中小房企成委托貸款地雷：19浙企輸血50億元現隱患

4月29日，央行發布的《中國金融穩定報告(2014)》(下稱金融穩定報告)披露的數據顯示，2013年末，委托貸款的餘(yu) 額高達8.2萬(wan) 億(yi) 元。需要注意的是，2011年底委托貸款餘(yu) 額僅(jin) 4.96萬(wan) 元，兩(liang) 年時間激增65%。

對於(yu) 委托貸款的風險，銀監會(hui) 主席尚福林在2014年第一季度經濟金融形勢分析會(hui) 議上特別提到：“要牢牢把握委托貸款的中間業(ye) 務本質，厘清管理職責，做好自營貸款與(yu) 委托貸款的風險隔離。”

不容忽視的是，荷包滿滿的上市公司也是委托貸款的一大主力。央行金融穩定報告就指出，“2013年上市公司參與(yu) 委托貸款明顯增加，[注冊(ce) 香港公司好處服務]據統計全年上市公司涉及委托貸款的公告為(wei) 397件，較2012年增長42.8%。部分上市公司在參與(yu) 委托貸款、委托理財時存在使用銀行信貸資金流向宏觀調控限製領域等問題”。

據21世紀經濟報道記者統計，房企和地方融資平台是上市公司委托貸款的兩(liang) 個(ge) 主要去向，並在一年前通過專(zhuan) 題報道揭示過此類風險(詳見本報2013年5月3日22版“上市公司的影子銀行生意”係列報道)。

今年以來，房地產(chan) 行業(ye) 急劇降溫，房地產(chan) 企業(ye) 成為(wei) “事故”多發領域，浙江房企也不可避免。一個(ge) 月之內(nei) ，浙江已經有興(xing) 潤置業(ye) 和海寧立德房地產(chan) 公司被曝倒下。實際數目可能更多，浙江衢州一位人士對21世紀經濟報道記者透露，“華友房地產(chan) 公司老板去年跑路，資產(chan) 也遭拍賣還債(zhai) ”。

這對於(yu) 熱衷給中小地產(chan) 企業(ye) 貸款的上市公司來說，無疑是一個(ge) 噩耗。據21世紀經濟報道記者統計，目前浙江上市公司共有249家，中間有29家給非關(guan) 聯方做了委托貸款，涉及金額達76億(yi) 元，其中就有19家上市浙企約50億(yi) 元流向了房企尤其是中小房企，現在已經有6億(yi) 元委貸出現了展期、逾期和涉訴狀況。

華友房地產(chan) 全稱是“開化縣華友房地產(chan) 開發公司”。工商資料顯示，其目前的經營狀態是“吊銷未注銷”。

“前幾年家裏把幾十萬(wan) 塊錢借給華友房地產(chan) 公司老板張華標周轉工期，因為(wei) 是熟人，隻是打了借條，但是去年老板跑了。我們(men) 要的利息不高，但他還在外麵借了不少高利貸，資金鏈斷了。”上述衢州人士詳細講述道，“當時張華標把一棟別墅抵押給了我們(men) ，後來發現他早已把這棟別墅抵押給了銀行。法院的人說隻能等張華標本人回來我們(men) 的款才有希望。”

類似華友房地產(chan) 事件有多少難以估算，但是對於(yu) 頻頻發生的中小房企倒閉潮，上市公司渾然不顧，依舊通過委托貸款的方式輸血中小房企。[瑞豐(feng) 商標注冊(ce) 服務]據21世紀經濟報道記者統計，2013年末仍在存續的委托貸款中，19家上市浙企將約50億(yi) 元資金委托貸款給了浙江一帶中小房企，年利率為(wei) 7.2%-25%不等。

最大的一筆是輕紡城(600790.SH)將4億(yi) 元資金通過浙商銀行紹興(xing) 分行委托貸款給錢清小城市建設公司，用於(yu) 該縣道路養(yang) 護及錢清小城市建設，年利率為(wei) 7.2%。其次是浙江東(dong) 方(600120.SH)，將3億(yi) 元現金通過農(nong) 業(ye) 銀行委托貸款給嘉凱城(000918.SZ)，貸款期限18個(ge) 月，年利率12%，預期收益高達5400萬(wan) 元。另外，美都控股(600175.SH )為(wei) 新湖集團提供了3億(yi) 元委托貸款，年化利率為(wei) 13%；華海藥業(ye) (600521.SH)給浙江永強郎成房地產(chan) 公司提供了2億(yi) 元委托貸款，年利率為(wei) 12%，萬(wan) 裏揚(002434.SZ)也為(wei) 金華田園智城開發建設公司提供了2億(yi) 元委托貸款，貸款年利率高達17.03%，宋都股份(600077.SH)為(wei) 浙江八達建設集團提供了一筆1億(yi) 元的委托貸款，年利率為(wei) 12%。

