政策鬆動力度具有不確定性 影響中國鋼材市場

一段時間以來，國內(nei) 鋼材市場撲朔迷離。人們(men) 感到後市行情難以把握，操縱策略非常謹慎，趨向觀望等待。比如每年都要進行的鋼材“冬儲(chu) ”也未實施。這是史無前例的。分析緣由，主要是春節前後，鋼材市場不確定性氛圍蔓延，對於(yu) 相關(guan) 方麵決(jue) 策產(chan) 生很大糾結困擾。

[安圭拉政治體(ti) 係]第一個(ge) 不確定性是歐債(zhai) 危機何去何從(cong) ？歐債(zhai) 危機爆發以來，總是麻煩不斷，風生雲(yun) 起。這個(ge) 問題之所以會(hui) 引起人們(men) 恐慌，甚至過度反應，在於(yu) 一些國家的債(zhai) 務違約，將引發全球金融體(ti) 係混亂(luan) ，導致世界經濟更嚴(yan) 重衰退。迄今為(wei) 止，這個(ge) 問題的最後解決(jue) 還沒有明朗化。或者說希臘、意大利等國債(zhai) 務無序違約，引發歐元區解體(ti) 的警報並未完全解除。受其影響，中國經濟增長的外部環境充滿了不確定性，進而使得國內(nei) 鋼材市場也充滿了不穩定性。

從(cong) 目前掌握的情況分析，歐債(zhai) 危機惡化勢頭似乎止住，恐慌氣氛有所消退，出現最糟糕局麵的概率不是很大。世界經濟的總體(ti) 趨勢是複蘇，是比去年更好，而不是更差。在這個(ge) 大環境之下，加之決(jue) 策部門的實質性寬鬆政策的陸續出台，國內(nei) 經濟也將實現8%左右的經濟增長，避免硬著陸局麵出現，這就保障了中國鋼材需求的繼續旺盛，預計全年粗鋼的全口徑需求量(含直接出口)將達到或接近7億(yi) 噸。

第二個(ge) 不確定性是伊朗局勢如何演化？這關(guan) 係到鐵礦石的價(jia) 格，關(guan) 係到鋼鐵生產(chan) 與(yu) 物流成本。一段時間以來，西方與(yu) 伊朗關(guan) 係緊張，以色列公開談論轟炸伊朗核設施問題。地緣政治風險推動國際市場石油價(jia) 格重返100美元／桶。如果美伊之間爆發戰爭(zheng) ，並且引發霍爾木茲(zi) 海峽被封鎖，石油價(jia) 格將會(hui) 迅速達到150美元／桶以上價(jia) 位，進而推高鋼鐵及其鐵礦石冶煉材料的能源動力成本，甚至有可能波及到鐵礦石、焦煤、廢鋼的供應問題。

第三個(ge) 不確定性是實質性寬鬆政策力度如何？[安圭拉旅遊經濟]從(cong) 去年4季度以來，經濟數據的持續下滑，使得人們(men) 對於(yu) 改變調控方向、鬆動前期緊縮政策充滿了期待。但實質性寬鬆措施的出台卻是“雲(yun) 密雨點小”，與(yu) 人們(men) 的期望值存在一定差距，尤其是對於(yu) 房地產(chan) 的調控力度令人難以把握。因此鋼材市場經營者與(yu) 投資者們(men) “猶豫不決(jue) ”，導致市場行情陰晴不定。

影響現階段宏觀調控政策方向及實施力度的因素主要有兩(liang) 個(ge) 方麵。一是物價(jia) 水平及其趨勢。今年1月份全國CPI指數反彈到4.5%，依然高位運行。雖然今後漲幅會(hui) 出現回落，但由於(yu) 成本推動力量有增無減，全年物價(jia) 指數將前低後高，難以回到3%以內(nei) 的溫和通脹區間。二是出口情況。自去年以來一直快速回落，今年1月份甚至出現了0.5%的負增長。雖然有春節因素影響，亦引起了決(jue) 策部門的擔憂。預計歐債(zhai) 危機引發的全球經濟增長緩慢，年內(nei) 出口形勢不會(hui) 樂(le) 觀。物價(jia) 指數與(yu) 出口情況的反向變化，使得調控部門陷於(yu) “兩(liang) 難糾結”，導致今後政策鬆動力度具有不確定性。這種不確定性反映到鋼材市場中來，自然使得鋼材行情走勢也呈現不確定性。

應該說，目前決(jue) 策部門對於(yu) 經濟下滑的擔憂，超出了對於(yu) 物價(jia) 的關(guan) 注，今後宏觀調控的首要目標將是穩增長。自去年12月份以來，央行已經連續兩(liang) 次下調存款準備金率，預計今後還會(hui) 有數次下調。如果歐債(zhai) 危機出現大麻煩，如果中國出口形勢急劇惡化，如果經濟減速超出預期，就不排除央行降息的可能；還將會(hui) 有刺激國內(nei) 需求、包括刺激首套自住房需求和改善性住房需求的措施出台。各項政策措施的鬆動力度明顯加大，有利於(yu) 鋼材市場的回暖。

