餐飲企業IPO全軍覆沒：利潤不穩定監管不規範

      近日證監會(hui) 的一紙公告再次反映出餐飲企業(ye) 上市之路的坎坷。9月3日，證監會(hui) 網站公布發審委2014年第139次會(hui) 議審核結果：廣州酒家集團股份有限公司（首發）未獲通過這意味著目前排隊申請上市的餐飲企業(ye) “全軍(jun) 覆沒”。

      此前，一度有不少餐飲企業(ye) 試圖衝(chong) 擊上市，[注冊(ce) 英國公司]其中包括順峰、淨雅食品、嘉和一品等多家大型餐飲企業(ye) ，但這些企業(ye) 都在去年相繼撤回IPO申請。同樣遭遇波折的還有俏江南，從(cong) A股到H股，俏江南的上市之路可謂屢戰屢敗、屢敗屢戰，最終於(yu) 今年5月7日被證實由歐洲最大的私募股權基金CVC Capital Partners收購。

      餐飲企業(ye) 上市為(wei) 何這麽(me) 難？業(ye) 內(nei) 人士分析認為(wei) ，利潤不穩定、監管不規範、思路不更新等餐飲行業(ye) 的特質恰恰是阻礙其上市的“致命弱點”，但餐飲企業(ye) 並不需要因此而氣餒，因為(wei) 上市並非餐飲企業(ye) 做大做強的唯一途徑。

      餐飲企業(ye) 為(wei) 什麽(me) 在上市路上屢次受挫？廣州市飲食商會(hui) 會(hui) 長姚學正先生認為(wei) ，這與(yu) 餐飲行業(ye) 的特質緊密相關(guan) 。他闡述說，證監會(hui) 對餐飲行業(ye) 的特點抱有一種“成見”，即餐飲行業(ye) 透明度不高，在營銷過程中沒有令人信服的、科學的財務係統，銷售額營業(ye) 額等彈性很大，沒有有效的機製來監控。而作為(wei) 一個(ge) 上市公司，是需要對股東(dong) 負責任的。沒有辦法監督，對消費者來說就不容易建立信任，不能給人以安全感。同時，餐飲行業(ye) 資本實力並不是很雄厚，資金鏈容易斷裂，經營起來一旦有閃失，便會(hui) 對整個(ge) 企業(ye) 的運作和發展產(chan) 生不利影響。如果上市，股東(dong) 便需要承擔很大的風險。

      餐飲行業(ye) 的波動起伏很大程度上都源於(yu) 經營環境的多變，其中包括衛生方麵如禽流感等疾病的影響，以及國家政策的影響。正如申請IPO受挫的廣州酒家，廣州酒家集團在其提交的IPO申報書(shu) 中提到了“單種產(chan) 品重大依賴風險”，該單品就是隻在中秋節前兩(liang) 個(ge) 月才有需求的月餅。

      記者從(cong) 申報書(shu) 中看到，月餅占據了廣州酒家收入和利潤的半壁江山。2011-2013年，其月餅係列產(chan) 品貢獻的營業(ye) 收入占公司營業(ye) 收入的比例分別為(wei) 43.93%、45.93%和44.91%，貢獻的毛利占公司毛利的比例分別為(wei) 48.62%、50.54%和50.98%。

      廣州酒家在申報書(shu) 中也提醒：“由於(yu) 月餅對公司的營業(ye) 收入和毛利貢獻較大，一旦月餅銷售價(jia) 格或者銷量發生重大不利變化，將會(hui) 對公司的經營業(ye) 績產(chan) 生重大影響。”而恰好，在中央“八項規定”和“公款送月餅禁令”雙重利空打擊下，月餅市場呈現整體(ti) 性萎縮，曾經主要依賴機關(guan) 、企事業(ye) 單位團購的禮盒月餅銷售遭遇斷崖式下滑，無疑給企業(ye) 經營帶來了不小的衝(chong) 擊。也有業(ye) 內(nei) 人士猜測，月餅市場大環境的不景氣或許就是壓垮廣州酒家IPO的最後一根稻草。

      有統計數據顯示，[英國公司注冊(ce) ]目前我國現有各類餐飲飯店500多萬(wan) 家，年營業(ye) 額超過20000億(yi) 元，近幾年一直保持高達15%-17%的複合增長率，增長速度遠遠超過GDP。然而，目前整個(ge) 餐飲行業(ye) 的上市公司隻有福記食品服務、全聚德、湘鄂情等7家，其中還有4家在海外或者我國的香港上市。在內(nei) 地A股上市成功的隻有全聚德、西安飲食、湘鄂情這屈指可數的三家，並且，自2009年湘鄂情在中小板上市之後，就再未發生過餐飲企業(ye) 成功登陸A股市場的“奇跡”。除俏江南之外，天津狗不理集團、廣州酒家集團、順峰飲食酒店管理、淨雅食品也都有提交過上市申請，但都被駁回。

      據資料，淨雅食品中止原因來源於(yu) 餐飲業(ye) 的巨大挑戰，順峰飲食企業(ye) 也是因為(wei) 營業(ye) 額下滑，總的來說，就是行業(ye) 不景氣。有投行人士分析認為(wei) ，高端餐飲市場需求萎縮嚴(yan) 重，從(cong) 這幾家企業(ye) 募集資金、未來投向來看，尤其是在市場擴張方麵，以它現在這種盈利能力增長速度，在目前消費形勢下，上市應該說還是比較困難。

      但是，餐飲企業(ye) 的IPO失利，在姚學正看來，“這不是一個(ge) 問題”，也並不意味著餐飲行業(ye) 失去發展機會(hui) 走向了低迷。他解釋說，目前餐飲行業(ye) 內(nei) 爭(zheng) 取上市的就那麽(me) 幾家，它們(men) 對困難有了足夠的心理準備。失利會(hui) 造成衝(chong) 擊，但是不會(hui) 有大的影響。而其他企業(ye) 熱情並不高，對自身上市的欲望並不強，因此申請失利對它們(men) 造成的影響也不大。

      同時，姚學正認為(wei) ，在餐飲業(ye) 低迷的形勢下，餐飲企業(ye) 仍然需要懷抱積極的心態，不斷尋求符合自身特點的發展道路。除了選擇上市來募集資金以外，可以嚐試多種籌資的方式。對此，他首先提出的是抱團發展，即看準一個(ge) 目標，若幹個(ge) 企業(ye) 共同投資，充分整合和利用了行業(ye) 資源，互利共贏。除此以外，他認為(wei) ，餐飲企業(ye) 應該在經營手法上突破一菜一品的傳(chuan) 統，在經營的主線基礎上形成一個(ge) 完整的體(ti) 係，把團體(ti) 餐納入經營體(ti) 係；同時發展老年、[注冊(ce) BVI公司]醫療、外賣餐飲，開拓社區餐飲服務，爭(zheng) 取做老百姓餐廳的廚房；調整餐飲營銷手段和服務方式，發展商務餐飲。姚學正特別指出，因為(wei) 政策等因素的影響，現在消費者正由公家消費轉向私有消費，把握好這一趨勢十分重要。他認為(wei) ，當前餐飲行業(ye) 應當在滿足各類顧客不斷提升的消費需求的同時，進一步為(wei) 顧客提供體(ti) 驗性強、針對性強的服務，讓顧客從(cong) 享受有形的美食轉向享受生活的體(ti) 驗。