雷曼結束破產保護 百年投行關門大吉

雷曼2008年9月15日申請破產(chan) 保護，其破產(chan) 金額達到創紀錄的6390億(yi) 美元，成為(wei) 美國曆史上規模最大的破產(chan) 案，並迅速在全球產(chan) 生多米諾骨牌效應，成為(wei) 本輪金融危機全麵爆發的標誌性事件。日前，雷曼兄弟公司宣布結束破產(chan) 保護，進入清償(chang) 最後階段。[注冊(ce) 香港公司]這家百年老店在申請破產(chan) 保護3年半後最終邁向關(guan) 門大吉。 結束破產(chan) 司法程序

本月6日，雷曼宣布走出破產(chan) 保護期，成為(wei) 整個(ge) 破產(chan) 司法程序的一個(ge) “裏程碑”。

雷曼2008年9月15日申請破產(chan) 保護，其破產(chan) 金額達到創紀錄的6390億(yi) 美元，成為(wei) 美國曆史上規模最大的破產(chan) 案，並迅速在全球產(chan) 生多米諾骨牌效應，成為(wei) 本輪金融危機全麵爆發的標誌性事件。

申請破產(chan) 保護後，雷曼主體(ti) “已死”，最重要的投行業(ye) 務出售給了英國巴克萊銀行，資產(chan) 管理業(ye) 務也被拆分。破產(chan) 保護期間，雷曼以“雷曼兄弟控股公司”繼續經營，一切經營決(jue) 策受到破產(chan) 法庭監管。

按照美國法律，破產(chan) 保護期間，債(zhai) 權人不得強製要求還債(zhai) ，這為(wei) 雷曼爭(zheng) 取了寶貴的緩衝(chong) 時間，讓雷曼不用急著賤賣資產(chan) ，也有足夠時間提出完善的破產(chan) 重組方案，就債(zhai) 務償(chang) 還期限和方式等作出安排。

在破產(chan) 保護期間，雷曼曾多次與(yu) 高盛集團和保爾森對衝(chong) 基金等債(zhai) 權人進行債(zhai) 務重組談判，談判的主要內(nei) 容是厘清償(chang) 還優(you) 先順序和比例等。雷曼首席律師哈維·米勒說，談判過程異常艱難，耗時巨大，“其間，我都不得不增加抗高血壓的藥量。”

最終，雷曼與(yu) 債(zhai) 權人達成清償(chang) 方案，並提交紐約破產(chan) 法院，於(yu) 去年12月獲得法院批準。此後，雷曼就開始著手變賣資產(chan) 清理債(zhai) 權。

雷曼首席運營官約翰·蘇科在結束破產(chan) 保護的聲明中說，經過近3年半的破產(chan) 保護期，雷曼目前終於(yu) 進入最後清償(chang) 階段，開始向債(zhai) 權人付錢。

結束破產(chan) 司法程序

本月6日，雷曼宣布走出破產(chan) 保護期，成為(wei) 整個(ge) 破產(chan) 司法程序的一個(ge) “裏程碑”。

雷曼2008年9月15日申請破產(chan) 保護，其破產(chan) 金額達到創紀錄的6390億(yi) 美元，成為(wei) 美國曆史上規模最大的破產(chan) 案，並迅速在全球產(chan) 生多米諾骨牌效應，成為(wei) 本輪金融危機全麵爆發的標誌性事件。

申請破產(chan) 保護後，雷曼主體(ti) “已死”，[注冊(ce) 香港公司]最重要的投行業(ye) 務出售給了英國巴克萊銀行，資產(chan) 管理業(ye) 務也被拆分。破產(chan) 保護期間，雷曼以“雷曼兄弟控股公司”繼續經營，一切經營決(jue) 策受到破產(chan) 法庭監管。

按照美國法律，破產(chan) 保護期間，債(zhai) 權人不得強製要求還債(zhai) ，這為(wei) 雷曼爭(zheng) 取了寶貴的緩衝(chong) 時間，讓雷曼不用急著賤賣資產(chan) ，也有足夠時間提出完善的破產(chan) 重組方案，就債(zhai) 務償(chang) 還期限和方式等作出安排。

