光伏行業光環褪去 13家企業淨利潤下滑超40%

在60家已公布年報的太陽能概念上市公司中，淨利同比下滑超過40%的多達13家。曾經風光無限的太陽能概念公司不得不麵對盲目投資、項目產(chan) 能過剩、標準不一等因素帶來的種種尷尬境遇。

4月5日，[注冊(ce) 薩摩亞(ya) 公司]太陽能概念股東(dong) 山精密[19.04 0.00% 股吧 研報](002384)在下午開盤後不久便封死漲停板，領漲太陽能諸股。不過，該股這一日的漲停並不改變其股價(jia) 在2011年暴跌的事實。據同花順[17.69 4.06% 股吧 研報]數據統計，在整個(ge) 2011年度，該股以67.53%的跌幅，在102隻太陽能概念股中居於(yu) 首位。

2月1日，東(dong) 山精密下調了其2011年度的業(ye) 績預期，公司本預告其年度淨利同比2010年9072.29萬(wan) 元的淨利，增減幅度在-20%到-10%之間，但如今已被下調至-30%-0，注定虧(kui) 損。業(ye) 績下滑原因是：“受光伏領域投資拖累等因素影響”，其參股的太陽能公司出現較大虧(kui) 損。

東(dong) 山精密的業(ye) 績下滑，隻是太陽能概念股在2011年的一個(ge) 縮影。在102隻太陽能概念股中，股價(jia) 在2011年區間漲跌幅為(wei) 正數的，隻有維科精華[7.62 -1.30% 股吧 研報](600152)、精功科技[22.51 4.99% 股吧 研報](002006)、江淮動力[6.07 -0.98% 股吧 研報](000816)三家，且無一是以太陽能為(wei) 正宗主業(ye) 的公司。

在已經公布年報的60家A股太陽能概念公司中，[注冊(ce) 盧森堡公司]有26家宣告業(ye) 績同比下滑。如果剔除有重組預期的ST力陽[9.80 -0.41% 股吧 研報](600885)，業(ye) 績下滑幅度最大的天威保變[10.17 -1.64% 股吧 研報](600550)，其淨利同比2010年下滑89.68%。

業(ye) 績變臉

2011年一季度，太陽能公司普遍傳(chuan) 出行業(ye) 需求維持高位，接單順暢，產(chan) 能利用率飽滿的消息，其中還不乏全年訂單排滿者。如超日太陽[12.87 1.26% 股吧 研報](002506)2011年一季報顯示，該公司在一季度的總營收和淨利潤分別同比2010年增長41%和764%，預計中報時業(ye) 績同比增長達160%-210%。

率先發布一季度的超日太陽吹響了光伏行業(ye) 中報靚麗(li) 的進軍(jun) 號角。中環股份[12.65 -1.25% 股吧 研報]宣稱，因其在光伏領域的垂直產(chan) 業(ye) 鏈布局優(you) 勢明顯，其中報淨利同比增幅可達1100%-1150%；拓日新能[9.45 -2.38% 股吧 研報](002218)則表示，因公司旗下產(chan) 品覆蓋晶體(ti) 矽電池和薄膜電池兩(liang) 大領域，隨著募投項目的完成以及新增產(chan) 能的釋放，公司中報將實現50%-80%的增長。

整體(ti) 而言，A股的太陽能公司笑在了2011年初，卻未能笑到最後。

2012年2月29日，超日太陽披露業(ye) 績快報，公司2011年實現總營收36.98億(yi) 元，同比增長37.63%，但其淨利8271.57萬(wan) 元卻較2010年下滑62.30%，值得一提的是，上海股超日太陽在深交所中小板掛牌的時間是2010年11月18日，可謂是上市後第一個(ge) 完整的會(hui) 計年便出現業(ye) 績下滑。

[注冊(ce) 伯利茲(zi) 公司]中環股份的2011年業(ye) 績快報顯示，盡管其1.82億(yi) 元的淨利潤，較之2010年實現了86.16%的增幅，但其中報預期時超過1000%的淨利同比增幅卻已是盛景難再。較為(wei) 諷刺的是，中環股份在2011年還經曆了一場上調增發價(jia) 後又撤銷再融資計劃的冷暖變幻。2010年5月，中環股份擬以不低於(yu) 11.75元/股的價(jia) 格定向增發不超過9000萬(wan) 股，募資11億(yi) 元投向“IGBT及光電子器件用區熔單晶矽材料的研發和產(chan) 業(ye) 化項目”和“綠色可再生能源太陽能電池用單晶矽材料產(chan) 業(ye) 化工程二期項目”，2011年1月，公司上調增發價(jia) 至不低於(yu) 23.91元/股。2011年三季度，光伏行業(ye) 全線遇冷——價(jia) 格暴跌、庫存激增、債(zhai) 務高企、海外雙反，至2011年三季度末，該股已經跌破增發價(jia) 。最終，再融資計劃胎死腹中。

主業(ye) 便是光伏的太陽能公司如此，染指太陽能概念的上市公司亦如此。2012年2月1日，太陽能概念股東(dong) 山精密下調業(ye) 績預期從(cong) “-10%-20%”至“-30%-0”，預告全年虧(kui) 損。其業(ye) 績變臉的原因便是：受光伏領域投資拖累等因素影響。據同花順數據統計，在整個(ge) 2011年度，該股以67.53%的跌幅，在102隻太陽能概念股中跌幅居首。

