貴州茅台擬剝離係列酒

      貴州省近日啟動國企產(chan) 權製度改革3年行動計劃，明確本輪改革不設股比、不限合作方式，其中最引人關(guan) 注的當屬茅台集團的大手筆變革。

　　茅台集團的改革目標為(wei) 建設產(chan) 融結合的多元化控股集團，到2017年整體(ti) 銷售收入達千億(yi) 元級。將推進茅台酒、其他酒類、營銷商貿、[注冊(ce) 意大利公司]金融、文化旅遊、創業(ye) 投資等七大業(ye) 務板塊，逐步培育形成6~7個(ge) 子集團；在酒類業(ye) 務方麵，計劃將係列酒剝離貴州茅台，集團保健酒、葡萄酒等業(ye) 務裝入習(xi) 酒板塊等。

　　針對茅台集團的變革，有人表示讚賞，認為(wei) 比預期的動作更大，尤其是剝離係列酒的舉(ju) 措，能讓上市公司聚焦主品牌。也有專(zhuan) 家提醒，茅台集團的強項在於(yu) 酒類業(ye) 務，現在加碼非主營板塊，進入不熟悉的領域，應注意風險的把控，此前也不乏酒企多元化的失敗案例。

　　在茅台集團的“改革路線圖”中，“內(nei) 部拆分股份公司”的計劃引起了資本市場及經銷商的高度關(guan) 注。

　　按照路線圖，“貴州茅台（600519，SH）將進行內(nei) 部拆分，將現有係列酒整體(ti) 剝離至新公司，新公司保持相對控股，實現係列酒供產(chan) 銷完全獨立。2014年完成新公司拆分工作，2015年開始 ‘引進戰略投資’工作。新公司擇機並購其他酒類企業(ye) 或借殼上市。”

　　這一“另起爐灶”的做法，得到了多名業(ye) 內(nei) 人士及經銷商的肯定，這樣既可保證貴州茅台專(zhuan) 注於(yu) 優(you) 勢品牌，又為(wei) 培育係列酒提供了機遇。白酒營銷專(zhuan) 家楊承平向《每日經濟新聞(微博)》記者表示，係列酒在跟隨茅台期間已累積了品牌、市場兩(liang) 大優(you) 勢，可看作茅台集團一把“尚未開鋒的寶劍”，若運用得當，未來將有較大盈利空間。

　　降低對主品牌稀釋/

　　長期以來，白酒業(ye) 同一品牌之下產(chan) 品眾(zhong) 多、[注冊(ce) 日本公司]過分稀釋主品牌的現象較為(wei) 普遍，貴州茅台也不例外。業(ye) 內(nei) 人士認為(wei) ，將係列酒整體(ti) 從(cong) 股份公司剝離，能有效減少對茅台品牌力的稀釋。

　　“股份公司此舉(ju) 意在整合產(chan) 品係列，進一步穩固品牌價(jia) 值。係列酒剝離之後或對股份公司的短期業(ye) 績產(chan) 生一定影響，但從(cong) 長遠來看可以明晰品牌價(jia) 值、提升整體(ti) 利潤水平。”中投顧問食品行業(ye) 研究員向健軍(jun) 在接受 《每日經濟新聞》記者的采訪時表示。

　　不少業(ye) 內(nei) 人士則認為(wei) ，係列酒剝離後，將更利於(yu) 股份公司集中精力推動其主品牌茅台高檔酒的銷售，也有利於(yu) 解決(jue) 同業(ye) 競爭(zheng) 問題。

　　華泰證券研究員任勁表示，剝離係列酒對於(yu) 股份公司來說短期是利好，目前低價(jia) 酒、紅酒等市場存在一定風險，單純保留優(you) 質茅台酒資源可以使股份公司更加穩定。

　　實際上，貴州茅台從(cong) 2011年起就已開始實施 “淡化非茅台酒”戰略，預計3~5年完成淡化工作。也因此，一些業(ye) 內(nei) 人士認為(wei) 做出將其剝離的決(jue) 定可看作“符合公司計劃”。

　　至於(yu) 係列酒剝離至新公司後能否順利上市，向健民表示，目前國內(nei) 整個(ge) 上市環境較之前更加嚴(yan) 格，新公司需要經營良好、具有發展前景方能成功上市。

　　此外，業(ye) 內(nei) 人士亦表示，將眾(zhong) 多品牌拆分後獨立運作將是未來酒企的發展方向。“特別是以公司形式運作，將更加有效地整合社會(hui) 資源，促進品牌提升，形成差異競爭(zheng) 。”楊承平告訴記者。

