存款準備金率最快本周出來

根據平安證券的預測，上市銀行2010年的淨利潤增速的算數平均值將達到38%，年報披露後，銀行業(ye) 2011年的動態PE和PB分別降至8.2倍和1.5倍，另外，自3月1日起各銀行統一上調個(ge) 人房貸利率後，銀行的議價(jia) 能力的提升預期也成為(wei) 支撐銀行股本輪走勢的原因之一。

“‘兩(liang) 會(hui) ’期間（宣布）上調準備金率，也不是沒有先例。”業(ye) 內(nei) 人士對《每日經濟新聞(微博)》表示。資料顯示，2008年3月18日晚間，央行宣布上調存款準備金率0.5個(ge) 百分點；而這一天，正是當年“兩(liang) 會(hui) ”閉幕日期。

時隔3年，“兩(liang) 會(hui) ”期間市場的關(guan) 注點再次落在存款準備金率上。

群英論戰上調空間

來自“兩(liang) 會(hui) ”的最新消息稱，人大財經委副主任吳曉靈周一 （3月7日）表示，對於(yu) 目前的經濟形勢，中國應多用存款準備金率工具，存款準備金率目前還有上調空間。

同樣認為(wei) 準備金率目前仍有上調空間的，還有央行副行長易綱和前副行長蘇寧。易綱於(yu) 上周六（3月5日）表示，央行今年不排除使用貨幣政策工具箱裏的任何工具，來把流動性調整到一個(ge) 比較合適的水平。他並指出，其所指的工具箱裏有價(jia) 格工具，也有數量工具；準備金率可以看作是數量工具之一。

蘇寧則於(yu) 上周日（3月6日）表示，如果未來出現大量外匯流入的情況，存款準備金率還有上調空間，並且不會(hui) 影響到中國經濟的正常發展。但他同時強調，下一階段還需密切關(guan) 注順差的情況.。

統計數據顯示，自去年以來，央行已經8次上調金融機構存款準備金率，目前大型金融機構存款準備金率已經達到了19.5%的曆史最高位。

雖然上述監管人士均公開表示，目前國內(nei) 金融機構的存款準備金率尚未到頂，仍有上調空間，但大型金融機構的高管人士卻認為(wei) ，準備金率或無太多上調空間。

就在人大會(hui) 議開幕之際 （3月5日），中國銀行行長李禮輝在接受包括《每日經濟新聞》在內(nei) 的多家媒體(ti) 訪問時表示，整體(ti) 來看目前的存款準備金率處於(yu) 一個(ge) 比較均衡的水平，由於(yu) 當前金融機構存款準備金率已處在曆史最高位，進一步上調可能沒有太多的空間了。

在空前高位的存款準備金率麵前，無論是大型國有銀行，還是中小銀行，多少都已現出疲態。

那麽(me) ，存款準備金率是否存在可能引發銀行流動性出現係統性不足的臨(lin) 界點？有券商的初步研究結果認為(wei) ，隻要銀行體(ti) 係準備金增長跟不上現有存款準備金率水平，則當前的存款準備金率即已達到現階段的上限水平，保持甚至進一步提高該存款準備金率將引發銀行體(ti) 係流動性出現係統性不足。

本周或再現上調窗口

市場方麵，新增外匯占款高企，且公開市場回籠無力，近期準備金率上調幾成定局。在上周末央行未有任何動靜後，本周便成為(wei) 準備金率上調的敏感窗口。

隨著流動性進一步趨鬆且呈現泛濫跡象，緊縮情緒再度籠罩銀行間市場。市場對春節前由存款準備金率上調牽頭引發的資金“旱情”仍記憶猶新；因此資金麵持續寬鬆格局的同時，機構操作的謹慎心態也開始浮現。

貨幣市場資金價(jia) 格跌幅進一步收窄。Wind數據顯示，短期利率風向標——7天期質押回購加權平均利率周一收報2.18%，較前交易日的2.21%微跌3個(ge) 基點；隔夜品種收報1.80%，較前交易日的1.90%下行10個(ge) 基點。

