鋼鐵水泥業“再來一個四萬億”預判落空 再拉虧損警報

除了市場周期因素本身，一些企業(ye) 的業(ye) 績“震蕩”的背後是對政策預期的誤判。

“大家原本以為(wei) 政府還會(hui) 通過類似2008年時的4萬(wan) 億(yi) 投資來救市[美國注冊(ce) 公司]。”一家中型鋼廠的市場分析人士告訴《第一財經日報》記者，事實證明，換屆之年還沒有出現以往的大規模投資刺激。於(yu) 是，一些企業(ye) 的業(ye) 績曇花一現後再度回落。

值得關(guan) 注的是，從(cong) 一季報和統計部門的數據來看，包括煤炭在內(nei) 的一些行業(ye) 同樣表現低迷。

國務院發展研究中心產(chan) 業(ye) 經濟部部長馮(feng) 飛在接受本報記者采訪時稱，重工業(ye) 拉動經濟增長的時代結束了，擔憂經濟短期增速有些多餘(yu) 。更值得關(guan) 注的是，尋找增長新動力和新的競爭(zheng) 優(you) 勢。

中國經濟升級版政策號角已然吹響，一些傳(chuan) 統行業(ye) 的企業(ye) 仍在糾結觀望。

預判落空

一季度鋼企業(ye) 績的好轉似乎隻是曇花一現，進入二季度，原本應該是鋼材市場的傳(chuan) 統旺季，但越來越多的鋼廠卻發現，市場未如他們(men) 預判的繼續回暖。

本報記者昨天從(cong) 多家鋼廠了解到，在今年一季度大中型鋼企扭虧(kui) 為(wei) 盈後，4月份再度陷入虧(kui) 損尷尬，政策刺激和需求增長的雙雙落空，正在令現貨市場的鋼價(jia) 節節走低。

自去年12月中旬開始，包括寶鋼股份[-0.20% 資金 研報](600019.SH)、武鋼股份[-0.39% 資金 研報](600005.SH)在內(nei) 的多家鋼鐵巨頭，陸續上調了新年度1月份的鋼材出廠價(jia) 格，而在當時已經進入傳(chuan) 統淡季的現貨市場，橫盤了半個(ge) 月之久的鋼材價(jia) 格，也開始蜿蜒上行，上漲之勢一直持續到春節前後，主要品種最高漲幅超過30%。[注冊(ce) 英國公司]

鋼價(jia) 的“空漲”和去年第四季度大量采購低價(jia) 位礦石等因素令鋼鐵上市公司一季度的業(ye) 績有所改善。比如去年巨虧(kui) 41.6億(yi) 元的鞍鋼股份[-1.98%](000898.SZ)，一季度盈利5.5億(yi) 元；去年淨利潤同比下滑八成的武鋼股份，今年一季度盈利大增4.5倍。

不過，春節過後，市場所期盼的宏觀利好政策並未出現，針對房地產(chan) 的“國五條”調控政策卻不期而至，鋼材市場也由此再次進入下行通道，主要品種累計跌幅最高已接近15%。

根據本報記者獲得的中鋼協數據，一季度大中型鋼企的利潤逐月下降，1月利潤為(wei) 13.38億(yi) 元、2月9.98億(yi) 元、3月2.67億(yi) 元。進入4月份，本報記者從(cong) 多家鋼廠了解到，隨著鋼價(jia) 的持續下跌，以及一季度所采購礦石等原材料價(jia) 格的反彈，一些企業(ye) 再次陷入了虧(kui) 損。

“從(cong) 去年四季度到今年年初，大家對2013年的市場還很樂(le) 觀，這也刺激了鋼材市場的反彈，很多鋼貿商也開始囤貨補庫存。”上述中型鋼廠市場分析人士說，企業(ye) 的冀望在於(yu) “城鎮化”概念和“換屆經濟”。

事實上，盡管國家發改委此前密集批複了地鐵、機場等一批投資項目，但從(cong) 決(jue) 策層的表態來看，“城鎮化”的核心不隻是大興(xing) 土木，而是人的“城鎮化”。

中聯鋼的分析師胡豔平則稱，由於(yu) 政府對於(yu) 經濟增長放緩的容忍度提高，預示不太可能出台實質性刺激政策，這都將抑製用鋼需求。

“我們(men) 認為(wei) 今年建築鋼材不會(hui) 好過，開春以後工地新開工麵積就比去年明顯減少，發改委去年批的那些基建項目，你看有多少真正開工了？信貸仍然收得緊，項目資金從(cong) 哪裏來？”唐山國豐(feng) 鋼鐵的一位管理層說。

