1700家公司存貨2.3萬億 去庫存周期或處底部

Wind數據顯示，截至10月28日，1892家公司披露三季報，剔除金融服務類公司數據和不可比數據後，前三季度1863家公司合計實現營業(ye) 收入52517億(yi) 元，同比增長5.82%；合計實現淨利潤3082億(yi) 元，同比下降12.07%。[注冊(ce) 新西蘭(lan) 公司]其中，1697家具有可比數據的公司存貨合計為(wei) 2.3萬(wan) 億(yi) 元，與(yu) 中報時的2.2萬(wan) 億(yi) 元相比變化不大。1697家公司存貨水平三季度同比增長15.39%，增速與(yu) 上半年的18.5%相比有所放緩，印證了去庫存的發生。

分析人士認為(wei) ，本輪去庫存屬於(yu) 主動去庫存。在此過程中，企業(ye) 業(ye) 績出現整體(ti) 下滑，尤其是鋼鐵、水泥、煤炭、化工等中上遊行業(ye) ，由於(yu) 產(chan) 品價(jia) 格下降，前三季度業(ye) 績受到明顯“灼傷(shang) ”。但值得關(guan) 注的是，製造業(ye) 去庫存過程可能已經結束，新一輪補庫存周期漸行漸近，但產(chan) 能過剩局麵未有根本改觀，新一輪補庫存周期對上市公司的正麵影響不宜高估。

營收微增中上遊盈利下滑

經濟增速放緩對上市公司業(ye) 績的負麵影響在三季度繼續發酵[注冊(ce) 薩摩亞(ya) 公司]。數據顯示，前三季度1863家公司合計實現營業(ye) 收入52517億(yi) 元，同比增長5.82%；合計實現淨利潤3082億(yi) 元，同比下降12.07%。

分行業(ye) 看，去庫存導致部分上遊和中遊的行業(ye) 價(jia) 格以及盈利能力發生明顯下滑，如鋼鐵、水泥、煤炭、化工等。以化工行業(ye) 為(wei) 例，已經披露三季報的185家上市公司合計實現營業(ye) 收入3725.4億(yi) 元，同比增長3%；合計實現淨利潤1017億(yi) 元，同比下降48%。

行業(ye) 數據顯示，[注冊(ce) 塞舌爾公司]前三季度，化工行業(ye) 增加值同比增長11.7%，增幅同比減緩3.5個(ge) 百分點。在產(chan) 值增長的同時，企業(ye) 利潤水平在惡化。前8個(ge) 月，化工行業(ye) 實現利潤2074億(yi) 元，同比下降18.1%。其中，肥料製造業(ye) 前8個(ge) 月實現利潤284億(yi) 元，增長6.7%。主要化工產(chan) 品中，貼近上遊的產(chan) 品更符合增速放緩、利潤下滑的特點，而貼近下遊的農(nong) 化產(chan) 品表現有所不同。

再以水泥行業(ye) 為(wei) 例，已經披露三季報的水泥製造企業(ye) 合計實現營業(ye) 收入837.5億(yi) 元，同比增長2.1%；合計實現淨利潤68.27億(yi) 元，同比下降52.8%。行業(ye) 數據顯示，前三季度，全國水泥產(chan) 量15﹒91億(yi) 噸，同比增長6﹒7%，增速同比減緩11.4個(ge) 百分點；9月份重點建材企業(ye) 水泥平均出廠價(jia) 為(wei) 每噸317.3元，比上月每噸下降16.8元，每噸同比下降72.9元，降幅分別為(wei) 5%和18.7%。前8個(ge) 月，水泥行業(ye) 利潤304億(yi) 元，下降53%。