報業公司，如何突圍

對中國傳(chuan) 媒行業(ye) 來說，這是最壞的時代，也可能是最好的時代。自2012年以來，西方報紙倒閉的新聞幾乎沒有中斷過。每一個(ge) 做報紙的人，都無法忽略越來越迫近的危機。

文化傳(chuan) 媒板塊52家上市公司，[注冊(ce) BVI公司]有老三樣和新三樣之說。老三樣包括圖書(shu) （以天舟文化[9.98% 資金 研報]為(wei) 代表），報業(ye) 類（以博瑞傳(chuan) 播[0.22% 資金 研報]、浙報傳(chuan) 媒[10.01% 資金 研報]為(wei) 代表），和有線電視。新三樣包括廣告營銷（如藍色光標[-0.82% 資金 研報]）、影視製作（華誼兄弟[7.27% 資金 研報]、光線傳(chuan) 媒[2.05% 資金 研報]）和互聯網。

就報業(ye) 而言，A股共有5家紙媒公司，包括博瑞傳(chuan) 播、粵傳(chuan) 媒[0.37% 資金 研報]、浙報傳(chuan) 媒、新華傳(chuan) 媒[3.03% 資金 研報]、華聞傳(chuan) 媒[7.02% 資金 研報]。對進入紙媒的資本大鱷來說，紙媒盈利性從(cong) 來不是最重要的，更關(guan) 鍵的是紙媒的輿論價(jia) 值。

但對資本市場來說，傳(chuan) 統報業(ye) 並沒有太多驚喜和吸引力。以2008年到2013年為(wei) 窗口期觀察，你會(hui) 發現，不到五年時間裏，紙媒公司業(ye) 績集體(ti) 下滑，2012年是至關(guan) 重要的拐點。與(yu) 以往門戶媒體(ti) 不同，微博、微信的媒介功能日益成熟，更加劇烈衝(chong) 擊著傳(chuan) 統媒體(ti) 。

這一年，大部分紙媒公司營業(ye) 收入保持微量增長，但大部分淨利潤大幅下滑。其中，粵傳(chuan) 媒淨利下滑25.95%，博瑞傳(chuan) 媒淨利下滑27.44%，新華傳(chuan) 媒淨利下滑39.62%。這一年，5大報業(ye) 公司淨利潤加起來也才11.6億(yi) ，不到同期騰訊的1/10[注冊(ce) 開曼公司]，也不到萬(wan) 科的1/10。

2013年上半年，粵傳(chuan) 媒、新華傳(chuan) 媒、華聞傳(chuan) 媒營業(ye) 收入均出現輕微下滑。從(cong) 財報看，傳(chuan) 統報業(ye) 公司業(ye) 績下滑並不劇烈，但警鍾已經敲響。

5家報業(ye) 公司的核心業(ye) 務基本都是圍繞媒體(ti) 報刊開展的廣告和印刷業(ye) 務，但除了新華傳(chuan) 媒以外，其餘(yu) 四家淨利潤均有增長。新媒體(ti) 廣告份額分流影響巨大。以新華傳(chuan) 媒為(wei) 例，其2012年廣告收入下降32%，2013年上半年廣告收入繼續下降32%。

其餘(yu) 各大報業(ye) 公司，則出現廣告收入持平，廣告毛利率被新增成本大幅吞噬的情形。2013年上半年，博瑞傳(chuan) 播廣告毛利率下降7.78百分點，粵傳(chuan) 媒下降9個(ge) 百分點。

另外，一些公司印刷板塊的收入也開始下滑。隨著報紙發行量的下降，一些公司印刷業(ye) 務收入出現下降。而報紙發行這塊是公認的虧(kui) 錢板塊，以此換取更多的讀者和廣告收入。以粵傳(chuan) 媒為(wei) 例，今年上半年，其報紙發行虧(kui) 損976萬(wan) 。

從(cong) 財報分析，5大報業(ye) 公司危機速度，低於(yu) 業(ye) 內(nei) 預期。這並不難理解，主要原因在於(yu) ，中國傳(chuan) 統媒體(ti) 行業(ye) 並未完全市場化，行政化管製一定程度上遏製了紙媒生存模式的快速崩潰。但從(cong) 漸漸吞噬的利潤看，局勢已是溫水煮青蛙，轉型迫在眉睫。

再看看5大報業(ye) 公司的轉型動作，各家動作大同小異，最具代表性的是四川氣質的博瑞傳(chuan) 播和江浙風格的浙報傳(chuan) 媒。

一是，將拉長拉寬傳(chuan) 統業(ye) 務產(chan) 業(ye) 鏈，在原有媒體(ti) 基礎上發展新媒體(ti) ，形成全媒體(ti) 布局。比如，博瑞傳(chuan) 播將平麵廣告延展到戶外廣告，發行投遞向電商業(ye) 務拓展，印刷從(cong) 報業(ye) 到商業(ye) 印刷拓展。浙報傳(chuan) 媒也做了類似的動作。

二是多元化經營，通過並購進入遊戲、影視甚至房地產(chan) 、金融領域。博瑞傳(chuan) 播在遊戲產(chan) 業(ye) 鏈上，基本形成了“端遊+頁遊+手遊”的全產(chan) 品模式。[開曼公司注冊(ce) ]

傳(chuan) 統媒體(ti) 進入手遊領域，最終是否賺錢還是個(ge) 謎，但最大的贏家一定是馬化騰，或者馬化騰的同行們(men) 。今年，馬化騰先將銀漢科技賣給了華誼兄弟，又將漫遊穀賣給了博瑞傳(chuan) 播，賺回了近5億(yi) 的真金白銀。