經濟增長適度回調 宏觀決策難度增大

數據顯示，4月份工業(ye) 增加值同比增速較3月小幅回落1.4個(ge) 百分點，社會(hui) 消費品零售總額比3月份回落0.3個(ge) 百分點，此前公布的4月份中國製造業(ye) 采購經理指數（PMI）環比回落0.5個(ge) 百分點，均顯示經濟增長處在適度回調的過程中。

當前，對“十二五”開局之年的經濟過熱擔憂正在消退，越來越多的經濟指標顯示經濟增速放緩趨勢基本確立，但放緩是否會(hui) 持續卻是業(ye) 內(nei) 人士熱議的話題。

銀河證券首席經濟學家左小蕾(微博)表示，總體(ti) 來看4月份的數據基本符合預期，經濟運行仍屬正常，並沒有明顯放緩。即使扣除物價(jia) 因素，消費和工業(ye) 增加值有所下降，也是政策有意調控的結果，同時廣義(yi) 貨幣增速也逐漸接近年初確定的目標。

交通銀行首席經濟學家連平判斷，經濟增長不會(hui) 出現明顯回落。一方麵，盡管住房、汽車市場帶來消費的下降，但投資依然保持增長，同時4月份貿易順差的增長也顯示了出口對國內(nei) 生產(chan) 總值（GDP）貢獻在增長；另一方麵，相比一季度在高基數基礎上取得了較高增長，二季度在基數已經降低了不少的情況下，並不用擔心經濟增長問題，預計二季度增長將超過一季度達到10%。

緊縮政策是雙刃劍

雖然工業(ye) 增加值、社會(hui) 消費品零售總額的增速均出現小幅回落，固定資產(chan) 投資仍快速增長。數據顯示，1到4月份固定資產(chan) 投資同比增長25.4%，比1到3月份加快0.4個(ge) 百分點。

國家行政學院決(jue) 策谘詢部研究員王小廣認為(wei) 目前投資偏熱。他說，從(cong) 宏觀統計數據看，單看4月份的固定資產(chan) 投資已經超過了26%，地方投資熱情還是很高。他指出，中國的投資需求受國際影響較大，對投資需求要適當抑製，建議在適當抑製投資的情況下加息。

在房地產(chan) 銷售減速的情況下，房地產(chan) 投資仍然高速增長，數據顯示，1到4月份房地產(chan) 投資同比增長34.3%。申銀萬(wan) 國首席經濟學家李慧勇認為(wei) ，房地產(chan) 投資持續高速增長主要有兩(liang) 方麵的原因：一是前期土地購置尾款的支付；二是保障性住房的開工。根據申銀萬(wan) 國的預測，今年房地產(chan) 投資增長18%，這預示著未來某個(ge) 時間點投資增速會(hui) 有明顯的回落。

關(guan) 於(yu) 政策方麵，李慧勇認為(wei) ，目前經濟正處於(yu) 宏觀調控開始見效，但未完全達到目標的階段，一方麵政策目標尚未完全達到，政策應從(cong) 緊，另一方麵經濟開始回落，需要考慮政策效應的疊加。政策既要穩增長，又要防通脹，決(jue) 策難度進一步增加。權衡利弊，他認為(wei) 政策很有可能在延續前期政策之後趨於(yu) 穩定。

不少專(zhuan) 家建議，雖然經濟增長放緩跡象在意料之中，但緊縮政策仍然是一把雙刃劍，要適當運用。為(wei) 了抑製通脹，本輪調控至今，央行已經連續4次加息、10次提高存款準備金率，這樣頻繁地調整“兩(liang) 率”在調控曆史上非常少見。

昨日，國家統計局公布了4月份國民經濟運行數據，除物價(jia) 仍處高位外，其他多項經濟指標呈放緩跡象。專(zhuan) 家表示，目前增長放緩符合中央調控導向，是促進物價(jia) 回落、經濟結構轉型的必然結果，但經濟增速不會(hui) 出現明顯回落。

經濟增長正適度回調