　　係列酒“另起爐灶”空間大

　　係列酒是貴州茅台公司中的中低價(jia) 位產(chan) 品，一直以來，貴州茅台對其投入較小，其收入占公司收入的比重不到10%，毛利僅(jin) 占8%。

　　不過，在白酒行業(ye) 進入嚴(yan) 冬之時，風向已悄然變化。茅台集團對係列酒的逐漸重視，顯示出當前白酒業(ye) 轉型“民酒”的力度隻增不減。

　　近日，茅台某省域經銷商人士向《每日經濟新聞》記者透露，今年茅台的新動作或在於(yu) 加大對公司係列酒的培養(yang) 。“從(cong) 廠家到經銷商，都想大力去做。不像以往，我們(men) 隻是順帶做係列酒的銷售，現在是更加主動地去做。”

　　實際上，茅台從(cong) 去年中期就已開始加碼中低端產(chan) 品，[注冊(ce) 巴哈馬公司]通過對漢醬、仁酒等大幅調價(jia) 發力 “腰部”，並舉(ju) 辦係列酒推介會(hui) ；去年底在貴陽舉(ju) 行的茅台經銷商大會(hui) 上，貴州茅台集團董事長袁仁國也指出係列酒還有很大空間，值得廠商共同挖掘。

　　楊承平認為(wei) ，茅台係列酒是一把尚未開鋒的寶劍，一旦開鋒，將削鐵如泥，“事在人為(wei) ，關(guan) 鍵是怎麽(me) 使用這把寶劍。”在楊承平看來，係列酒的優(you) 勢十分明顯，在剝離以後，上升空間較大。“首先受益的是它的品牌，多年來已經積累了很好的口碑；第二個(ge) 優(you) 勢是茅台作為(wei) 一類酒企早已占領的全國市場。

　　讓係列酒 “另起爐灶”的計劃，也讓一眾(zhong) 期望在今年發力係列酒的經銷商看到希望。“這個(ge) 動作是正確且及時的，”昨日，在聽聞此消息後，上述經銷商迅速回應了《每日經濟新聞》記者，“多年來，係列酒成績不理想的原因有兩(liang) 點：用做茅台酒的思維去做係列酒；借茅台品牌去打造係列酒的市場認可度，但結果隻會(hui) 適得其反。”

　　在這位經銷商看來，係列酒獨立出來至關(guan) 重要，“有了這一步才可能有後續成功必備的改革的基礎。”據其透露，目前確有經銷商想把係列酒做大做強，“但也感覺到以經銷商一己之力無法改變現狀，尤其是正確的、頂端營銷缺失，而現在看來，希望已經出現。”

　　茅台改革打出“組合拳”：布局七大業(ye) 務板塊產(chan) 融結合劍指千億(yi)

　　每經記者 謝振宇 發自成都

　　茅台又一次成為(wei) 市場和行業(ye) 的焦點。探索建立股權激勵或員工持股機製，實施在移動互聯網、清潔能源等新興(xing) 產(chan) 業(ye) 方麵的對外擴張，實施“大習(xi) 酒”戰略，整合集團內(nei) 其他酒類板塊，並推動年內(nei) 赴港上市……媒體(ti) 披露出的茅台集團改革規劃看點不少。

　　“建設為(wei) 產(chan) 融結合的多元化控股集團，目標到2017年整體(ti) 銷售收入達千億(yi) 元級”，雄心勃勃的目標也刺激了資本市場的神經，昨日（3月18日）貴州茅台股價(jia) 高開高走，最大漲幅接近6%。消息是否確實？各界人士有什麽(me) 看法？《每日經濟新聞》今日解讀。

　　“改革力度很大。”這是多位業(ye) 內(nei) 人士對媒體(ti) 最新曝出的茅台集團改革方案的評述。

　　昨日（3月18日），多家媒體(ti) 報道稱，茅台集團改革目標是建設為(wei) 產(chan) 融結合的多元化控股集團，目標到2017年整體(ti) 銷售收入達千億(yi) 元級。擬改革的方案中，茅台集團擬加碼商貿、文化旅遊、投資等多個(ge) 板塊。酒類業(ye) 務方麵，不乏計劃把係列酒分離出貴州茅台，集團保健酒、葡萄酒等業(ye) 務裝入習(xi) 酒板塊等“大膽”嚐試。

　　昨日，《每日經濟新聞》記者從(cong) 茅台集團方麵了解到，這一改革的方案尚在論證、審核過程中。貴州省國資委一位人士透露，包括茅台集團下屬監管企業(ye) 的方案將於(yu) 本月底上報，具體(ti) 的改革方案也尚需審核。

　　茅台集團在千億(yi) 目標之下，[注冊(ce) 加拿大公司]加碼非主業(ye) 板塊的規劃已經十分明顯，但在業(ye) 內(nei) 人士看來，多元化的發展過程中還應注意風險的把控。

