央票利率上行 加息預期急升

6月的最後一天，3年期央票開啟了關(guan) 閉近一個(ge) 月的大門：當日，央行連續發行了50億(yi) 元3月期央票和150億(yi) 元3年期央票。其中，3月期央票參考收益率3.0801%，較上期上升8.16個(ge) 基點；3年期央票中標利率3.89%，較上期上升9個(ge) 基點。

“這兩(liang) 期央票的投放不僅(jin) 回收了流動性，也有效緩衝(chong) 了外匯儲(chu) 備的增量。” 山東(dong) 經濟學院財政金融學院教授、導報特約評論員李德荃對經濟導報記者表示，但這不會(hui) 影響新一輪加息的到來。

連續7周淨投放

數據顯示，此前公開市場已連續6周實現淨投放，合計淨投放資金4940億(yi) 元，預計公開市場將迎來連續第7周資金淨投放。“央行大筆向市場投放資金的部分原因，可能是因為(wei) 以前投放的央票到期規模太大。” 李德荃表示。

進入6月份，因準備金率上調導致銀行體(ti) 係流動性緊張，天津銀行一位客戶經理向 導報記者表示，該銀行的信貸額度已經用完，半年考核指標也備受壓力。因此，央行采取了收縮央票發行的方式向市場連續投放資金，此前一次3年期央票發行已是6月2日的事情。

7月或會(hui) 加息

伴隨著7月來臨(lin) ，央行加息“靴子”會(hui) 否落地？“加息是必須的。”李德荃說。

廣發證券（000776）6月30日發布的研究報告認為(wei) ，央票發行利率跳升令加息預期升溫。農(nong) 行前一日發布的研究報告認 為(wei) ，下半年的通脹壓力仍然比較大，預計全年CPI增速約為(wei) 4.8%，“仍需堅持積極財政政策和穩健貨幣政策的主基調，調控方向不宜貿然改變”。不過，農(nong) 行報告也稱，7月份，存款準備金率也有可能視情況上調一到兩(liang) 次，此後應進入觀察期，防止超調。

在李德荃看來，我國長期存在的負利率極 不正常，而解決(jue) 這一問題的有效手段之一就是加息。同時，目前居高不下的CPI及對6月份該數據的高預期，使得加息預期變得強烈。“多數市場人士預計，CPI到第三季度會(hui) 有所回落，我認為(wei) 不樂(le) 觀。”

央行貨幣政策委員會(hui) 委員、清華大學中國與(yu) 世界經濟研究中心主任李稻葵(微博)29日表示，央行有必要通過加息來抑製通貨膨脹。為(wei) 何央行遲遲沒有動用加息工具？財經評論人陳旭發表博文稱，地方政府性債(zhai) 務中，很大一部分是因我國在全球金融危機影響下，推行大規模刺激性投資計劃而產(chan) 生的，可能考慮到地方政府高負債(zhai) 的償(chang) 還成本，央行對采用加息手段抑製通脹持猶豫態度。