借力資本市場 煤炭行業整合做大做強

煤炭是我國經濟發展之能源基礎，其在一次能源重的占比已經接近70%。然而煤炭行業(ye) 的集中度卻一直不高，前二十家特大型煤炭企業(ye) 產(chan) 量占比不足40%。行業(ye) 集中度過低導致小煤窯低效開采，國家對資源的控製力度不足，因此以大企業(ye) 為(wei) 整合平台，提高行業(ye) 集中度可謂勢在必行。

國家提出的整合目標是“十一五”末，形成6～8個(ge) 億(yi) 噸級和8～10個(ge) 5000萬(wan) 噸級的大型煤炭企業(ye) 集團，其煤炭產(chan) 量占全國的50%以上。而各大煤炭集團將遵循“一個(ge) 礦區一個(ge) 主體(ti) ，一個(ge) 主體(ti) 可以開發多個(ge) 礦區的原則”，通過兼並收購做大做強，而重點上市公司所屬集團恰在其列。

湘財證券研究員表示，資源整合一直是煤炭行業(ye) 重點觀察的內(nei) 容，市場占有率彈性高的企業(ye) 將有較好表現，投資者應該長期關(guan) 注有產(chan) 量外部擴張預期的公司。

渤海證券研究員任憲功認為(wei) ，雖然上市公司並不直接參與(yu) ，但是通過母公司，整合後，上市公司的資源將越來越多。整合後，行業(ye) 集中度提高，增強大企業(ye) 的議價(jia) 能力。此外，資源整合後，將會(hui) 大大提高資源的開采效率。短期，山西地區重組整合情況進展較大，投資機會(hui) 較多。未來看好新疆、內(nei) 蒙。

另一位業(ye) 內(nei) 研究員指出，資源整合，這是煤炭行業(ye) 近幾年一直在做的一件事情。通過資本市場，重組整合將更容易、更方便。

相關(guan) 專(zhuan) 家指出，煤炭資源對我國至關(guan) 重要，改變能源發展戰略，整合重組形成一批行業(ye) 巨頭，“有利於(yu) 避免被外資‘綁架’，保障我國能源安全”。

而借力資本市場是各大集團實現整合、做大的必經之路。2007年10月，煤炭航母中國神華[22.18 4.33%]回歸A股，募集資金接近660億(yi) ，其中330億(yi) 用於(yu) 戰略性資產(chan) 收購。

2008年，國家發改委向各產(chan) 煤省份發出《關(guan) 於(yu) 加快推進煤炭企業(ye) 兼並重組的意見(征求意見稿)》，其中明確要求，“2010年底，新組建1-2個(ge) 以優(you) 勢煤礦企業(ye) 為(wei) 主體(ti) 的跨地區、跨行業(ye) 、跨所有製的特大型煤炭企業(ye) 集團，全國年產(chan) 量達1億(yi) 噸以上特大型煤炭企業(ye) 集團達到6-8個(ge) ”。

繼山西煤改顯著增強五大國企實力後， “河南版”煤炭行業(ye) 整合方案，被認為(wei) 是山西煤炭整合的延續。繼組建中國平煤神馬能源化工集團、河南煤業(ye) 化工集團後，義(yi) 煤、鄭煤等大型集團的兼並重組剩下的問題隻是“誰吃掉誰”而已。