創新將促進券商業盈利持續改善

      上周，互聯網服務、廣告、係統軟件、影視音像、醫療設備、航空貨運與(yu) 快遞、計算機及電子產(chan) 品專(zhuan) 賣店、應用軟件、商務印刷、計算機硬件位居前十。其中，計算機及電子產(chan) 品專(zhuan) 賣店、計算機硬件排名分別為(wei) 第7和第10，是躋身前十名的新晉者。計算機行業(ye) 表現出色，均位居十名左右。東(dong) 興(xing) 證券表示，受益於(yu) 人力成本壓力減緩，今年計算機應用行業(ye) 淨利潤呈逐季回升的態勢，前三季度同比增長6.2%，短期業(ye) 績改善跡象顯現。但由於(yu) 行業(ye) 需求增速仍在放緩，我們(men) 判斷四季度隨著傳(chuan) 統結算旺季的到來，2013年全行業(ye) 淨利潤增速在5%到10%之間。在國家促進信息消費、智慧城市建設等政策的刺激下，隨著雲(yun) 計算、物聯網等新技術的推廣應用，明年行業(ye) 增速有望繼續小幅提升，行業(ye) 發展的長期趨勢向好。由於(yu) 2013年行業(ye) 整體(ti) 漲幅巨大，相對於(yu) 全體(ti) A股的溢價(jia) 處於(yu) 曆史高位，預計2014年個(ge) 股表現將由於(yu) 業(ye) 績差異出現分化。重點關(guan) 注享受政策紅利，順應技術趨勢的細分行業(ye) ，尋找業(ye) 績可持續高增長的個(ge) 股

　　環保服務上周上升11位，排名第24名。歐洲在環保領域處於(yu) 世界領先地位，目前歐盟27國每年在環保方麵的投入超過800億(yi) 歐元，占GDP的比例已超過2.25%；過去半個(ge) 世紀，美國的環保行業(ye) 獲得了長足發展，環保產(chan) 業(ye) 產(chan) 值占GDP的比重達到2.45%。在政策推動下，中國環保投資在2012年時達到8000多億(yi) 元，[盧森堡組建公司基本規定]環保投資占GDP的比例僅(jin) 為(wei) 1.59%。若我國環保投資占GDP的比例達到2.3%左右，則環保行業(ye) 年投資額將達到2萬(wan) 億(yi) 元左右，相比目前的水平有1倍以上的增長空間，環保行業(ye) 景氣度將進一步上升。因此，國海證券(000750,股吧)看好環保行業(ye) 未來五至十年的發展。在眾(zhong) 多環保細分行業(ye) 中，根據各行業(ye) 所處發展階段篩選出景氣度向上的行業(ye) ，具體(ti) 如下：1、煙氣治理行業(ye) ，推薦受益於(yu) 火電脫硫脫硝特許經營行業(ye) 快速崛起的國電清新(002573,股吧)（002573）；2、餐廚垃圾處理行業(ye) ，推薦受益於(yu) 餐廚行業(ye) 需求啟動的維爾利(300190,股吧)（300190）；3、再生水利用行業(ye) ，推薦碧水源(300070,股吧)（300070）；4、垃圾焚燒發電行業(ye) ，推薦桑德環境(000826,股吧)（000826）。

　　投資銀行業(ye) 與(yu) 經紀業(ye) 排名止跌回升，上周排名第71名。山西證券(002500,股吧)認為(wei) 該行業(ye) 創新的方向將會(hui) 在2014年繼續穩步推進下去，下一步將會(hui) 在把控風險的基礎上試點和擴大創新業(ye) 務的開展，隨著明年創新政策的進一步推出與(yu) 實施，將促進行業(ye) 盈利能力的持續改善。根據之前的預測，隨著IPO重啟、上市公司再融資與(yu) 債(zhai) 券發行量的增長、資產(chan) 管理產(chan) 品的穩步提高、自營業(ye) 績的改善等利好因素的共同影響，證券公司四大傳(chuan) 統業(ye) 務收入相較2013年會(hui) 出現明顯的改善，尤其是承銷業(ye) 務將成為(wei) 主要的業(ye) 績增長點。創新業(ye) 務收入在2014年將延續2013年的亮眼走勢，融資融券業(ye) 務與(yu) 股權質押式回購業(ye) 務的高速發展，新三板業(ye) 務隨著擴容至全國也將有大幅提高，做市商製度、股指期權、資產(chan) 證券化等其他創新業(ye) 務在推出後也會(hui) 帶來一定的收入。綜上所述，預計2014年全年的營業(ye) 收入同比增速約為(wei) 20-30%，業(ye) 績持續改善，[盧森堡有關(guan) 金融業(ye) 法律規定]盈利能力將顯著提高。與(yu) 此同時，證券行業(ye) 估值目前處於(yu) 相對合理的區間，因此繼續給予證券行業(ye) “看好”評級。

　　上周農(nong) 產(chan) 品(000061,股吧)排名第39名，較前周下降9名。三中全會(hui) 決(jue) 議、中央經濟工作會(hui) 議、中央農(nong) 村經濟工作會(hui) 議都在農(nong) 村土地流轉、糧食安全、食品安全等領域進行了持續的政策討論。土改概念股、種業(ye) 等相關(guan) 板塊都在本輪主題投資中有了較大的漲幅，但後續較為(wei) 重要的政策推動僅(jin) 為(wei) 中央一號文件相關(guan) 政策；因此農(nong) 業(ye) 主題投資進入尾聲，投資主線預計將轉向基本麵投資。興(xing) 業(ye) 證券(601377,股吧)在當前時點重點推薦動保行業(ye) ，推薦順序為(wei) 天康生物(002100,股吧)、中牧股份(600195,股吧)、瑞普生物(300119,股吧)和金宇集團(600201,股吧)。之下而上標的仍然重點推薦業(ye) 績反轉且四季度有業(ye) 績催化的新希望。海大集團(002311,股吧)由於(yu) 處於(yu) 銷售淡季，短期無催化劑，當前時點與(yu) 價(jia) 格上做戰略性推薦。

　　一個(ge) 月來排名持續上漲的行業(ye) 還包括：係統軟件、計算機存儲(chu) 和外圍設備、工業(ye) 品貿易與(yu) 銷售、休閑用品、家用器具與(yu) 特殊消費品、石油鑽探設備與(yu) 服務、家具及裝飾、汽車零配件、保健產(chan) 品、百貨、綜合化工等。