創業公司有沒有必要上市？

編者按：本文作者為(wei) MaheshVellanki。

2015年的IPO出乎意料的少。Shopify、Etsy和GoDaddy這些少數派的上市之路都十分艱難。之後一段時間準備上市的公司也相當少。

眾(zhong) 所周知，如今公司保持私有化的時間越來越長，[注冊(ce) 新西蘭(lan) 公司]且陶醉於(yu) 獲得多輪巨額融資和“準IPO”（該詞出自矽穀風投機構AndreessenHorowitz）的階段。因保持私有化有太多優(you) 勢，一些公司在思考上市是否還有意義(yi) 。然而，有許多上市的好處被忽視了——下麵讓我們(men) 來檢視最重要的五點，解析IPO的每一步。

上市的關(guan) 鍵優(you) 勢

流動性增強——公司員工和其他重要股東(dong) 等為(wei) 建立公司付出了艱辛努力，IPO能為(wei) 這些人創造財富。上市提高了公司股票的市場流動性，讓股東(dong) 可以將股票變現。

員工激勵——股權補償(chang) 能用來吸引、鼓勵和留住核心員工。股票期權對大多數創業(ye) 公司來說都是有風險的做法，尤其是在公司業(ye) 務並不成功或者流動性不足的情況下。上市公司的股票或許沒有私人公司的投資機會(hui) 多，但很容易在股票市場上拋售。

獲取資金——IPO市場的股票有價(jia) 格發現功能。有一個(ge) 大眾(zhong) 能接受的股票估值，利於(yu) 公司進行收購。認購Twitter這樣的上市公司的股票，前景遠比私有化的創業(ye) 公司清晰得多。那些公司可能永遠流動性不足、未來估值也不明朗。

更好看的資產(chan) 負債(zhai) 表——公開發行股票能為(wei) 公司注入大量資金。公開市場的投資者比私有市場要多得多，因此公司能募集到比在私有市場多得多的資金（盡管這一差距近來正在縮小），同時也更容易通過下一次的新股發行募集資金。

品牌營銷——成功的IPO對公司是一次絕佳的品牌營銷。[新西蘭(lan) 公司注冊(ce) ]上市能帶來鋪天蓋地的媒體(ti) 宣傳(chuan) ，提高公司的社會(hui) 認知度和公信力。公司可以通過各種各樣的途徑在上市期間發展業(ye) 務。

那麽(me) ，上市要付出什麽(me) ？

一家公司終於(yu) 決(jue) 定上市了，接下來要做什麽(me) ？上市是一條相當艱難的道路。下麵是公司上市的四個(ge) 關(guan) 鍵階段。

[上市準備]

時間：IPO之前的幾個(ge) 月到幾年不等。

準備好財務報告。

敲定管理團隊的核心成員。

決(jue) 定董事會(hui) 的構成。

招聘律師、銀行從(cong) 業(ye) 人員、財務人員。

開始起草S-1文件和包銷協議。

[常規程序]

時間：IPO準備階段之後的3-5個(ge) 月。

提交S-1文件的初稿。

收到美國證券交易委員會(hui) 的評論。如有必要，提交S-1文件修訂版。

準備路演的展示

與(yu) 相關(guan) 的華爾街分析師取得聯係

列出目標投資人名單

初步決(jue) 定定價(jia) 範圍

[營銷&定價(jia) ]

時間：3-4周。

開始路演/與(yu) 投資人會(hui) 麵。

決(jue) 定投資人的股權分配。

根據市場環境和需求重新調整股票定價(jia) 範圍。

股票定價(jia) 。

開始首日交易。

[發行階段]

時間：後IPO時期。

根據華爾街的預期對公司業(ye) 務進行評估。

提交季度和年度財報。

繼續對新股東(dong) 負責。

一如既往地遵紀守法。

最後一點零星的想法：

公開上市有許多顯著的缺點：因為(wei) 必須遵守美國證監會(hui) 的規定而導致的成本和負擔；財務狀況和策略對競爭(zheng) 對手完全透明；上市公司有每個(ge) 季度被“打分”的風險。但是，以正確的方式上市能帶來巨大的收益。關(guan) 於(yu) 這個(ge) ，SpencerRascoff（免費房地產(chan) 估價(jia) 服務公司Zillow的CEO）在博客上談過很多，他特別強調了一些被人們(men) 低估的上市的好處，以及如何在上市時利用好雙重股份製結構。

上市值得嗎，你有什麽(me) 想法？