服裝主業連年下滑中國服裝轉行產銷磷複肥

目前，中國服裝的業(ye) 務構成分為(wei) 占比約80%的進出口貿易和20%左右的紡織印染。

資料顯示，2010年，[美國注冊(ce) 公司]中國服裝的進出口貿易毛利率為(wei) 5.04%，2011年該項毛利率降至4.81%，到2012年上半年，進出口貿易的毛利率落為(wei) 3.49%。而紡織印染的毛利率一直徘徊在7%~8%區間。

服裝加工業(ye) 務更是虧(kui) 損，2010年，中國服裝的加工毛利率為(wei) -62.12%，2011年之後，毛利率為(wei) 負數的服裝加工業(ye) 務不斷縮減，歸入進出口貿易板塊。

磷複肥前景亦難料

然而，一位化工業(ye) 研究員對記者說，磷複肥行業(ye) 最近幾年也在呈下滑趨勢，景氣度遠遠不及四五年前。“很多做磷複肥的大企業(ye) 都感到困難，沒有任何經驗的中國服裝此時轉行能否成功很難說。”上述研究員說。

從(cong) 2008年下半年起，全球金融危機就已經對磷複肥行業(ye) 產(chan) 生一定的負麵影響。2011年以來，歐債(zhai) 危機持續升級，更是對磷複肥行業(ye) 的出口貿易造成負麵影響。

其次，由於(yu) 受農(nong) 作物種植計劃、采購模式和天氣情況影響，磷複肥行業(ye) 呈現顯著的季節性波動，市場需求存在著淡旺季之分。[注冊(ce) 英國公司]季節性的行業(ye) 特性可能導致生產(chan) 時間安排難以均衡、增大流動資金儲(chu) 備及銷售收入難以及時實現的風險。

此外，2008年起，國家對化肥出口進行了強力幹預，將尿素和磷酸二銨旺季關(guan) 稅分別提升至35%和30%，同年4月對所有化肥產(chan) 品加征100%的特別關(guan) 稅，同年8月將氮肥類產(chan) 品的特別關(guan) 稅上調至150%。此後又進行了重新調整。

由於(yu) 國家化肥出口政策存在不確定性，如果出口受到政策限製，將使得化肥產(chan) 能大量供應國內(nei) 市場，導致競爭(zheng) 激烈，將對行業(ye) 的競爭(zheng) 格局和生產(chan) 經營產(chan) 生較大影響。

對於(yu) 這些風險，中國服裝亦在公告中稱，未來2~3年，受宏觀經濟狀況影響，擬注入資產(chan) 經營的行業(ye) 景氣度仍然存在一定的不確定性。

不過，記者查詢財報發現，即便是全行業(ye) 景氣度不及早年，2010~2012年，新洋豐(feng) 肥業(ye) 分別實現淨利潤3.82億(yi) 元、4.76億(yi) 元、3.71億(yi) 元，還是大大高於(yu) 中國服裝同期業(ye) 績表現。

服裝企業(ye) 多元化的例子並不鮮見，涉及領域包括房地產(chan) 、汽車、金融投資和新能源等，而中國服裝[8.73 9.95% 資金 研報](000902.SZ)則直接通過資產(chan) 重組的方式將主業(ye) 改為(wei) 磷複肥的產(chan) 銷。

主業(ye) 業(ye) 績連年下滑

中國服裝上周五發布重大資產(chan) 重組方案稱，擬以現有的資產(chan) 及負債(zhai) ，和洋豐(feng) 股份等持有的新洋豐(feng) 肥業(ye) 100%股權進行等值置換。交易完成後，洋豐(feng) 股份將持有中國服裝45.5%的股權，成為(wei) 公司第一大股東(dong) 。

新洋豐(feng) 肥業(ye) 主要從(cong) 事磷肥、複混(合)肥、有機-無機複混肥料等業(ye) 務。這也意味著，重組後，中國服裝的主營業(ye) 務也將由紡織印染和紡織品貿易轉變為(wei) 磷複肥的產(chan) 銷。

上述重組方案包括重大資產(chan) 置換、發行股份購買(mai) 資產(chan) 、發行股份募集配套資金三個(ge) 部分。公告顯示，中國服裝以擁有的全部資產(chan) 及負債(zhai) (包括或有負債(zhai) )與(yu) 洋豐(feng) 股份和楊才學等45名自然人以其共同持有的新洋豐(feng) 肥業(ye) 100%股權，進行等值資產(chan) 置換，擬置出資產(chan) 由洋豐(feng) 股份承接後，最終由中國服裝現大股東(dong) 中國恒天集團或其指定的第三方以公允價(jia) 格購買(mai) 。

根據預案，中國服裝還擬發行不超過3000萬(wan) 股股份，募集配套資金不超過上述交易總額的25%且不超過3億(yi) 元，[英國公司注冊(ce) ]資金擬用於(yu) 補充公司主營業(ye) 務發展所需流動資金以及提高此次重組的整合績效。

查詢中國服裝曆年財報發現，該公司業(ye) 績呈逐年下滑之勢。2011年剛剛摘星去帽後，2012年業(ye) 績快報又顯示，該公司去年實現營業(ye) 總收入15.65億(yi) 元，同比下降11.82%；歸屬於(yu) 上市公司股東(dong) 的淨利潤為(wei) -4417.48萬(wan) 元，同比下降1608.34%，成為(wei) 目前已披露2012年業(ye) 績預告的25家服裝類上市公司中，虧(kui) 損額度最大的。