匯改六年人民幣升值超20% 年內升值仍將持續

人民幣對美元匯率中間價(jia) 用一個(ge) “再創新高”，高調地迎來匯改六周年。

昨日，人民幣對美元中間價(jia) 大踏步上行92個(ge) 基點並突破6.46關(guan) 口，報6.4592元，再度刷新匯改以來的紀錄。

而在今日，2011年7月21日，人民幣匯率改革正式步入第七個(ge) 年頭。六年前的今天，央行宣布實行以市場供求為(wei) 基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率製度。在這六年間，人民幣匯率經曆了較快升值、基本穩定和彈性增加三個(ge) 階段。

展望下一階段，市場人士表示，進一步完善人民幣匯率形成機製，參考籃子貨幣進行調節，增強匯率彈性，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定，仍將是一個(ge) 長期艱巨的任務。

六年來人民幣升值超20%

從(cong) 近期人民幣對美元中間價(jia) 的走勢來看，小幅下跌數日後再大幅升值，成了其主要特點。中間價(jia) 繼上周四上行88個(ge) 基點後，連續三個(ge) 交易日小幅下跌，單日最大波幅不超過25個(ge) 基點，昨日又大幅上漲92個(ge) 基點，脈衝(chong) 式上行特點較為(wei) 明顯。

據記者統計，按照2005年匯改當日人民幣對美元中間價(jia) 8.11來計算，時至今日，人民幣對美元已經升值超過20%。

對一籃子貨幣波動明顯

雖然，匯改以來人民幣對美元大部分時間呈現單邊升值的態勢，但是其對一籃子貨幣卻是有起有伏，並非一路攀升。

根據國際清算銀行公布的數據，2005年8月人民幣實際有效匯率為(wei) 101.42，而後經曆了幾輪起起伏伏。目前，人民幣實際有效匯率為(wei) 116.31，較匯改初期升值14%，要遠小於(yu) 人民幣對美元的升值幅度。

尤其值得注意的是，在今年人民幣對美元的中間價(jia) 已經上漲了2.45%的情況下，人民幣實際有效匯率卻累計貶值3.02%。

中國人民銀行副行長胡曉煉此前表示，最能代表貿易品國際比價(jia) 的指標是實際有效匯率，即由主要貿易夥(huo) 伴貨幣組成的一籃子貨幣的匯率，它既反映了美元和其他國際主要貨幣的交叉匯率的變化，也經過了對各國通貨膨脹差異的調整。

年內(nei) 升值仍將持續

外匯局曾在一份報告中做出統計，2010年末，人民幣對美元匯率中間價(jia) 較2009年末升值2055個(ge) 基點，升值幅度為(wei) 3%。而據記者初算，今年以來人民幣對美元中間價(jia) 升幅為(wei) 2.45%，半年升幅已遠遠超過去年全年的一半。

因此有聲音認為(wei) ，今年以來依靠人民幣升值來緩解輸入性通脹是貨幣政策的一個(ge) 手段。摩根士丹利的報告就曾指出，不排除人民幣加速升值來幫助減輕輸入性通脹壓力的可能性，從(cong) 而給貨幣政策更多的空間。

大部分的機構預計，人民幣對美元今年升值的幅度約在5%左右。據此計算，今年下半年，人民幣對美元的升值力度不會(hui) 弱於(yu) 上半年。

但是銀河證券首席經濟學家潘向東(dong) 也提出了質疑，即通過匯率來抑製通脹本身就存在爭(zheng) 議，通過它能達到抑製通脹的一個(ge) 前提就是判斷當前的通脹是由於(yu) 外部輸入所造成的通脹。“但我們(men) 覺得當前的通脹更多是由於(yu) 國內(nei) 流動性富餘(yu) 所形成的，那麽(me) 通過升值會(hui) 降低進口商品的價(jia) 格，但與(yu) 此同時，會(hui) 加大國際熱錢的流入，造成國內(nei) 流動更加泛濫。”

對於(yu) 長期的匯率製度，央行行長周小川近期撰文稱，進一步完善人民幣匯率形成機製，發揮市場供求在匯率形成中的基礎性作用，參考籃子貨幣進行調節，增強匯率彈性，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

外匯局昨日也指出，應加快轉變經濟發展方式，按照“擴內(nei) 需、調結構、減順差、促平衡”的思路，加快人民幣匯率形成機製改革，在更大程度上發揮市場在資源配置中的基礎性作用，促進國際收支趨向基本平衡。