棉價飆升背後現外資推手：期現貨市場通吃

10月25日，全國棉花交易市場商品棉電子撮合交易成交價(jia) 格繼續上漲，國產(chan) 棉328B棉各月合同價(jia) 格漲幅均在670元／噸左右，漲幅約為(wei) 2.5%。同日，鄭州期貨交易所主力合約2011年5月的棉花價(jia) 格較上個(ge) 交易日每噸上漲1255元，達到5%的漲停板。

與(yu) 此前溫州商人炒棉的說法不同，外資棉花收購巨頭的身影浮現。

多名在新疆的棉商告訴記者，目前在新疆棉花領域最為(wei) 活躍的是路易達孚等國際巨頭。“他們(men) 都有專(zhuan) 人進駐新疆收棉花。”

業(ye) 內(nei) 人士指出，這些外資巨頭不僅(jin) 控製了棉花現貨市場的收購，而且對國內(nei) 棉花期貨市場有成熟的操控手法。

外資造勢手法

外資的造勢過程，實際上就是一種控製市場的過程。外資棉商通過國內(nei) 外期貨市場影響國內(nei) 現貨價(jia) 格，又通過進口棉花和他們(men) 在國內(nei) 收購的棉花影響國內(nei) 期貨價(jia) 格，在期貨和現貨兩(liang) 個(ge) 市場上不斷翻滾，雙線套利。

2005、2006年度，是路易達孚中國的試水期，也和大部分國內(nei) 棉企一樣，經曆了“高買(mai) 低賣”的尷尬。當時，棉花收購平均價(jia) 格是14500元/噸，平均賣出價(jia) 格是13800元/噸。

但是，依靠熟練準確的套期保值操作，路易達孚擺脫了原本和中國棉企一樣的虧(kui) 損境地，而且還有盈利。這一年，業(ye) 內(nei) 人士估算，路易達孚的經營量不超過10萬(wan) 噸。

2006、2007年度，路易達孚的新棉收購也取得輝煌的業(ye) 績。它在12700元/噸左右的價(jia) 位收購了約2萬(wan) 噸三級棉。

而此時，鄭州期貨價(jia) 格偏高，路易達孚在期貨盤麵做了拋空，以鎖定巨大的價(jia) 差利潤。此後，現貨價(jia) 格一路穩步上漲，而期貨由於(yu) 拋壓太重，從(cong) 2007年2月開始大幅回落，直至兩(liang) 者基差逐步縮小。路易達孚不僅(jin) 在現貨上取得了盈利，還在期貨上大獲全勝。

“當時的空頭中，就有路易達孚等外資巨頭。”一名主戰棉花領域的投資者回憶，但現貨市場的價(jia) 格卻被一步步扛起來了。

2007年底，籽棉價(jia) 格從(cong) 最高的3.2元/斤滑落至2.8-2.9元/斤，已接近政府的調控價(jia) 位。隨之，鄭棉市場的價(jia) 格昂起了頭，與(yu) 現貨市場價(jia) 格相呼應的一天出現了。

“下午開盤後，鄭棉價(jia) 格如同打了強心針一般，價(jia) 格200、300、400地瘋漲，大夥(huo) 在探究瘋漲的背後原因。”

很多內(nei) 資棉企人士不由自主地聯想到外資“陰謀”。

“經曆了之前的一段疲軟，境內(nei) 一些棉企由於(yu) 資金薄弱，有的開不了工，這給外資進一步滲透糧食領域提供了機會(hui) 。”金石期貨的一名分析師認為(wei) ，外資的套路大致如此，通過控製物流、銷售環節，用低價(jia) 傾(qing) 銷來占領市場份額，打敗國內(nei) 廠商。