剛剛公布的4月製造業(ye) PMI下滑至榮枯線附近的50.6，證實了經濟仍處於(yu) 弱勢複蘇的態勢。“從(cong) 公司目前的訂單情況來看，二季度的需求較一季度有所下降，不管是汽車用鋼還是家電用鋼，在一季度下遊用戶補庫存後，消化並不迅速，客戶也就減緩了訂貨。”寶鋼股份銷售中心的一位內(nei) 部人士說。

胡豔平分析，鋼價(jia) 探底之路在5月份仍將繼續，[英國公司注冊(ce) ]預計各主要品種跌幅在150~200元/噸。

行業(ye) 群相

需求遇冷卻沒有澆滅爐火。本報記者昨天從(cong) 中國鋼鐵工業(ye) 協會(hui) 獲得的數據顯示，4月下旬鋼協會(hui) 員企業(ye) 粗鋼日均產(chan) 量仍不降反升。

企業(ye) 為(wei) 何不願減產(chan) ？“即使處於(yu) 虧(kui) 損狀態，但減產(chan) 的成本可能比不減產(chan) 更高。”上述中型鋼廠人士說，相比停產(chan) 之後員工工資、銀行利息方麵的淨流出，堅持生產(chan) 可能比停產(chan) 虧(kui) 得還要少。

他提到的另外一個(ge) 原因是，對於(yu) 小鋼廠來說，減產(chan) 還可能引起銀行停貸。

糾結之路上，並非鋼鐵企業(ye) 踽踽獨行。

有機構統計，在水泥上市企業(ye) 中，一季度淨利潤同比增長的僅(jin) 有華新水泥[-3.78% 資金 研報](600801.SH)和寧夏建材[-1.80% 資金 研報](600449.SH)，二者分別受益於(yu) 營業(ye) 外收入的增長和水泥產(chan) 銷量的增加。

在三大水泥企業(ye) 中，海螺水泥[-2.74% 資金 研報](600585.SH)歸屬於(yu) 上市公司股東(dong) 的淨利潤為(wei) 9.72億(yi) 元，同比下降22.18%。中國建材[-0.42%](03323.HK)淨利潤3.1億(yi) 元，同比下降48.3%。而中材股份[0.00%](01893.HK)則虧(kui) 損了1.44億(yi) 元。

今年1月初，全國高標散裝水泥平均價(jia) 格為(wei) 339.67元/噸，此後一路下跌，低點為(wei) 3月初的320元/噸，3月底收於(yu) 331.50元/噸。

“現在銷量開始慢慢上來了，之前價(jia) 格探底了，都在虧(kui) 損經營，這種價(jia) 格戰再打下去肯定受不了。”華東(dong) 地區一家水泥企業(ye) 負責人表示。

他眼中的價(jia) 格回升並不意味著需求有太大的起色，“拐點”的說法更是牽強，“還是要看下半年市場有沒有一些大變化，(有沒有)一些大項目施工。”他說，在產(chan) 能過剩的大背景下，水泥企業(ye) 多數隻能靠熬。

截至2012年底，國內(nei) 水泥實際產(chan) 能為(wei) 28.9億(yi) 噸，如果加上尚未退出的落後生產(chan) 能力1億(yi) 多噸，目前水泥產(chan) 能實際超出需求量約8億(yi) 噸。

拳頭行業(ye) 的低迷同樣拖累著地方經濟。山西省統計局昨天發布數據顯示，一季度煤炭行業(ye) 利潤下滑拖累了全省工業(ye) 利潤。其中，在省屬五大煤業(ye) 集團中，同煤集團、晉煤集團以及山西焦煤集團下屬的西山煤電[-2.41% 資金 研報](000983.SZ)等已跌入淨虧(kui) 損區間。以西山煤電為(wei) 例，一季度歸屬於(yu) 上市公司股東(dong) 淨利潤5.42億(yi) 元，同比下降46.68%。

根據國家統計局的一季度數據，有色金屬行業(ye) 的利潤也是負增長。石油加工方麵，山東(dong) 一位地方官員對本報記者稱，山東(dong) 煉化行業(ye) 停工的現象並不少見。

國家能源局數據顯示，一季度全社會(hui) 用電量增長4.3%，觸及2010年來同期第二低點。

馮(feng) 飛對本報記者分析，目前中國經濟回升力量和下滑力量交織，可能預示當下屬於(yu) 從(cong) 高增長到中速增長的轉折期。