報告稱我國在建高鐵需投資8491億 盈利能力堪憂

“7·23”溫州動車追尾事故令鐵道部深陷信任危機，鐵道部的財務問題更是引起資本市場的廣泛關(guan) 注。近日，多家券商發布針對鐵道部財務狀況的研究包括，據昨日廣發證券最新發布的研報計算，目前在建的高鐵線路共需投資8491億(yi) 元，而已經投產(chan) 運營的高鐵線路的總投入資金則近6000億(yi) 元。

事故將使融資打折扣

自2008年國家推出4萬(wan) 億(yi) 投資計劃後，高速鐵路建設全麵展開。據廣發證券昨日最新發布的研究報告數據顯示，目前，高鐵投產(chan) 線路包括京滬線、武廣線、甬台溫在內(nei) 的13條，在建線路包括寧杭線、京石線、哈大線在內(nei) 的26條，待建線路包括深港線、京沈線、徐鄭線在內(nei) 的23條。其中投產(chan) 運營的線路，已經投入了5898億(yi) 元的資金；而在建的線路總共需要投入8491億(yi) 元資金。

眼下由於(yu) 還有大量在建高速鐵路項目需要繼續推進，仍需要大量資金投資，此前鐵道部曾確定2011年投資規模為(wei) 7455億(yi) 元，其中基建投資6000億(yi) 元。盡管鐵道部一再強調鐵路資金是有保障的，未來投資不減，但業(ye) 內(nei) 人士對此頗為(wei) 質疑。“這次動車事故發生後，鐵道部計劃的投資規模很難達到，應該會(hui) 打個(ge) 折扣。”一位不願透露姓名的分析師昨日稱。

依賴貸款和債(zhai) 券融資

近年來始終對中國鐵路深有研究的北京交通大學經管學院趙堅昨日向本報記者表示，“這次動車事故無疑增加了鐵道部融資的難度，未來資金鏈瀕臨(lin) 斷裂也是有可能的。”他介紹，鐵道部的融資途徑包括建設基金、折舊基金、地方政府出資以及包括社保基金在內(nei) 的機構投資等途徑，另外一個(ge) 重要的組成部分則是銀行貸款和債(zhai) 券融資。

中信證券分析師張宏波此前在報告中指出，高鐵建設展開後，基建投資迅速攀升至2010年的7000億(yi) 元規模，其中新增投資資金來源主要為(wei) 貸款和債(zhai) 券融資。高鐵建設已經高度依賴貸款和債(zhai) 券融資。

盈利能力堪憂

在資金鏈吃緊的情況下，鐵道部的盈利能力也令人堪憂，張宏波在報告中指出，目前高鐵客流仍處於(yu) 培育階段，大部分高鐵短期內(nei) 難以產(chan) 生可觀盈利。武廣高鐵自2009年開通以來已超過2000萬(wan) 人次，但仍有30億(yi) 元虧(kui) 損。同時如果以運價(jia) 的提升來提高盈利能力也需要一個(ge) 長期的過程。

趙堅表示，未來鐵道部負債(zhai) 規模可能進一步增加、資產(chan) 負債(zhai) 率可能進一步上升，或導致資金鏈斷裂。

不過也有不願透露姓名的分析師說：“雖然鐵道部的資金風險非常大，但由於(yu) 是部委的關(guan) 係，我認為(wei) 不太可能存在資金鏈斷裂的問題。”

影響

高鐵背後的央企“部隊”受波及

分析稱央企的相關(guan) 高鐵業(ye) 務增速將明顯放緩

此前在高鐵的高歌猛進之時，央企一直是主導力量，這些央企也受益於(yu) 高鐵概念，頗受市場追捧。但今年初以來，受到鐵道部高官落馬、事故頻發等消息的影響，這些高鐵背後的央企也遭受拖累。分析稱，央企的相關(guan) 業(ye) 務將明顯放緩。

央企受影響較大

從(cong) 目前來看，在高鐵的機車、項目建設以及鋼鐵設備上主要分布有中國北車、中國南車、中交建、中國中鐵、中國鐵建、攀鋼、鞍鋼等一批骨幹央企。

“中國北車和南車大概共同壟斷國內(nei) 鐵路機車製造市場95%，鐵路建設也主要是央企旗下的企業(ye) 。因此央企受影響較大是肯定的。”一位不願具名的證券分析人士昨日向本報記者表示。目前各家央企並未披露高鐵占其整體(ti) 業(ye) 務比重的比例，但動車確是其新增訂單的主力。如去年中國北車業(ye) 績的最大亮點就是其動車組業(ye) 務，收入大增228.58%，中國北車在手訂單達到1210億(yi) 元，其中動車組訂單600億(yi) 元。

一位不願具名的基金公司經理昨日表示，目前南車在手的高鐵還是很多的，增長很快，但是現在出了事故之後，下半年和明年的訂單減少肯定會(hui) 跌的很慘。此外還會(hui) 對南車的海外出口影響很大。他昨日上午已經把手中所有南車股份賣出。