“除了房地產(chan) ，還有哪些行業(ye) 可以支撐融資成本在20%以上甚至25%以上的呢？”某基金子公司人士反問道，製造業(ye) 根本不行，這也是眾(zhong) 多理財產(chan) 品曲線投入房地產(chan) 的重要原因。

從(cong) 委貸年利率看，最高的是浙江龍盛(600352.SH)提供給東(dong) 田控股集團公司一筆905萬(wan) 元委貸，貸款利率高達25%，竟然超過了目前認定高利貸的紅線——銀行一年期貸款基準利率4倍，也就是24%。其委托貸款給臨(lin) 安匯錦金昕房地產(chan) 公司(下稱臨(lin) 安匯錦)兩(liang) 筆共計1.9億(yi) 元的貸款，年利率均為(wei) 23%，用途均為(wei) 支付工程款。

在浙江一帶發展類金融業(ye) 務的香溢融通(600830.SH)則更加有代表性，目前其核心業(ye) 務是擔保、租賃、典當、委托貸款等類金融業(ye) 務，正在探索財富管理業(ye) 務。據其管理層一位人士介紹，“之前負責委貸的有杭州事業(ye) 總部和寧波事業(ye) 總部，又加了財富管理事業(ye) 部，新設投資公司後會(hui) 對整個(ge) 類金融業(ye) 務進行調整”。

值得注意的是，香溢融通的委托貸款幾乎全流向了中小房企，貸款年利率集中在18%以上。其中，在給上海星裕置業(ye) 公司(下稱星裕置業(ye) )、東(dong) 方巨龍投資發展(杭州)公司(下稱東(dong) 方巨龍)、杭州京廬實業(ye) 公司的5筆合計1.12億(yi) 元的委托貸款中，香溢融通均收取了20%以上的年利率。最高的一筆東(dong) 方巨龍2000萬(wan) 委貸，香溢融通收取了21.85%的年利率。

錢生錢的資本遊戲輕鬆進賬，秒殺了不少辛苦做實業(ye) 的大佬。從(cong) 綜合收益看，不少上市浙企去年對外委托貸款的收益達到了千萬(wan) 甚至億(yi) 級別，如浙江東(dong) 方和浙江龍盛委托貸款收益分別為(wei) 3259.8萬(wan) 元和4279萬(wan) 元、香溢融通對外委托貸款取得的損益是1.04億(yi) 元。

這其中的風險，早已經引起了監管部門的關(guan) 注。[德永注冊(ce) 美國公司、便利美國簽證服務]央行在2013年的金融穩定報告中就曾指出，“部分上市公司為(wei) 追求高額收益，盲目發展非主營業(ye) 務，通過銀行貸款和發債(zhai) 等方式融入低成本資金，用於(yu) 發放委托貸款或購買(mai) 理財產(chan) 品，不僅(jin) 可能導致上市公司主業(ye) 空心化，影響實體(ti) 經濟發展，當貸款項目或理財產(chan) 品出現風險時，還可能將風險倒灌回銀行體(ti) 係”。

隨著中小房企陸續陷入倒閉潮，把它們(men) 當做“搖錢樹”的上市公司也深陷其中。

“浙江有很多房企老板本身是做製造業(ye) 的，後來看到房企暴利就轉去做房地產(chan) ，甚至不惜求助高利貸，供大於(yu) 求後房子賣不出去，資金鏈很容易斷裂。”熟悉浙江房市的一位房地產(chan) 分析師稱。

因此，給房企做委貸泛濫的上市浙企更顯“凶險”。據21世紀經濟報道記者統計，波導股份(600130.SH)、浙江龍盛、香溢融通、慈星股份(300307.SZ)等4家上市公司委貸發生了展期、逾期甚至涉訴，涉及金額約6億(yi) 元，其中中小房企委貸占93%。除了慈星股份，其餘(yu) 3家上市浙企問題均出在給“中小房企”提供委貸。

主營業(ye) 務是手機與(yu) 配件的銷售及軟件技術服務費收入的波導股份，目前有高達1.9億(yi) 元的委貸流向了4家中小房企，其中提供給淮安弘康房地產(chan) 公司的(下稱弘康房產(chan) )的 5000萬(wan) 元委貸本來應在去年8月到期，但波導股份董事會(hui) 將其延期半年至今年2月6日。到期後弘康房產(chan) 仍未還款，波導股份董事會(hui) 再為(wei) 其展期至今年8月6日，委托貸款年利率15%不變。

