多機構預測5月份CPI將追平32個月高位

　　周二，國家統計局將公布5月份經濟運行數據。多機構預測，中國5月CPI預計較上年同期上漲5.4%，追平3月份創下的32個(ge) 月高位。

　　專(zhuan) 家分析認為(wei) ，真正令人擔憂的情況可能發生在6月份，受旱災和比較基數較低兩(liang) 方麵因素的影響，6月份的CPI升幅可能達到6%。在通脹預期逐漸增強的趨勢下，一些專(zhuan) 家認為(wei) ，今年的全年通脹率可能要達到5%。

　　通脹可能還會(hui) 加劇，長江中下遊地區降水量創50年來新低，旱情至今仍未出現緩解的跡象。有分析人士擔憂，未來央行為(wei) 了抑製通脹將采取更加嚴(yan) 厲的緊縮措施，中國經濟“滯漲”的苗頭或許即將顯現。

　　國內(nei) 經濟學家群體(ti) 對中國經濟未來走向分歧加大。上周日，在“第五屆中國經濟增長與(yu) 周期論壇”會(hui) 議上，目前關(guan) 於(yu) 滯漲的說法仍然不是普遍觀點，很多專(zhuan) 家仍不讚同這一看法。

　　通脹還在加劇6月份可能達到高峰

　　中國社科院學部委員張卓元表示，2011年物價(jia) 總水平上漲率控製在4%左右難度很大。2011年前四個(ge) 月CPI上漲率是5.1%，其中新漲價(jia) 的因素達到2.3個(ge) 百分點，按照國家發改委宏觀經濟研究院的計算，2011年全年翹尾的因素是2.67個(ge) 百分點。

　　這就意味著從(cong) 5月份開始，即使不再有新漲價(jia) 的因素加入，全年CPI上漲率還會(hui) 達到近5%。從(cong) 現在的情況看，5月份的CPI仍然將在5%以上，6月份因為(wei) 翹尾因素最高，根據宏觀院的預測，6月份翹尾因素會(hui) 達到4個(ge) 百分點，因此有可能達到高峰期。

　　張卓元表示，2011年物價(jia) 總水平上漲率控製在4%左右難度很大，全年CPI上漲率可能要達到5%，而受到翹尾因素影響，6月份CPI可能會(hui) 突破6%。

　　他分析說，由於(yu) 這輪通脹是比較長時期貨幣供應過多的結果，包括產(chan) 品成本增加積累的結果，受到國際市場大宗商品上漲影響，因此這次通貨膨脹可能要延續一段時間。

　　中國人民大學胡乃武也認為(wei) ，2011年我國將存在溫和的通貨膨脹，全年通脹率預計為(wei) 4%—5%，通脹的高點將出現在第二季度，之後將在略有下降的基礎上趨於(yu) 穩定，全年將呈現“前高後穩”的態勢。根據中國人民大學經濟研究所的預測，2011年全年的通貨膨脹率為(wei) 4.6%，2012年為(wei) 3.3%。

　　滯漲風險不定經濟學家出現明顯分歧

　　4月經濟數據剛剛公布時，就有部分專(zhuan) 家開始提醒，滯漲苗頭可能會(hui) 在中國出現。農(nong) 行高級經濟師何誌成當時就表示，中國經濟當前最大的問題是高通脹、高庫存並存，經濟減速趨勢形成，貨幣政策繼續緊縮的餘(yu) 地越來越小，宏觀調控遇到高庫存，處理不好不僅(jin) 企業(ye) 受不了，宏觀經濟也很可能失控，滑入滯漲深淵。

　　持有這一觀點的專(zhuan) 家認為(wei) ，中國經濟已經進入滯漲高危區，中國式通脹遠遠看不到拐點。未來中國經濟遭遇硬著陸的風險很大。

　　上述專(zhuan) 家認為(wei) ，緊縮的貨幣政策已對實體(ti) 經濟造成傷(shang) 害，民營企業(ye) 會(hui) 徹底萎縮。明年房價(jia) 會(hui) 下跌，一定會(hui) 導致中國經濟急速下滑。

