投資商設備商齊發力 水電市場再現圈地熱潮

　　麵對年均增加2000萬(wan) 千瓦的水電“蛋糕”，此前掀起“圈地熱潮”的五大電力集團再次聞風而動，準備爭(zheng) 奪優(you) 質水電資源；眾(zhong) 多水電設備商也摩拳擦掌，籌備不久後的訂單大戰。

　　水電要大規模開發了！這對於(yu) 因近年水電開發停滯而陷入行業(ye) 低穀的水電投資商和設備商而言，無疑是吹響了再戰的衝(chong) 鋒號。

　　為(wei) 完成2020年水電裝機容量達到3.8億(yi) 千瓦的目標，專(zhuan) 家表示，在2010-2015年，需要至少核準1億(yi) 千瓦水電裝機容量。麵對年均增加2000萬(wan) 千瓦的水電“蛋糕”，原本就曾在2008年前掀起水電“圈地熱潮”的五大電力集團聞風而動，準備爭(zheng) 奪優(you) 質水電資源，而眾(zhong) 多水電設備商也摩拳擦掌，籌備不久後的訂單大戰。

　　巨量市場刺激“圈地”再現

　　水電項目之所以對五大電力集團有強烈的吸引力，原因是，相比風電、太陽能等清潔能源，水電的優(you) 勢顯著，例如成本低廉、技術相對成熟、容易調峰等。如今，水電也獲得了政策的支持，為(wei) 了實現2020年非化石能源占一次能源消費15%比重的目標，水電需要承擔其中三分之二的任務，如此說來，未來水電市場的增長空間將高於(yu) 任何其他清潔能源。

　　此外，分析人士認為(wei) ，未來考核可再生能源的指標將是發電量，而非裝機容量，而水電的利用小時數較高，首當其衝(chong) 成為(wei) 各電力集團調結構的首選。

　　其實，五大電力集團對水電的熱情，實際上很早就已經顯現。據中國證券報記者了解，從(cong) 去年中央4萬(wan) 億(yi) 信貸刺激方案一出，有限的較大規模的水電資源被巨頭們(men) 瓜分後，電力巨頭們(men) 紛紛洽購小水電(一般指裝機容量5萬(wan) 千瓦以下的電站)，一個(ge) 小型項目競爭(zheng) 者多達3-4個(ge) 。

　　如今，五大電力集團針對水電項目的“圈地”又見硝煙。按照中國水電開發的版圖，黃河上遊北幹流、金沙江、瀾滄江上中遊、大渡河、珠江水係幹流西江上遊的紅水河，這些主要水域的資源開發，大型工程實際都已經劃定了勢力範圍。

　　以往五大電力巨頭對裝機容量要求起碼都在10萬(wan) 千瓦以上，但現在身價(jia) 一降再降。以往除了規模外，電力巨頭大多都要收購現成的水電站，但現在對一些擁有開發權而尚未開發或正在開發的電站也保有興(xing) 趣。

　　不過，據中國證券報記者了解，目前四川小水電裝機容量都集中在2萬(wan) 千瓦左右，能夠滿足五大發電集團要求的小水電並不多。五大發電集團幾乎都已經成立專(zhuan) 門的水電投資部，在包括當地政府部門、產(chan) 權交易部門、政府招商部門那裏尋找項目。

　　五大電力集團勢力範圍雛形

　　五大發電集團旗下的水電資產(chan) 主要集中在四川、貴州等西南地區水電密集的上遊，盡管大格局已經劃定，但是並不意味著之間沒有衝(chong) 突和競爭(zheng) 。分析人士認為(wei) ，按照目前以各大電力集團占據的水電資源量來排序，從(cong) 多到少分別為(wei) ，三峽總公司、國投電力[7.46 -0.27%]、華能、國電、華電、大唐和中電投。

　　以中電投為(wei) 例，它將主要的精力放在了開發黃河中上遊水電資源。今年4月19日取得山西省發改委《關(guan) 於(yu) 同意中國電力投資集團公司華北分公司開展黃河北幹流水電(山西)前期工作的批複》文件。今年6月份，黃河水利委員會(hui) 主任李國英表示，希望雙方盡快簽訂合作協議，成立投資公司，先行啟動禹門口水電項目，隨後跟進古賢、磧口水電項目，盡早開工，盡早投產(chan) 。

