央行年內第三次停發央票 或為加息前兆

　　昨日下午4時31分，央行官網發布關(guan) 於(yu) 暫停中央銀行票據發行的通知。通知稱，“本周四暫停中央銀行票據發行。”業(ye) 界專(zhuan) 家分析認為(wei) ，央行此舉(ju) 既是資金“維穩”——緩解當下流動性緊張現狀，又是加息前兆——今年1月中旬至2月初央票暫停發行之後即加息就是例證。

　　央行官方網站信息顯示，這是央行年內(nei) 第三次發布停發央票公告。今年1月17日和24日，央行曾連續兩(liang) 次暫停央票發行。此前央行1月14日宣布在20日上調存款準備金率。當時的情況也是資金麵緊張。央行隨後宣布於(yu) 2月9日加息。

　　除了流動性緊張的原因外，央行暫停發行央票被市場認為(wei) 是加息預期加重的信號。國泰君安首席經濟學家李迅雷(微博)就認為(wei) ，結合周二央票利率上浮近10個(ge) 基點，此次暫停進一步釋放了加息信號。

　　但包括招商銀行羅毅等研究人士認為(wei) ，暫停央票是正常的，此次暫停央票發行跟加息沒有必然聯係，主要目的是緩和銀行流動性，並在公開市場操作上配合上次上調存款準備金率。

　　上周四，3個(ge) 月期央票發行利率在地量發行水平下意外上調8.17個(ge) 基點至2.9985%，本周二央行在公開市場發行了10億(yi) 元1年期央票，參考收益率在連續11期持穩後首度變動，上漲9.61個(ge) 基點至3.4019%。作為(wei) 基準利率的風向標，1年期央票利率的上漲直接推升了市場的加息預期。

　　中國銀行間基準回購利率周三臨(lin) 近午盤繼續攀升，7天回購加權平均利率最新報8.81%，較昨日收盤上升47個(ge) 基點，創下自2007年10月末以來新高；隔夜回購加權平均利率報7.48%，較此前一日漲32個(ge) 基點。

　　昨日，上海銀行間同業(ye) 拆放利率（Shibor）延續上漲走勢，除2周Shibor外，其他品種利率全線上揚，3個(ge) 月Shibor漲21.73個(ge) 基點至6.0594%。

　　另有分析人士表示，央票的停發也降低了6月份加息的預期。因為(wei) 3個(ge) 月和1年期央票利率這次僅(jin) 小幅上調，今天更是暫停發行3個(ge) 月期央票，表明央行大幅上調利率的意圖不是很明顯，對加息的引導意圖也不是很大。

　　上述分析人士稱，由於(yu) 法定存款準備金率上調的累積效應顯著，再加上6月季末半年報和考核因素的疊加，此輪資金麵的緊張大大超出今年1、2月時的情況，麵對這樣的狀況，央票需求已十分低迷，央行在公開市場上隻能選擇淨投放以緩解資金壓力。

　　另外市場有消息稱，央行本周進行了兩(liang) 次總金額至少在500億(yi) 元以上的逆回購。

　　以李迅雷為(wei) 代表的專(zhuan) 家普遍認為(wei) 加息窗口將在7月初開啟，但另有專(zhuan) 家傾(qing) 向於(yu) 單邊加息，即上調存款利率而貸款利率不動。

　　周二，央行已地量發行10億(yi) 元1年期央票，因此，如果今日不進行其他操作，本周公開市場將淨投放820億(yi) 元。此前央行已是連續五周在公開市場實現淨投放，累計淨投放量達4120億(yi) 元。