在兩(liang) 次展期公告中，波導股份並未公告展期原因。5月7日，其董秘辦人士稱，“委貸到期，他們(men) 想繼續貸，我們(men) 想繼續放，就展期了。”

但據21世紀經濟報道記者調查，事實遠非如此簡單。弘康房產(chan) 於(yu) 2007年成立，法定代表人兼實際控製人是李先華、卞慧芳夫婦，從(cong) 波導股份獲得的5000萬(wan) 元委托貸款是以其持有的弘康興(xing) 旺角項目中建築麵積為(wei) 1.08萬(wan) 平方米的商業(ye) 用房提供抵押擔保，並由二人提供連帶責任擔保。

目前弘康房產(chan) 及李先華夫婦正陷入一場與(yu) 民生銀行的訴訟中。4月30日，浦東(dong) 新區人民法院公告顯示，民生銀行上海分行訴弘康房產(chan) 及李先華夫婦的金融借款合同糾紛一案已被受理，將於(yu) 今年8月份開庭受理。之前，民生銀行就因金融借款合同糾紛起訴過，但是李先華夫婦以浦東(dong) 新區人民法院沒有管轄權為(wei) 由上訴，今年4月24日，上海第一中級人民法院終審裁定駁回上訴，維持原判。

“我們(men) 不知道這個(ge) 事情，他們(men) 有房產(chan) 證在我們(men) 手上押著，並且已經在上交所備案過了。後續如果有什麽(me) 進展我們(men) 會(hui) 及時公告的。”上述波導股份董秘辦人士稱。

浙江龍盛目前的對外的委托貸款有8筆共計4.2億(yi) 元，全部投向了4家中小房企，其中浙江天億(yi) 集團2000萬(wan) 、東(dong) 田控股集團950萬(wan) 、[杭州注冊(ce) 香港公司服務]臨(lin) 安匯錦1.9億(yi) 元、上海寶燕投資集團2億(yi) 元。其中，浙江天億(yi) 集團委托貸款年利率為(wei) 15%、東(dong) 田控股高達25%、臨(lin) 安匯錦高達23%、上海寶燕投資三筆為(wei) 18%和16%。21世紀經濟報道記者注意到，2012年末浙江龍盛給東(dong) 田控股做了4筆共計1.07億(yi) 元的委貸，利息均是25%。

風險與(yu) 收益是成正比的。“做房產(chan) 項目，一般資質越不好，要的利息就越高，老板也會(hui) 同意。”上述基金子公司人士表示，但是有些還是不敢做。

高收益也給浙江龍盛帶來了高風險。截至去年末，東(dong) 田控股和臨(lin) 安匯錦共計約2億(yi) 元發生展期。浙江龍盛年報顯示，這兩(liang) 筆均為(wei) 非關(guan) 聯交易。

事實也許並非如此。21世紀經濟報道記者查知，去年初，浙江龍盛將臨(lin) 安匯錦10%股權以1500萬(wan) 元價(jia) 格賣給了浙江天億(yi) 集團。因此之前其與(yu) 臨(lin) 安匯錦之間至少存在參股關(guan) 係，但是其2012年和2013年的年報中，均將他們(men) 之間發生的委貸歸類為(wei) “非關(guan) 聯交易”。記者多番撥打浙江龍盛董秘電話，但均被告知“其不在辦公室”。

在江浙一帶做類金融業(ye) 務的香溢融通更是麻煩纏身。截至去年末，其分兩(liang) 筆提供給星裕置業(ye) 委貸共計3700萬(wan) 元逾期並涉訴、分兩(liang) 筆提供給東(dong) 方巨龍共計5000萬(wan) 元展期並涉訴，另外給浙江中侖(lun) 建設4000萬(wan) 元、金都房地產(chan) 集團4000萬(wan) 元、給寧波金晨四季房地產(chan) 公司6000萬(wan) 元、給象山歌德建材公司2500萬(wan) 元等4筆委貸均展期。進一步數據顯示，香溢融通提供給杭州京廬實業(ye) 3500萬(wan) 元委貸和高新技術實業(ye) 開發公司2300萬(wan) 元委貸也均涉訴。粗略計算，光香溢融通的展期、逾期、涉訴的委貸就高達3.1億(yi) 元。

“目前房企的形勢不好，一些突發情況相對較多，如流動性突然偏緊、法定代表人突然出事情等。在行業(ye) 不太景氣的情況下會(hui) 提高風控標準，比如加強企業(ye) 本身現金流、景氣度等的盡職調查。”香溢融通一位管理層人士稱，另外對委貸抵押物，折扣做得也比較低。