四大利空

2月29日，拓日新能發布2011業(ye) 績快報，公司在2011年度虧(kui) 損1.39億(yi) 元，該公司在2010年的淨利尚為(wei) 9627萬(wan) 元。該公司三季報時曾預計2011年度虧(kui) 損為(wei) 8000萬(wan) -9000萬(wan) 元。由此可見，四季度的寒冬讓公司業(ye) 績進一步雪上加霜。

浙江某光伏行業(ye) 創業(ye) 板上市公司高層向本報透露稱，以光伏為(wei) 主業(ye) 的A股上市公司在2011年業(ye) 績集體(ti) 下滑的原因大致相似。其一，2011年晶體(ti) 矽光伏電池及組件價(jia) 格持續下跌，毛利率下降；其二，光伏行業(ye) 整體(ti) 產(chan) 能過剩，供給嚴(yan) 重供大於(yu) 求；其三，歐債(zhai) 危機對全球影響導致歐元匯率出現較大波動，使得公司承受較大的賬麵損失；其四，國內(nei) 生產(chan) 成本和原材料的成本上升也擠壓了光伏行業(ye) 原本就不廣闊的利潤空間。

中國可再生能源學會(hui) 光伏專(zhuan) 業(ye) 委員會(hui) 主任趙玉文表示，2010年，我國安裝了500兆瓦的太陽能電池，隻占全球安裝量的2.86%，占我國產(chan) 量的4%多一點。在光伏企業(ye) 雲(yun) 集大省的江蘇，99%的產(chan) 量都是出口。江蘇省發改委透露的信息是，2011年初至今，該省多晶矽、矽片、組件、電池片的價(jia) 格均下跌四至五成，在2011年8月，該省光伏出口便首次出現了負增長。

上述企業(ye) 高層所在的上市公司在2011年的日子也並不好過，曾在2011年度被視為(wei) A股光伏最大黑馬的該公司，在2011年淨利同比下滑90%。“我們(men) 本來還計劃在2011年下半年啟動定向增發了，就目前的形勢來看，隻能暫緩了。”

光環隱褪

2012年3月，全國第一個(ge) 光伏專(zhuan) 業(ye) 市場——投資額達2億(yi) 元的新餘(yu) 光伏交易市場開始營業(ye) ，但招商遇冷的跡象卻也接踵而至。該市場一期30萬(wan) 平方米的180家門麵已全部租賃出去，但企業(ye) 進駐率卻僅(jin) 有20%左右，且多為(wei) 小型企業(ye) 。“入駐該會(hui) 場的公司大部分都是給當地光伏龍頭——賽維LDK做配套的，不排除是政府部門怕市場冷清而做了一定動員工作的可能性。”一位前往實地調研的業(ye) 內(nei) 人士如是說。

今年2月，德國環境部正式公布了新的光伏上網電價(jia) 下調政策議案，默克爾政府將在下周的內(nei) 閣會(hui) 議上正式簽署，補貼緊縮幅度較此前預期更大。如2012　年3　月9　日一次性下調20%-29%，5月起至2013　年1月，每月下調0.15　歐分，全年累計下調幅度達到26%-35%；10MW　以上電站不再享有上網電價(jia) 補貼；等等。國金證券[11.79 2.17% 股吧 研報]行業(ye) 研究員張帥據此認為(wei) ，上述議案極有可能引來意大利、英國、法國等歐洲國家的效仿。也就是說，若議案得以執行，又無新興(xing) 市場需求快速補充的話，A股光伏企業(ye) 在今年二季度可能麵臨(lin) 量價(jia) 齊跌的困境。

3月21日，美國商務部公布對中國光伏企業(ye) 的反補貼調查初裁結果：調查顯示中國晶體(ti) 矽光伏電池/組件企業(ye) 接受的不正當政府補貼相當於(yu) 其產(chan) 品價(jia) 值的2.9%-4.73%，因此將對相關(guan) 企業(ye) 征收相應的反補貼稅，其中尚德和天合的稅率分別為(wei) 2.9%和4.73%，其他企業(ye) 為(wei) 3.61%。

盡管光伏行業(ye) 的年報數據，和種種可耳聞目測的市場信息都預示著，光伏行業(ye) 的光環在近兩(liang) 三年內(nei) 正在黯淡褪去，但各路券商研究員卻依然在不遺餘(yu) 力地為(wei) 行業(ye) 呐喊助威。在邁博匯金網站上搜索以“太陽能”為(wei) 關(guan) 鍵詞的券商研究報告，1月1日至4月5日，共有25篇行業(ye) 或個(ge) 股的研究報告，除了第一創業(ye) 的兩(liang) 篇研報給予該行業(ye) “中性”評級外，其他券商如國金證券、光大證券[12.58 0.80% 股吧 研報]等給予買(mai) 入或增持或推薦的評級。不過，值得注意的是，與(yu) 去年同期券商研報對行業(ye) 前景信心爆棚所不同的是，研究員在給予行業(ye) 增持評級時，已不約而同地將口徑悄悄地統一為(wei) “關(guan) 注板塊交易性機會(hui) ”了。

可以預見的是，隨著太陽能概念股102家公司的年報陸續發布，就整個(ge) 光伏行業(ye) 而言，2011年是光環隱褪的一年。