同業存單箭在弦上 存款利率市場化邁出一大步

2013年以來，從(cong) 貸款利率下限放開，到貸款基礎利率落地，我國貸款利率市場化基本完成。如今，利率市場化改革終於(yu) 觸及“靈魂”，隨著大額可轉讓同業(ye) 定期存單（下稱“同業(ye) 存單”）即將問世，存款利率市場化將邁出一大步。

央行昨日發布的[英國公司注冊(ce) ]《2013年第三季度中國貨幣政策執行報告》稱：“近期有序推進建立市場利率定價(jia) 自律機製、開展貸款基礎利率報價(jia) 、推進同業(ye) 存單發行與(yu) 交易工作。”

同日，消息人士向《第一財經（微博)日報》透露，某商業(ye) 銀行近期擬在銀行間市場發行同業(ye) 存單，麵額100萬(wan) 元，發行期限3～6個(ge) 月，發行規模50億(yi) ～80億(yi) 元，利率由公開招標確定，發行對象包括各類金融機構及銀行理財產(chan) 品。

同業(ye) 存單箭在弦上

今年9月24日，在市場利率定價(jia) 自律機製成立暨第一次工作會(hui) 議上，央行副行長胡曉煉提出了近期有序推進利率市場化工作的任務：一是建立市場利率定價(jia) 自律機製；二是開展貸款基礎利率報價(jia) 工作；三是推進同業(ye) 存單發行與(yu) 交易。

在近日舉(ju) 行的第九屆北京金博會(hui) 上，中國銀行首席經濟學家曹遠征表示，現在利率市場化變成了存款問題，最近各銀行都會(hui) 有大額可轉讓存單出現。我國利率市場化的路線很可能是：長期大額存款先被新產(chan) 品取代，這個(ge) 過程預計在兩(liang) 年內(nei) 完成。

這一切皆意味著，同業(ye) 存單漸行漸近。[英國注冊(ce) 公司]近日亦有媒體(ti) 報道稱，同業(ye) 存單將在本月推出，獲得試點資格的商業(ye) 銀行為(wei) 10家；試點行每日可發行四次同業(ye) 存單，每次允許最少35家，最多不超過100家競標機構參與(yu) 競買(mai) 。

從(cong) 概念上講，同業(ye) 存單是大額可轉讓定期存單（下稱“大額存單”）的一種。大額存單最早誕生於(yu) 20世紀60年代的美國，是一種固定麵額、固定期限、可以轉讓的大額存款憑證，發行利率市場化，投資者可以在二級市場上進行交易。

大額存單自1986年起引入我國，此後陸續發行了一定數量。不過，由於(yu) 未能給大額存單提供一個(ge) 統一的交易市場，同時出現了偽(wei) 造銀行存單詐騙犯罪等問題，央行於(yu) 1997年暫停審批銀行的大額存單發行申請，該業(ye) 務被完全暫停。

利率市場化攻堅

同業(ye) 存單的推出，標誌著我國大額存單業(ye) 務的重新啟動，金融市場 存款端的市場化終於(yu) 將邁出關(guan) 鍵性的一步。

中金公司研究報告稱，在沒有建立存款保險製度情況下，存款端的利率市場化改革會(hui) 循序漸進，遵循先大額後小額、先長期後短期、先同業(ye) 後普通的順序。國內(nei) 同業(ye) 存單的推行，可以為(wei) 普通存款的大額存單積累經驗，從(cong) 而為(wei) 日後大額可轉讓存單的重啟提供指引。

申銀萬(wan) 國分析認為(wei) ，率先引入同業(ye) 存單的原因是目前銀行間同業(ye) 市場的利率市場化水平已經較高，引入同業(ye) 存單對市場穩定性影響不是非常大，符合循序漸進的要求。同業(ye) 存單將擴大同業(ye) 業(ye) 務透明度，市場化的操作也有利於(yu) 監管。

“大額存單提高了存款的穩定程度，這是相比普通存款和短期理財產(chan) 品的最大優(you) 點。”一名國有銀行人士對本報記者稱，對於(yu) 發行存單的銀行來說，存單到期之前，不會(hui) 發生提前提取存款的問題，便於(yu) 銀行進行主動型負債(zhai) 管理，有利於(yu) 降低備付金比率，提高資金使用效率。

上述人士認為(wei) ，同業(ye) 存單的推出，[注冊(ce) BVI公司]將逐步改變商業(ye) 銀行對同業(ye) 負債(zhai) 來源的規劃，其存款來源將更多地集中到有形市場之中；同時將促使商業(ye) 銀行存款類負債(zhai) 業(ye) 務定價(jia) 更趨於(yu) 透明化，加大了商業(ye) 銀行通過同業(ye) 資金往來賺取利差產(chan) 生的“超額利潤”的難度。

據申銀萬(wan) 國測算，到2017年，若同業(ye) 存單占同業(ye) 存放的比例達到20%，則上市銀行同業(ye) 存單的規模可以達到2.66萬(wan) 億(yi) 元，五大行同業(ye) 存單的規模占比可能超過50%。