市場交易員對《每日經濟新聞》表示，貨幣市場資金麵不改寬鬆格局，公開市場周一有1000億(yi) 元央票到期，本周共計2050億(yi) 元央票到期補充資金麵，因而推動資金價(jia) 格進一步回落。

“資金價(jia) 格低位盤整或小幅下跌，預計央行加大回籠力度的可能性非常高。”上海一交易員稱。

原本作為(wei) 回籠主力的公開市場操作幾乎“邊緣化”。央行最新公告顯示，將於(yu) 周二招標發行10億(yi) 元1年期央票，繼續維持地量規模。因此，市場對存款準備金率上調的警惕性隨之提高。

統計顯示，3月份公開市場有6870億(yi) 元到期資金需要對衝(chong) ；同時參照1月新增外匯占款高達5016億(yi) 元，保守估計3月份新增外匯占款為(wei) 3000億(yi) 元，若忽略財政存款季節性釋放，3月份仍將有近萬(wan) 億(yi) 資金注入到銀行體(ti) 係。

“3月份準備金率不是調不調的問題，而是調幾次、調多少的問題了。”一機構研究員表示，流動性源頭源源不斷，即使3月份存款準備金率上調一次，也難以撼動資金麵充裕格局。“如果上調兩(liang) 次或者一次上調100個(ge) 基點，7天回購利率可能再次回升。”

市場預期空前一致，各知名機構紛紛出報告預測三四月份央行都會(hui) 上調準備金率。東(dong) 方匯理銀行周一(3月7日)表示，央行本周很可能再次上調銀行存款準備金率。

市場影響

專(zhuan) 家：存準率消息已消化 銀行股或持續發力

每經記者 徐子莫 發自上海

近來市場再度傳(chuan) 言存款準備金率將於(yu) 近期上調，令一些銀行業(ye) 內(nei) 人士頗感憂慮。

“今年來央行已經上調了兩(liang) 次存款準備金，我們(men) 都快沒錢放貸了。”昨日，一股份製銀行上海分行零售部信貸經理對《每日經濟新聞》表示，“現在申請貸款的客戶排成長隊，價(jia) 高者得。”

上述信貸經理坦言，現在銀行已經不再主要考核貸款指標，“存款，已經成為(wei) 我們(men) 行當前信貸經理的主要考核指標”。

而另一股份製銀行對公信貸經理也坦言，業(ye) 務難做，因存款太少，可用於(yu) 放貸的資金太少，“現在都在想方設法拉存款”。

一葉知秋。事實上，隨著央行今年兩(liang) 度上調存款準備金率，加上較為(wei) 嚴(yan) 格的額度控製，目前銀行可用於(yu) 信貸的資金緊張。

然而，盡管目前市場傳(chuan) 聞存款準備金將會(hui) 在近期再度上調，且令部分銀行信貸人士感到憂慮，但近期銀行股的表現卻是不跌反漲。

在3月7日的新聞發布會(hui) 中，全國人大財經委副主任委員吳曉靈認為(wei) ，目前商業(ye) 銀行在放貸規模上比較緊，而在頭寸上不是很緊。

吳曉靈表示，根據目前的考量，如果再上調的話，隻會(hui) 是賺多賺少的問題，而不是虧(kui) 多虧(kui) 少的問題。

“央行若再度調高存款準備金，（這一消息）對市場心理作用的已經很小。”東(dong) 方證券銀行業(ye) 高級分析師金麟表示，“銀行股的購買(mai) 力來自於(yu) 地產(chan) 資金入市，外匯占款下貨幣投放和機構對銀行板塊配置比例的提升。”

昨天，長城證券資深策略分析師張九輝向《每日經濟新聞》表示，存款準備金上調的消息已經被市場基本消化，銀行股估值普遍偏低，該板塊還將會(hui) 有上升空間。