航運景氣本季有望延續 四季度難言樂觀

昨日公布的7月份出口數據增幅超出了市場預期，事實上與(yu) 之相關(guan) 的航運價(jia) 格數據此前已有所反映，集裝箱運價(jia) 在6、7月份連續上漲。同時，BDI近日也持續反彈。不過，分析師認為(wei) 航運業(ye) 的景氣短期內(nei) 有望延續，更長時間則要看外需、鋼鐵等市場變化情況。

由於(yu) 年底的多個(ge) 節日，三季度通常是外貿出口的旺季，集裝箱運價(jia) 也往往水漲船高。此前的歐債(zhai) 危機讓市場擔心外需恢複會(hui) 因此受到影響，但我國7月份出口38%的同比增長，好於(yu) 市場普遍預期。目前看來，集裝箱運價(jia) 有望繼續享受“旺季升水”，並且部分航線由於(yu) 運力緊張，價(jia) 格近期還存在上漲空間。

天相投資交通運輸業(ye) 分析師孟昊琳認為(wei) ，集運的景氣有望在三季度保持，但四季度可能會(hui) 出現小幅下滑，因為(wei) 國內(nei) 出口增速的放慢已現端倪，而四季度歐美需求的複蘇情況是關(guan) 鍵的影響因素。

湘財證券也持有類似的觀點，認為(wei) 一年內(nei) 已上漲近60%的美西航線集運價(jia) 格繼續上漲後，將麵臨(lin) 需求後續增長乏力和運力供給加大的壓力，而歐線實際上已經在高位有4個(ge) 月沒有明顯上漲，因此未來一個(ge) 季度集運運費向下的壓力在加大。

另一方麵，BDI在8月6日突破2000點，近兩(liang) 日也延續了上漲趨勢。據悉，BDI的此輪反彈與(yu) 近期國內(nei) 鐵礦石進口量回升密切相關(guan) 。不過對於(yu) 此次反彈的前景，孟昊琳的看法較為(wei) 謹慎，她估計鋼價(jia) 9月份可能有小幅上調，因此如果樂(le) 觀地看反彈可能會(hui) 延續到三季度末，但推動需求更長遠持續增長的動力目前還看不到。

海關(guan) 數據顯示，我國7月份進口鐵礦石5120萬(wan) 噸，比上個(ge) 月增加403萬(wan) 噸。然而，我國鋼鐵行業(ye) 的現狀的確不容樂(le) 觀，上海期貨交易所的螺紋指數昨日均價(jia) 雖然較7月初時增長了近10%，但鐵礦石的價(jia) 格反彈更大，7月中旬以來半個(ge) 多月的時間裏，已從(cong) 120多美元上漲至150美元。安信證券的分析指出，目前暫未看到國內(nei) 、外鋼鐵需求的好轉跡象，預計2010年第三季度鋼鐵行業(ye) 盈利能力將繼續在低位徘徊。

孟昊琳還表示，四季度較大的運力增長壓力也是阻礙BDI反彈的因素。有統計顯示，目前幹散貨運力累計訂單達到2.82億(yi) 噸，按照過去7個(ge) 月的平均投放速度，仍需近50個(ge) 月的時間才能消化這些訂單，因此分析師估計幹散貨運力月度投放量的高峰，即轉折點還遠未到來。