世界銀行預警中國通脹及房地產風險

    中國的經濟增長前景總體(ti) 上依然良好，對2011年和2012年的實際GDP增長預測分別為(wei) 9.3%和8.7%，但通貨膨脹和房地產(chan) 市場風險要求宏觀經濟立場充分實現正常化以保持穩步增長。

　　世界銀行中國首席經濟學家韓偉(wei) 森表示：“宏觀政策正常化、通脹加劇和全球增長有所放緩造成的逆風，在一定程度上有望被企業(ye) 投資的穩固增加和仍很穩健的勞動力市場所抵消。從(cong) 總體(ti) 上，在外貿淨值對經濟增長貢獻平平的情況下，我們(men) 目前預測中國2011年實際GDP增長9.3%，2012年增長8.7%。”

　　對中國經濟進行定期評估的《中國經濟季報》發現，財政和貨幣政策都助力於(yu) 全球金融危機期間采取大規模刺激計劃之後的宏觀經濟政策收緊。2011年初消費增長有所放緩，但在依舊強勁的投資增長支持下，總體(ti) 內(nei) 需保持良好。由於(yu) 采取了遏製房價(jia) 的措施，迄今房地產(chan) 投資勢頭依然不減。在主要因食品價(jia) 格上漲導致3月份通脹率達到5.4%的情況下，降低通脹是政府當前的另一個(ge) 政策重點。

　　《季報》認為(wei) ，在重要的房地產(chan) 市場，預期中作為(wei) 市場主流的商品房建設下降在一定程度上應能從(cong) 政府宏大的保障房建設計劃中得到彌補。由於(yu) 國際原材料產(chan) 品價(jia) 格飆升，世行預計今年經常項目順差會(hui) 再度下降。不過，當前這種外部盈餘(yu) 下降、經濟對外貿依存度降低的趨勢能否持續還需拭目以待。

　　《季報》認為(wei) ，鑒於(yu) 食品價(jia) 格漲幅回落，核心通脹仍受到抑製，並已采取了多項宏觀調控措施，因此通脹最終應會(hui) 緩和下來。

　　世行高級經濟學家、《季報》主要作者高路易指出：“但是，油價(jia) 和工業(ye) 原材料價(jia) 格上漲的影響在下遊顯現尚需時日，目前通脹預期很高，同時經濟中幾乎已沒有富餘(yu) 產(chan) 能。因此宏觀政策立場充分實現正常化十分重要。而且，在應對通脹和房地產(chan) 市場風險方麵，宏觀經濟政策比道義(yi) 勸說和行政措施更具優(you) 勢。現在就停止宏觀緊縮還為(wei) 時過早。保持財政和貨幣政策的靈活度更有利於(yu) 防範雙向風險。”

　　《季報》得出的結論認為(wei) ，防範房地產(chan) 市場的宏觀和金融風險要求采取宏觀經濟措施和改革，而解決(jue) 有關(guan) 住房的社會(hui) 問題則需要不同的政策回應。宏觀經濟與(yu) 金融政策應當防範各類風險的積累，構建強健的經濟和金融體(ti) 係以抵禦可能出現的房地產(chan) 下滑，而不是把主要注意力放在遏製房價(jia) 上。如果從(cong) 市場角度來看確實認為(wei) 房價(jia) 過高已成為(wei) 係統性問題，那麽(me) 利用宏觀經濟杠杆顯而易見要優(you) 於(yu) 行政措施，尤其是地方政府執行的行政措施。

　　另一方麵，提高目標人群的住房可負擔性需要有可持續的、基於(yu) 法規的安排，政府顯性補貼幾乎不可避免。擴大社會(hui) 保障房建設規模的方向是正確的，但關(guan) 鍵是要找到一種公開透明、依法合規的融資模式。

　　《季報》指出，十二五規劃提出了改革的方向，兩(liang) 個(ge) 關(guan) 鍵性的總體(ti) 目標是經濟轉型和產(chan) 業(ye) 升級，提升製造業(ye) 在價(jia) 值鏈中的位置。從(cong) 製訂政策的角度來說，重要的一點是要在這兩(liang) 者之間找到恰當的平衡。

　　關(guan) 於(yu) 十二五規劃設定的的增長目標，麵臨(lin) 的挑戰是如何使這些目標具有約束力並在全國統一貫徹。將服務業(ye) 占GDP的比重提高4個(ge) 百分點是一項宏偉(wei) 目標，但也提出許多相應的配套政策。讓工資增長速度不低於(yu) 或者高於(yu) GDP 增速是一項新目標。中央和地方政府間財政關(guan) 係的改革對於(yu) 諸多其他政策優(you) 先目標的實現至關(guan) 重要。勞動力流動所麵臨(lin) 的障礙也需要給予更多關(guan) 注。