央票、10億(yi) 元3年期央票並進行90億(yi) 元91天期正回購操作。

　　繼16日1年期央票利率跳漲8.58個(ge) 基點之後，3月期、3年期央票利率18日分別上漲8.17個(ge) 基點和8個(ge) 基點。目前，3月期、1年期、3年期央票發行利率分別達3.1618%、3.584%和3.97%。91天正回購利率上升8個(ge) 基點至3.16%。

　　有交易員表示，1年期央票利率16日上行後，3月期、3年期央票發行利率上行已在市場預料之中。目前三個(ge) 期限央票的一二級市場利差均較前期繼續收窄，公開市場回籠能力得到進一步提升。考慮到3年期央票與(yu) 準備金均具深度鎖定流動性作用，再次提高法定存款準備金率概率進一步下降。

　　本周央票利率全線上行引發市場更多擔憂。前段時間，由於(yu) 美國主權債(zhai) 務評級遭降引發國際金融市場動蕩，市場上的加息預期一度淡化。

　　然而，1年期央票發行利率16日意外走高再次點燃市場加息憂慮。在18日的操作後，加息預期進一步升溫。

　　WIND統計顯示，本周公開市場到期資金量890億(yi) 元，央行合計回籠510億(yi) 元，如無其他操作，本周將實現淨投放380億(yi) 元。市場人士認為(wei) ，在央票發行利率上行同時，本周回籠量沒有明顯放大，使央票發行利率的加息信號意義(yi) 被市場放大。

　　本次1年期央票利率上行後，僅(jin) 比1年期定期存款利率高出約8個(ge) 基點，與(yu) 一次加息25個(ge) 基點的幅度還相差不少。在7月加息前，1年期央票發行利率高於(yu) 1年期定存利率長達3個(ge) 月之久，若以此為(wei) 參照，留給有關(guan) 部門和市場的觀察期可能還有較長一段時間。分析人士認為(wei) ，在未來通脹形勢依然不明朗的情況下，本周央票利率上行更多反映了央行將保持緊縮基調的態度，這意味著，央行將密切關(guan) 注未來物價(jia) 走勢，一旦需要，加息將成為(wei) 下一步調控的備選工具。