聚美優品陳歐：高估值會給創業公司帶來陷阱

9月24日，陳歐在“2015真格論壇”上稱，寒冬是最好的創業(ye) 時機，創業(ye) 者要當心寒冬、泡沫之前的高估值。以下根據陳歐演講進行整理：

我的主題是“擁抱寒冬”。[注冊(ce) 英國公司常見問題]最近最火爆的文章是“創業(ye) 者冬天到來”，以前很多創業(ye) 朋友身家上億(yi) 是很正常的，在美股還算最好的時候，很多在美國中概股的朋友們(men) 覺得不可理解，他們(men) 希望盡快私有化，因為(wei) 怕不私有化會(hui) 敗得一敗塗地。

聚美優(you) 品就是在寒冬中成長起來的，聚美優(you) 品2009年成立，正好在2008年經濟危機之後的寒冬。在擁抱寒冬之前，高估值會(hui) 帶來很大的問題，很多估值高的創業(ye) 公司很開心，但是所有資本都有代價(jia) ，要隨時小心高估值背後的陷阱。

首先，資本家很聰明，他們(men) 都會(hui) 事先簽訂保護性協議或對賭條款，當你被迫並購或者退出的時候，保護性條款就派上用場。

第二，高估值後，員工回報受影響，估值越低，員工就越有保障，很多公司估值過高將很難給員工分配期權。

第三，當資本市場瘋狂的時候，高估值意味著給對手背書(shu) 。整個(ge) 戰爭(zheng) 將不被你控製，你唯一能做的就是燒錢、融資；燒錢、融資……

但真正想將創業(ye) 做好的，現在正是最好的時候：

第一，寒冬會(hui) 讓你理性創業(ye) ，資本市場一旦收縮，會(hui) 發現估值融資的問題；

第二，在寒冬中更能建立深厚的團隊友誼，所有團隊磨合沒有3-5年的時間做不到。

第三，惡性競爭(zheng) 會(hui) 降低。[英國公司年檢報稅問題]之前很少有互聯網公司會(hui) 在現象級綜藝中冠名，而現在卻又很多這樣的公司，寒冬能夠減縮大部分這樣的企業(ye) 。

投資創業(ye) 就像紅酒，需要年份，資本更理性的時候就是優(you) 秀企業(ye) 家湧現的時候。