　　具體(ti) 方案尚需審核/

　　據悉，貴州省國資委曾要求監管企業(ye) 於(yu) 今年3月底前製訂並上報產(chan) 權製度改革實施方案。在3月17日的一次會(hui) 議上，包括茅台集團在內(nei) 的22家貴州省屬國企的最新改革發展思路首次公開。茅台集團副總經理房國興(xing) 在該次會(hui) 上表示，茅台集團將以產(chan) 權製度改革為(wei) 重點，充分發揮產(chan) 權製度改革的牽引作用，借助品牌、文化和資本優(you) 勢，優(you) 化資源配置，強化核心競爭(zheng) 力，做強茅台集團股份公司，做大茅台集團公司，在各子公司層麵引進戰略投資者、發展混合所有製經濟。

　　對於(yu) 茅台集團未來產(chan) 權製度等改革的具體(ti) 方向，18日有報道稱，在貴州省國資委製作的會(hui) 議資料上，茅台集團的發展方向是成為(wei) “產(chan) 融結合的多元化控股集團，到2017年左右，集團整體(ti) 銷售收入達到千億(yi) 元級。”茅台集團戰略管理部部長吳德望對 《每日經濟新聞》記者表示，本次改製屬於(yu) 頂層設計，上述信息屬於(yu) 一個(ge) 總體(ti) 思考框架，具體(ti) 方案還有待商定。

　　在外界人士看來，這與(yu) 茅台集團提出的“千億(yi) 目標”有關(guan) 。2012年1月，貴州省曾提出組建 “大茅台集團”，實現“千億(yi) 茅台”的目標，要求茅台在“十二五”計劃末期銷售額達到500億(yi) 元，“十三五”計劃末期收入達到1000億(yi) 元，目前距離這一目標尚有距離，這意味著茅台集團未來4年需完成600億(yi) 的銷售增量。

　　“改革力度很大。”中信證券食品飲料行業(ye) 首席分析師黃巍昨日向《每日經濟新聞》記者表示，從(cong) 目前披露出的信息來看，茅台集團此次改革的力度著實不小，特別是“做大規模的決(jue) 心很大”。

　　對於(yu) 茅台此次改革的具體(ti) 情況，昨日，茅台集團一位人士向《每日經濟新聞》記者表示，改革方案尚處論證和審核過程中，未來才會(hui) 出台。

　　多元化需把控風險/

　　主業(ye) 增長已有所放緩，茅台集團如今不得不寄望多元化的發展來謀求突圍。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，在昨日媒體(ti) 的報道中，茅台集團酒類板塊的“大膽”規劃，就包括將係列酒拆分出貴州茅台上市公司，以及集團保健酒、葡萄酒等業(ye) 務裝入習(xi) 酒公司等新規劃。

　　茅台集團多元化的大戰略也更加明確。[注冊(ce) 巴拿馬公司]縱觀茅台集團近年來的多元化發展，涉足機場、證券投資、金融業(ye) 等多個(ge) 領域。

　　前述報道即表示，目前，茅台集團計劃推進茅台酒板塊、其他酒類板塊、營銷商貿板塊、金融板塊、文化旅遊板塊、創業(ye) 投資板塊等七大業(ye) 務板塊，逐步培育形成6～7個(ge) 子集團。

　　該報道還稱，茅台集團下屬物流公司將積極引入中運、中遠等國有物流企業(ye) ，引進順豐(feng) 、申通、圓通、中通、韻達等民營物流企業(ye) 參股物流公司，拓展物流倉(cang) 儲(chu) 、原料倉(cang) 儲(chu) 等酒類上下一體(ti) 化業(ye) 務，2015年底初步建成產(chan) 權多元化，管理及技術現代化的西南地區領先的物流公司；2014年將旗下各貿易公司整合至貴州酒業(ye) 發展公司，積極引入非公經濟參股。

　　多元化成為(wei) 了茅台集團近年的主要動作之一。中投顧問食品行業(ye) 研究員向健軍(jun) 表示，多元化控股集團旨在強調多元化和控股，可以使一個(ge) 企業(ye) 充分借助外部資金使用有限的自有資金涉獵多個(ge) 業(ye) 務範圍，利於(yu) 企業(ye) 分散經營風險，同時也可以通過戰略投資者的引進，提升集團競爭(zheng) 力。

　　不過，多元化既是機遇，也是風險。貴州白酒專(zhuan) 家萬(wan) 興(xing) 貴就曾向記者表示，未來其多元化的發展，“在主業(ye) 不能忽略的前提下，關(guan) 鍵看采取怎樣的方式，與(yu) 主業(ye) 相關(guan) 聯的投資應采取漸進的方式；比如證券、機場等非關(guan) 聯性的就需要把握好戰略方向。”對於(yu) 酒企的多元化，多有業(ye) 內(nei) 人士評述道，酒企長於(yu) 做酒，但在其他業(ye) 務領域的發展缺乏經驗，跨界進入有不小的風險。

　　白酒營銷專(zhuan) 家趙義(yi) 祥向 《每日經濟新聞》記者表示，茅台集團加碼多元化，需要注意介入領域其中的風險因素，特別是介入與(yu) 原酒業(ye) 主業(ye) 關(guan) 聯度不大的領域。