雖然今後物價(jia) 回落空間有限，但是物價(jia) 上漲，尤其是購進價(jia) 格水平的較大幅度提高，則要求流動性進一步增加。因為(wei) 隨著購進成本的增加，即使維持同等規模的經濟總量，也需要更多資金流量。否則，勢必抑製實體(ti) 經濟活動，甚至導致經濟增長的下滑，產(chan) 生比通貨膨脹更嚴(yan) 重的失業(ye) 問題。

第四個(ge) 不確定性是今年鋼鐵產(chan) 能會(hui) 釋放多少？多數觀點認為(wei) ，去年下半年以來，鋼材市場之所以出現連續兩(liang) 波跌落行情，都是鋼鐵產(chan) 能大量釋放、鋼材市場供大於(yu) 求“惹的禍”。還有觀點認為(wei) ，供大於(yu) 求將存在於(yu) 鋼材市場今年始終，因此鋼材價(jia) 格難以抬頭。這也是人們(men) 對於(yu) 新一年內(nei) 鋼材行情心存疑慮、出手謹慎的重要原因。

曆史表明，供大於(yu) 求並非鋼材價(jia) 格走勢的決(jue) 定性因素。因為(wei) 進入本世紀以來，中國鋼材市場一直籠罩在產(chan) 能過剩、供大於(yu) 求的陰影之下，但此期間中國鋼材價(jia) 格整體(ti) 趨勢卻是震蕩走高，目前鋼材價(jia) 格遠遠超出了10年前的水平。不僅(jin) 如此，此期間還出現過多次鋼材價(jia) 格暴漲，而且都伴隨著鋼鐵產(chan) 能兩(liang) 位數的增長釋放。由此可見，鋼材價(jia) 格漲跌如何，其實是多種因素共同作用的結果，並非單一供求關(guan) 係所能控製，反倒是價(jia) 格高低成了產(chan) 能釋放力度的重要影響因素。

由於(yu) 歐元區出現崩潰的概率不大，由於(yu) 中國經濟可以避免“硬著陸”前景，亦由於(yu) 今後鋼材價(jia) 格趨由穀底回升，因此預計2012年中國粗鋼產(chan) 量將達到7億(yi) 噸，比上年增幅不會(hui) 低於(yu) 3%。

從(cong) 2005年到2011年，7年間中國粗鋼產(chan) 量平均增速為(wei) 13.1%。如果2012年中國經濟形勢好於(yu) 預期，粗鋼增速僅(jin) 比前7年平均增速回落五成，比2011年8.9%增速隻回落了2.4個(ge) 百分點，達到6.5%的增長幅度，那麽(me) 全年粗鋼產(chan) 量將達到7.28億(yi) 噸。

如果2012年中國粗鋼產(chan) 量達不到7億(yi) 噸，增幅僅(jin) 與(yu) 上年持平，甚至負增長，那就意味著中國鋼鐵及其相關(guan) 行業(ye) 一起進入低速增長，或者是陷於(yu) 衰退；意味著由此構成的中國工業(ye) 增加值、中國GDP增幅將急劇回落，即回落到5%以下。這將是一種難以承受的急劇變化。

如果2012年全國粗鋼產(chan) 量達到7億(yi) 噸，或者更高，按照同期粗鋼產(chan) 能8.5億(yi) 噸測算，中國粗鋼產(chan) 能利用率將在80%以上，甚至達到85%左右，依然屬於(yu) 國際公認的正常水平。至少在2012年年內(nei) ，中國粗鋼產(chan) 能嚴(yan) 重過剩結論依然不能成立。

第五個(ge) 不確定性是鐵礦石價(jia) 格走向？2012年中國7億(yi) 噸的粗鋼產(chan) 量，決(jue) 定了鐵礦石的需求量繼續增加。由於(yu) 國內(nei) 優(you) 質鐵礦石資源匱乏，國內(nei) 高爐生產(chan) 工藝的要求，以及出於(yu) 節能減排的需要，有關(guan) 部門優(you) 先使用進口鐵礦石的戰略方針，在新一年內(nei) 鐵礦石的增加量中，將向進口鐵礦石傾(qing) 斜。即使2012年全國粗鋼產(chan) 量增速回落到6.5%，進口鐵礦石增速回落到7%?熏據此預測，2012年全國鐵礦石進口量亦將達到7.34億(yi) 噸，進口水平有增無減。

在進口鐵礦石中，來自三大礦業(ye) 巨頭的貨源仍將占據主要部分，其他地區進口量難以超過三分之一。

7億(yi) 噸左右的粗鋼產(chan) 量，導致中國鐵礦石需求的繼續旺盛，並由於(yu) 新一年內(nei) 能源、資源稅費、環保稅費增加，工資水平的提高，以及貨幣貶值等成本因素推動，將使新一年內(nei) 鐵礦石價(jia) 格止跌趨穩，甚至出現回升。