化工行業景氣度提升券商看好農化子行業

近期周期性行業(ye) 的輪番啟動，帶動市場逐步向上。化工行業(ye) 持續複蘇，多家機構認為(wei) ，化工行業(ye) 景氣度漸次提升，行業(ye) 整體(ti) 已經步入複蘇中期階段，子行業(ye) 景氣依下遊需求而有所分化。其中農(nong) 化子行業(ye) 整體(ti) 處於(yu) 複蘇初期，應當積極布局；同時也要關(guan) 注精細化工穩健增長帶來的建倉(cang) 機會(hui) 。

前三季度化工行業(ye) 總體(ti) 運行態勢良好。中航證券發布的行業(ye) 報告指出，化工行業(ye) 的主營收入和利潤總額的指標顯示，10年前三季度我國化工行業(ye) 總體(ti) 運行態勢良好，行業(ye) 的收入水平和利潤總額較去年同期均有大幅上漲。四季度化工行業(ye) 將保持平穩的運行態勢，出現大起大落的可能性不大。興(xing) 業(ye) 證券[14.86 48.60%]指出，化工行業(ye) 整體(ti) 已經步入複蘇中期階段，子行業(ye) 景氣依下遊需求而將有分化。企業(ye) 利潤在依托第一階段銷量複蘇實現快速增長之後，下一階段主要的增長動力在於(yu) 下遊需求提升帶來的開工率上升和產(chan) 品價(jia) 格上漲。

從(cong) 各子行業(ye) 來看，安信證券指出，基礎化工行業(ye) 量價(jia) 齊升，化肥與(yu) 農(nong) 用化工行業(ye) 下遊需求強勁，化纖行業(ye) 收益於(yu) 棉價(jia) 大漲。8月份純堿、燒堿表觀消費量同比均出現增長。由於(yu) 價(jia) 格上漲預期強烈，目前廠商及貿易商普遍惜售，整個(ge) 行業(ye) 供給偏緊。特種化工行業(ye) 需求回暖。目前下遊采購不太容易，貿易商手中貨源較少。目前市場需求沒有明顯增加，市場成交一般。

化肥與(yu) 農(nong) 用化工行業(ye) 下遊需求強勁。全球農(nong) 產(chan) 品[21.86 -2.63%]價(jia) 格的上揚增加了對於(yu) 化肥的需求。各類化肥價(jia) 格漲勢明顯。9月份以來，隨著印度、巴西和東(dong) 南亞(ya) 的農(nong) 作物價(jia) 格上漲，國際尿素價(jia) 格依然表現強勁。值得關(guan) 注的是隨著國際尿素持續上漲，國內(nei) 尿素的競爭(zheng) 力得到了加強，出口需求已成為(wei) 未來行業(ye) 增長的亮點。預計隨著國外需求的釋放，國內(nei) 二銨價(jia) 格將大幅上漲。

化纖行業(ye) 交易平淡，將迎來旺季。由於(yu) 全球供應趨緊以及氣候因素影響，棉價(jia) 進入9月後開始新一輪大漲。石油與(yu) 天然氣受益於(yu) 美元貶值觸底反彈，進入持續上漲通道。

基於(yu) 對整個(ge) 行業(ye) 和子行業(ye) 景氣度的判斷，多家券商認為(wei) 後市應著重布局農(nong) 化工，同時關(guan) 注精細化工。廣發證券[40.50 1.20%]認為(wei) ，綜合考慮，四季度化工大眾(zhong) 品仍無整體(ti) 性投資機會(hui) ，但應相對重點關(guan) 注農(nong) 化板塊，尤其是鉀肥，目前正處於(yu) 景氣上行周期，預計還能持續一段時間。興(xing) 業(ye) 證券指出，化肥和農(nong) 藥將是2011年需求增長前景最好的傳(chuan) 統化學品，基於(yu) 對未來需求變化趨勢的判斷和行業(ye) 實際運行情況，建議積極布局農(nong) 化行業(ye) ，配置排序為(wei) 鉀肥/農(nong) 藥/磷化工——磷肥——氮肥，鑒於(yu) 鉀礦、磷礦和螢石等資源集中度日益提升，麵臨(lin) 價(jia) 值重估機遇，尤其看好具備資源優(you) 勢[2824.20 -0.10%]的相關(guan) 企業(ye) 。長期角度來看，對新興(xing) 領域精細化工的發展前景持樂(le) 觀態度，雖然當前市場上的中小市值公司整體(ti) 估值偏高，但是以4季度部分公司小非解禁帶來的板塊整體(ti) 股價(jia) 壓力為(wei) 契機，優(you) 質公司的吸納良機很可能出現。