　　但是，在這些滯漲風險擔憂的背後，更有一批專(zhuan) 家則認為(wei) ，中國經濟不會(hui) 滯漲。他們(men) 的理由是，之前的投入和增長還沒有消化，經濟增長不會(hui) 下滑。

　　實體(ti) 經濟的衝(chong) 擊全部歸因於(yu) 貨幣緊縮政策不公平，不會(hui) 導致大麵積失業(ye) 。房價(jia) 下跌和貨幣政策沒有關(guan) 係，不會(hui) 出現暴跌。現在是穩健的貨幣政策，應該采取從(cong) 緊的政策，把信貸增長率降下來。今年不會(hui) 寬鬆。

　　中國社科院學部委員、全國政協委員劉樹成在上周六的會(hui) 議上就駁斥了中國即將出現滯漲的觀點。他認為(wei) 目前階段是又進一步轉向新一輪合理的“適度增長區間”，而不是轉向滯脹。

　　劉樹成表示，雖然目前統計的固定資產(chan) 投資情況來看，各地的固定資產(chan) 增速有所下降。但是，“從(cong) 我國經驗來看，每個(ge) 五年規劃一般都是在第二年固定資產(chan) 投資幅度才會(hui) 加快。此外，地方政府換屆因素的影響對於(yu) 經濟增長偏快會(hui) 帶來拉動作用。

　　劉樹成表示，目前中國經濟正處在平穩回落的過程，而不是像一些媒體(ti) 和業(ye) 內(nei) 人士解讀的那樣，已經處於(yu) 滯脹狀態或者是麵臨(lin) 滯脹的風險、將陷入硬著陸。劉樹成認為(wei) ，從(cong) 宏觀調控的首要任務看，2011年是穩物價(jia) 。

　　加息或悄悄逼近收緊貨幣政策趨勢不改

　　加息與(yu) 提存準，都是央行政策籃子中的備選項，目前看來，加息的可能性要大於(yu) 提存準，政策“蹺蹺板”更偏向於(yu) 加息。宏源證券研究所研究員李偉(wei) 傑做出上述判斷的理由是，隨著公開市場回籠壓力的減輕及外匯占款壓力的釋放，上調存款準備金率顯得過“猛”，而加息更具主動性和靈活性。

　　國務院發展研究中心金融研究所所長、央行貨幣政策委員會(hui) 委員夏斌在論壇上表示，基於(yu) 目前巨大的貨幣存量，今後一個(ge) 時期一定要實行適度偏緊的貨幣框架。

　　國際貨幣基金組織前駐華代表、國際貨幣基金組織現任亞(ya) 太部主任助理阿羅拉·維韋克：亞(ya) 洲的經濟增長前景依然非常強勁，現在已經出現了一些“過熱”的壓力。亞(ya) 洲地區國家特別是中國都出現了這樣的問題。同時我們(men) 需要一係列的組合，而不是單一政策，包括收緊貨幣政策、收緊財政政策以及采取人民幣升值的措施。

　　張卓元指出，通貨膨脹往往造成負利率，而負利率又帶來對資金的需求過旺，不利於(yu) 通脹的治理。因此，如果真的是要把治理通脹和物價(jia) 過快上漲作為(wei) 宏觀調控的首要任務，就要改變負利率的政策，盡快使實際利率轉為(wei) 正值。

　　夏斌說，“在結構調整的過程中，相對來說偏緊的貨幣政策是有利於(yu) 結構調整，從(cong) 這個(ge) 意義(yi) 上講，我始終認為(wei) ，今後一個(ge) 時期應該用更多的積極的財政政策，在貨幣政策上適度還是偏緊一些為(wei) 好。”