在破產(chan) 保護期間，雷曼曾多次與(yu) 高盛集團和保爾森對衝(chong) 基金等債(zhai) 權人進行債(zhai) 務重組談判，談判的主要內(nei) 容是厘清償(chang) 還優(you) 先順序和比例等。雷曼首席律師哈維·米勒說，談判過程異常艱難，耗時巨大，“其間，我都不得不增加抗高血壓的藥量。”

最終，雷曼與(yu) 債(zhai) 權人達成清償(chang) 方案，並提交紐約破產(chan) 法院，於(yu) 去年12月獲得法院批準。此後，雷曼就開始著手變賣資產(chan) 清理債(zhai) 權。

雷曼首席運營官約翰·蘇科在結束破產(chan) 保護的聲明中說，經過近3年半的破產(chan) 保護期，雷曼目前終於(yu) 進入最後清償(chang) 階段，開始向債(zhai) 權人付錢。

清算過程或需要數年

破產(chan) 保護期結束後，雷曼就正式進入清算還債(zhai) 階段，預計該階段將持續數年。

雷曼宣布將成立新的董事會(hui) ，原摩根士丹利亞(ya) 洲區總裁歐文·托馬斯有望成為(wei) 新董事會(hui) 主席，帶領433名工作人員在紐約處理清算事宜。

雷曼決(jue) 定從(cong) 4月17日起開始償(chang) 付債(zhai) 權人，第一批清償(chang) 款至少為(wei) 100億(yi) 美元。預計將在9月份支付第二筆清償(chang) 款，並隨著變賣資產(chan) 過程不斷推進債(zhai) 權清理。

除高盛、摩根士丹利和保爾森對衝(chong) 基金等金融機構外，債(zhai) 權人還有加利福尼亞(ya) 公職人員退休金等公共基金，他們(men) 共持有雷曼超過3000億(yi) 美元的債(zhai) 權。

按照雷曼清償(chang) 方案，債(zhai) 權人根據所持債(zhai) 權類別不同，可以得到清償(chang) 的比例從(cong) 21%到28%不等（即每1美元債(zhai) 權可以得到21美分到28美分不等的償(chang) 付），預計獲償(chang) 總額為(wei) 650億(yi) 美元。

債(zhai) 權人為(wei) 避免更大損失都希望雷曼在出售資產(chan) 時不要操之過急，預計整個(ge) 清算過程可能需要數年時間。

關(guan) 門是最終命運

結束破產(chan) 保護後，不管清償(chang) 階段曆時幾年，關(guan) 門大吉都是雷曼的最終命運。

雷曼兄弟公司成立於(yu) 1850年，中間曆經美國南北戰爭(zheng) 和大蕭條而不倒，曾是華爾街五大投行之一，業(ye) 務遍及全球，員工人數一度達2.5萬(wan) 。但從(cong) 2007年起，因受大量房地產(chan) 次級貸款連累，公司經營狀況迅速惡化，最終資不抵債(zhai) ，在2008年申請破產(chan) 保護。

分析人士說，以雷曼破產(chan) 之前的規模，3年半的破產(chan) 保護期已經相對較短。像美國曆史上第二大破產(chan) 案主角安然公司花了約3年時間才完成破產(chan) 重組，規模更小的德爾福汽車公司則花了4年之久。

在雷曼破產(chan) 案中也有不少受益者，[注冊(ce) 香港公司]其中最大的受益者莫過於(yu) 律師事務所和谘詢公司。據統計，截至今年1月底，雷曼支付律師費和谘詢費15.8億(yi) 美元之多。其中，在破產(chan) 期間管理雷曼的破產(chan) 谘詢公司獲得5.12億(yi) 美元傭(yong) 金。最多時，該公司有160名員工參與(yu) 雷曼破產(chan) 工作。

結束破產(chan) 保護後，雷曼還麵臨(lin) 大量索賠和訴訟。目前，法院堆積的針對雷曼的起訴多達2.6萬(wan) 多宗，將持續數年，法律成本巨大。

另外，保爾森對衝(chong) 基金也是大贏家。據英國《金融時報》預計，由於(yu) 保爾森對衝(chong) 基金當年以超低價(jia) 買(mai) 入雷曼債(zhai) 券，因此最終有可能通過雷曼債(zhai) 權清償(chang) 淨賺5.5億(yi) 美元。