　　截止到2009年底，中電投低碳清潔能源比重已超過30%，列五大發電集團之首，實際上重點放在了核電。中電投總經理陸啟洲表示，中電投欲借國家能源結構向低碳轉型之機，2020年低碳清潔能源的比例將超過50%。

　　就目前看來，五大電集團中，國電對於(yu) 水電發展目標最為(wei) 高調，也對外公布的最為(wei) 明確。在今年7月中旬，國電集團公司召開加快水電開發工作座談會(hui) 宣布，2010年水電裝機1000萬(wan) 千瓦，2015年水電裝機2000萬(wan) 千瓦，2020年水電裝機3000萬(wan) 千瓦。其最主要的地盤就是大渡河流域，22個(ge) 梯級電站，規劃總裝機量高達2340萬(wan) 千瓦。

　　7月22日，華電集團也與(yu) 中國水電工程顧問集團簽署了戰略合作框架協議，以加快水電的發展。至於(yu) 大唐電力，其2008年水電裝機規模就已經突破1000萬(wan) 千瓦大關(guan) ，而其旗下的龍灘水電占紅水河流域麵積的71%，規劃總裝機容量達630萬(wan) 千瓦。

　　水電設備龍頭訂單壟斷

　　受近期水電審批速度放慢影響，水電設備公司業(ye) 績增速及訂單增速進入低穀期，相關(guan) 公司的估值水平也處於(yu) 較低水平。然而，隨著水電進入規模化發展軌道，不少水電設備商將告別銷量低迷的“年景”。分析人士普遍看好水電設備製造商的業(ye) 績增長空間。

　　然而，由於(yu) 水電設備商的實力差異，水電設備市場也存在明顯分化，未來主要的受益對象也是實力較強的設備商。從(cong) 產(chan) 業(ye) 鏈上看，市場對於(yu) 水電行業(ye) 的發展存在分歧。目前，從(cong) 水電設備、控製配套設備到水電開發商以及運營商領域，多為(wei) “巨無霸”公司所占據。

　　就目前國內(nei) 水電市場的競爭(zheng) 格局來看，國內(nei) 市場中主要的大中型水輪發電機組製造商有東(dong) 方電氣[24.18 -0.45%]、哈爾濱動力、天津阿爾斯通、伏伊特西門子、浙富股份[31.30 2.49%]、東(dong) 芝水電。其中，哈爾濱電機、東(dong) 方電氣，單機容量達到70萬(wan) kW，屬於(yu) 第一梯隊。其他廠商屬於(yu) 第二梯隊。隨著國產(chan) 化的提高，國內(nei) 廠商在未來的競爭(zheng) 格局中將占據優(you) 勢。

　　中國在水電設備領域經過幾十年的技術積累，已經形成了相當的科研能力，常規產(chan) 品已經達到國際先進水平，已經能夠生產(chan) 70萬(wan) 千瓦的水輪機，中大型水輪機國內(nei) 企業(ye) 已經占據70-80%的市場份額。從(cong) 產(chan) 品價(jia) 格來看，中國製造至少比歐美日製造便宜20%-30%，甚至更多，我國中小型水輪發電機組在國際上的競爭(zheng) 優(you) 勢已經轉變成了具體(ti) 的海外訂單。

　　山西證券電力行業(ye) 分析師梁玉梅認為(wei) ，比如東(dong) 方電氣，其水電業(ye) 務是核心業(ye) 務之一，如果水電業(ye) 務增速加快，對公司整體(ti) 業(ye) 務將有明顯推動，考慮到公司其他新能源也處於(yu) 景氣度周期，水電板塊增速的提高無疑對公司來說是錦上添花。

　　廣發證券電力行業(ye) 研究員謝軍(jun) 則表示，水電產(chan) 業(ye) 涉及到的裝備製造企業(ye) 多數規模很大，有的同時生產(chan) 火電設備；水電開發商也均有其他電力資產(chan) ，實際上水電開發對於(yu) 這些大型公司在總量貢獻中並不顯著，在投資方麵，需要挖掘一些規模小、業(ye) 務相對單一的公司。