瘋狂的棉花驟降溫：短期難大漲，變數看收儲

在複雜而偏弱的內(nei) 外環境中，大宗商品亦變得脆弱，時而走強，時而羸弱。而去年曾經瘋狂的棉花在今年臨(lin) 時收儲(chu) 政策的引導下，豐(feng) 收增產(chan) 基本已經確定。不過近期由於(yu) 國儲(chu) 提出的19600元/噸的收儲(chu) 價(jia) ，使得原本處於(yu) 利空漩渦中的棉花，再度燃起一絲(si) 希望。

多數期貨分析師認為(wei) ，當前棉花價(jia) 格一方麵受到收儲(chu) 的托底，下跌空間有限，但是上漲的空間似乎也不大。唯一不確定的在於(yu) 收儲(chu) 在中秋前後正式進入操作後，市場會(hui) 否再度有不確定的變化。

棉花驟然轉弱

在外圍環境的影響下，市場係統性風險較大，而國內(nei) 棉花現貨價(jia) 格穩定紡企訂單不多，對原料持隨買(mai) 隨用策略，新花陸續上市，棉企收購謹慎，實際需求未有明顯增加，現貨市場仍處於(yu) 觀望僵持狀態。

國內(nei) 棉花現貨市場經曆兩(liang) 周的產(chan) 業(ye) 鏈補庫行情之後，價(jia) 格有所穩定，成交量逐漸降溫。

從(cong) 周一、周二期貨盤麵上看，大幅減倉(cang) 共計減倉(cang) 額度達到90000手，周二在1205合約上減倉(cang) 28000手。顯示資金麵對當前糾結的行情參與(yu) 興(xing) 趣下降，鄭棉盤麵有所弱化，但仍維持著盤局。

“最近兩(liang) 天走勢很弱，之前幾天都很強的。”廣發期貨研究員陳貝爾分析稱，大環境下使得價(jia) 格波動上都顯得比較脆弱。

金瑞期貨研究所策略分析師黃宏軍(jun) 觀察發現，從(cong) 目前的市場來看，資金還沒有大量進入棉花市場。一個(ge) 品種要出現大幅上漲，必定會(hui) 有大量的資金進入，而從(cong) 目前的情況來看，N Y BO T棉花市場並沒有大量的資金進入，持倉(cang) 量維持在一個(ge) 較低的水平，因此其預計，現在棉花還不會(hui) 出現大的行情，抄底雖然不會(hui) 虧(kui) 什麽(me) 錢，但也不太可能賺多少錢，持倉(cang) 會(hui) 備受折磨。

變數看收儲(chu)

從(cong) 今年6月底開始，陳貝爾就一直看空棉花，因為(wei) 在那時候，北半球棉花的產(chan) 量基本確定，除非出現極端自然災害。

而早在3月份，國儲(chu) 就拋出了19600元/噸的收儲(chu) 價(jia) 希望刺激棉農(nong) 種植熱情。然而，彼時棉花價(jia) 格還在3萬(wan) 多的高點，無需政策刺激依然可以保證棉農(nong) 積極性。然而話鋒放出來後，給了市場預期，不過容量和收儲(chu) 具體(ti) 操作都未公布。

未曾料想，在今年市場動蕩和羸弱的局勢下，棉花一路下跌到了兩(liang) 萬(wan) 附近。

“收儲(chu) 的價(jia) 格意外變成了市場托底價(jia) 。”陳貝爾估計，收儲(chu) 進入具體(ti) 操作可能要到中秋前後。那時候才能看出政策究竟能夠起到多大的支撐，會(hui) 對棉花走勢形成什麽(me) 樣的影響。

另據一位和貿易商接觸頻密的人士介紹，實體(ti) 層麵目前透露出的信息都是利空的，唯獨有對於(yu) 收儲(chu) 的預期是偏多的。實在的利空和空虛的預期，後期博弈結果尚難以預料。

而在黃宏軍(jun) 看來，收儲(chu) 隻是保證了一個(ge) 最低的底價(jia) ，並沒有保證它一定會(hui) 上漲，在大量過剩的情況下，隻要價(jia) 格高於(yu) 收儲(chu) 價(jia) 格並且有了一定的利潤，就會(hui) 引起農(nong) 民或貿易商的大量拋售從(cong) 而導致價(jia) 格回到收儲(chu) 價(jia) 附近。