成都銀行平台貸隱憂下次級債利率飆至7%

中國債(zhai) 券信息網的公告信息顯示，成都銀行本期次級債(zhai) 票麵利率為(wei) 7.0%，位於(yu) 申購區間6.80%~7.20%的中端。這一價(jia) 格也創下了近年來銀行次級債(zhai) 利率水平新高。

成都銀行成立於(yu) 1996年12月，現有注冊(ce) 資本金32.51億(yi) 元，馬來西亞(ya) 豐(feng) 隆銀行為(wei) 其第一大股東(dong) ，持股19.99%。截至去年末，該行總資產(chan) 為(wei) 1511.87億(yi) 元，存款餘(yu) 額為(wei) 1224.75億(yi) 元，貸款餘(yu) 額為(wei) 679.16億(yi) 元，是中西部首家總資產(chan) 突破千億(yi) 元的城商行。

銀行次級債(zhai) 利率新高

據《第一財經（微博)日報》記者統計，自去年來，各類評級的10年期銀行次級債(zhai) 利率區間為(wei) 3.90%~5.95%。工商銀行於(yu) 2010年9月發行的58億(yi) 元10年期次級債(zhai) （評級為(wei) AAA）利率最低，僅(jin) 為(wei) 3.90%；河北銀行與(yu) 貴陽銀行於(yu) 去年上半年分別發行了8億(yi) 元和6億(yi) 元的同類債(zhai) 券（評級均為(wei) A），利率均為(wei) 5.95%。

根據聯合資信評估有限公司（下稱“聯合資信”）的評級結果，成都銀行主體(ti) 評級為(wei) AA級，本期債(zhai) 券的信用級別為(wei) AA-級。中信建投證券擔任主承銷商。

即便以評級相同的渤海銀行和徽商銀行相比，成都銀行本期次級債(zhai) 利率亦明顯偏高。

去年10月27日，渤海銀行發行了10億(yi) 元10年期債(zhai) 券，年利率為(wei) 5.6%。當時聯合資信對渤海銀行及該期債(zhai) 券的評級分別為(wei) AA級和AA-級。與(yu) 之相比，成都銀行發行利率高出140個(ge) 基點。

徽商銀行今年3月31日完成發行的40億(yi) 元次級債(zhai) ，期限為(wei) 15年期，評級同樣為(wei) AA-，利率為(wei) 6.55%。縱使不考慮期限差異，將央行4月加息一次（25個(ge) 基點）納入計算，成都銀行次級債(zhai) 利率仍然不低。

“發債(zhai) 成本提高是因為(wei) 加息，但有需要還是會(hui) 做的。”廣發證券銀行業(ye) 分析師沐華此前向本報記者表示。

另一位債(zhai) 券分析師告訴本報記者，目前商業(ye) 銀行普遍缺錢，但“次級債(zhai) 流動性差，不好發”。

中金公司近日發布的研究報告指出，預計今年銀行次級債(zhai) 淨增量將達到1300億(yi) ~1500億(yi) 元，是去年淨增量的3倍以上。本報記者也了解到，江蘇銀行、盛京銀行、漢口銀行和南昌銀行等城商行也計劃發行次級債(zhai) 。

平台貸擔憂：占比近三成

現金流覆蓋程度偏低

較高的利率背後，或許隱含著市場對成都銀行基本麵的擔憂，尤其是其占比接近三成的地方融資平台貸款。

為(wei) 了使本期次級債(zhai) 獲得監管層的批準，成都銀行特別向央行提交了《關(guan) 於(yu) 跨區域發展等三個(ge) 問題的情況說明》，就異地分行、平台貸與(yu) 中長期貸款占比過高等問題，作出了詳盡的解釋。

該文件顯示，截至2010年12月末，成都銀行的地方融資平台客戶共有75戶，比年初減少5戶，貸款餘(yu) 額為(wei) 185.84億(yi) 元，占全行貸款總額的27.36%，顯著高於(yu) 同業(ye) ；貸款餘(yu) 額比年初減少了39.17億(yi) 元，下降幅度為(wei) 17.41%，占比較年初下降了13.57個(ge) 百分點。

據本報記者統計，截至2010年末，工商銀行平台貸款餘(yu) 額6496億(yi) 元，占全部貸款比重約9.6%；建設銀行平台貸餘(yu) 額5400億(yi) 元，占比9.7%；中國銀行平台貸餘(yu) 額約有3800億(yi) 元，占比6.8%；農(nong) 業(ye) 銀行融資平台貸款占比更是低至6.7%。

另據媒體(ti) 報道，寧波銀行副行長羅維開上月透露，該行地方政府融資平台總額在50億(yi) 元左右，占全部貸款的比重約為(wei) 4.7%。即便是平台貸占比較高的民生銀行，截至今年一季度末，其平台貸餘(yu) 額為(wei) 1792.3億(yi) 元，占比為(wei) 16.6%。

據該行披露，去年底，在成都銀行平台貸中，現金流覆蓋為(wei) 全覆蓋、基本覆蓋和半覆蓋的占比分別為(wei) 48%、47.22%和4.78%。

成都銀行自稱“平台貸款自身現金流覆蓋貸款本息程度較高”，但與(yu) 同業(ye) 相比，遠遠偏低。北京銀行此前在2010年業(ye) 績發布會(hui) 上稱，據初步測算，在該行平台貸款中，現金流基本覆蓋、半覆蓋、無覆蓋的占比僅(jin) 為(wei) 5%。

成都銀行在這份情況說明書(shu) 中總結稱，該行平台貸款自身現金流覆蓋貸款本息程度較高，總量控製和結構調整取得初步成效，擔保結構得到改善，風險敞口降低，損失準備金充足，“貸款風險整體(ti) 可控，自我評估為(wei) 低風險”。

貸款集中度問題突出

年報顯示，截至2010年末，成都銀行最大十家客戶貸款比例為(wei) 69.19%，超過50%的監管上限，而在2008年和2009年，這項指標分別高達179.61%和136.99%。此外，盡管去年末其單一最大客戶貸款比例降至9.44%，略低於(yu) 10%的監管紅線，但在2008年和2009年，這一比例卻分別高達79.20%和63.23%。

而貸款期限問題同樣突出。成都銀行次級債(zhai) 發行文件中稱，“在我行貸款中，中長期貸款占比較大”，包括部分平台貸和個(ge) 人房貸等，“受係統性風險的影響較大，風險難以把握”。

“經發行人與(yu) 簿記管理人協商，本期債(zhai) 券的票麵年利率的申購區間為(wei) 6.80%~7.20%。”5月27日，即上述文件披露後的第二天，成都銀行公布了價(jia) 格區間。

成都銀行在5月31日的新聞稿中表示，在本次24億(yi) 元次級債(zhai) 券發行後，其資本充足率將超過15%，預計可滿足未來3年開展新業(ye) 務、推進跨區域發展、開展綜合化經營等戰略性工作的資本需求。

成都銀行還提出，力爭(zheng) 用3~5年時間使該行分支機構基本覆蓋中西部主要中心城市和省內(nei) 多數市州，同時逐步進駐珠三角、長三角、環渤海等地區；並稱“正順利推進上市前準備工作”。