上市車企三季度業績分化明顯

上市公司三季報日前陸續出爐，汽車行業(ye) 呈現“冷熱分明”的局麵。

在乘用車領域，三季度長城汽車[19.25 0.16% 股吧 研報](601633，SH)淨利潤增幅超過100%，上汽集團[13.84 2.52% 股吧 研報](600104，SH)增長1.43%；廣汽集團[5.29 2.32% 股吧 研報](601238，SH)下降58%，一汽轎車[6.59 1.85% 股吧 研報](000800，SZ)下降400%，一汽夏利(000927，SZ)下降111%，海馬汽車[2.89 -2.36% 股吧 研報](000572，SZ)下降98.6%。

在商用車領域，客車企業(ye) 基本保持盈利，[注冊(ce) 塞舌爾公司]而重卡企業(ye) 盈利狀況進一步下行，其中福田汽車[5.93 0.51% 股吧 研報](600166，SH)、中國重汽[10.18 -0.39% 股吧 研報](000951，SZ)等企業(ye) 出現經營性虧(kui) 損。

綜合三季報的整體(ti) 情況，多位分析師認為(wei) ，四季度汽車行業(ye) 將維持前三季度市場低迷的情況，年底前難有改觀。信達證券汽車行業(ye) 分析師邢海芝表示，汽車行業(ye) 明年上半年仍難以好轉，明年下半年有望實現周期性複蘇。

整車企業(ye) 業(ye) 績分化明顯

中信證券[11.13 -1.24% 股吧 研報]研報顯示，1~9月80家A股上市汽車企業(ye) 營業(ye) 收入小幅增長0.7%，三季度同比增長約2.1%；淨利潤下降15.7%，三季度同比下滑15.9%。中信證券汽車行業(ye) 分析師預計，隨著消費旺季來臨(lin) ，預計四季度行業(ye) 盈利能力有望逐漸企穩。

整車企業(ye) 上市公司三季報業(ye) 績普遍下行。比亞(ya) 迪[16.30 4.69% 股吧 研報]受太陽能、IT等相關(guan) 主營業(ye) 務影響，業(ye) 績出現下滑。一汽轎車三季度虧(kui) 損額達2.5億(yi) 元，虧(kui) 損額同比增長了400%，前三季累計虧(kui) 損3.11億(yi) 元。

東(dong) 風汽車[2.90 -1.69% 股吧 研報](600006,SH)三季報顯示，前三季度公司實現營業(ye) 收入139.74億(yi) 元，[注冊(ce) 薩摩亞(ya) 公司]同比下降13.27%；實現淨利潤0.18億(yi) 元，同比下降94.16%。東(dong) 風汽車在三季度報中預測2012年全年虧(kui) 損。

上汽集團三季度實現淨利潤53.47億(yi) 元，同比僅(jin) 增長1.43%，創三年半以來淨利潤單季增速新低。

在自主品牌方麵，長城汽車繼續維持增長。三季度長城汽車實現淨利潤14.88億(yi) 元，同比增長101.24%；前三季度實現淨利潤38.4億(yi) 元，同比增長51%。長城汽車新聞發言人商玉貴告訴記者，“受到政策支持及生產(chan) 規模效應顯現的影響，第四季度銷售前景樂(le) 觀。”

金杯汽車[3.60 -9.32% 股吧 研報](600609，SH)前三季度實現淨利潤1741.96萬(wan) 元，同比增長201.75%。金杯汽車稱，整車銷售利潤提升和政府補貼促進了利潤增長。

長安汽車[5.55 2.78% 股吧 研報]“補貼造利潤”

在上市車企中，長安汽車(000625,SZ)三季報的數據顯得尤為(wei) 特別。公司三季度實現收入61.8億(yi) 元，同比增加22%；實現淨利潤1.85億(yi) 元，同比增長229.93%。前三季度，長安汽車實現營業(ye) 收入202.2億(yi) 元，同比增長3.14%；完成淨利潤7.55億(yi) 元，同比下降15.88%。

值得注意的是，長安汽車的市場表現，特別是在微車市場的份額已經下滑嚴(yan) 重，旗下長安、哈飛和昌河的市場占有率總和還不及上汽通用五菱一家。

長安汽車財報逆轉，緣於(yu) “補貼造利潤”。三季報披露，長安汽車在8月底收到重慶市財政局和兩(liang) 江新區下發的總計約10002萬(wan) 元的研發補助資金，計入當期損益。6月，長安汽車還收到當地政府約1億(yi) 元研發補助資金。前三季度，長安汽車計入當期損益的政府補助總額接近2.13億(yi) 元，占公司同期7.55億(yi) 元淨利潤的28.21%。

如果扣除政府補貼，長安汽車前三季度的業(ye) 績其實並不好看，其營業(ye) 利潤大幅下滑52%，為(wei) 3.95億(yi) 元。

不過，長安汽車的產(chan) 銷情況在三季度有所好轉。截至三季度末，公司的存貨規模約28.29億(yi) 元，較6月底時的36.23億(yi) 元下降21.92%。

日係合資企業(ye) 短期難見起色

中信證券發布報告稱，第四季度製約汽車行業(ye) 盈利的情況頗多，包括宏觀經濟增速放緩導致汽車需求低於(yu) 預期、產(chan) 能釋放節奏過快導致行業(ye) 競爭(zheng) 加劇、盈利能力下降、原材料價(jia) 格大幅上漲侵蝕企業(ye) 盈利等。

此外，日係乘用車造成的經營損失將在四季度繼續呈現。由於(yu) 日係合資企業(ye) 投資收益大幅減少，廣汽集團三季報顯示，收入和淨利潤明顯下滑。

數據顯示，廣汽集團1~9月營業(ye) 收入86.5億(yi) 元，同比增長13%；淨利潤18億(yi) 元,同比下滑29%。其中，三季度公司實現營業(ye) 收入31.68億(yi) 元，同比增長29.02%，環比增長3.71%；淨利潤3.57億(yi) 元，同比下滑58.50%，環比下滑40.14%。

邢海芝向《每日經濟新聞》[注冊(ce) 盧森堡公司]記者表示，目前日係品牌銷量下滑的趨勢沒有好轉跡象，存在進一步下滑的空間，相關(guan) 上市公司業(ye) 績仍將持續低迷。

中信證券分析認為(wei) ，隨著日係乘用車在華市場地位的持續下行，非日係合資品牌市場份額、銷量增速的提升將逐漸體(ti) 現。