63家有色企業存貨增長近三成

截至8月29日，已披露半年報的63家有色金屬類公司(申萬(wan) 行業(ye) )上半年實現營業(ye) 收入3175億(yi) 元，同比增長29%；實現淨利潤178億(yi) 元，同比增長67%。

在這63家有色企業(ye) 中，小金屬企業(ye) 的表現尤為(wei) 突出。上半年，廣晟有色[0.00 0.00% 股吧 研報]實現淨利潤1.34億(yi) 元，同比增長764%；辰州礦業(ye) [0.00 0.00% 股吧 研報]實現淨利潤2.78億(yi) 元，同比增長320%；東(dong) 方鉭業(ye) [0.00 0.00% 股吧 研報]實現淨利潤1.46億(yi) 元，同比增長670%。

產(chan) 品量價(jia) 齊升是推動有色企業(ye) 上半年業(ye) 績增長的主要原因。相關(guan) 資料顯示，上半年，國內(nei) 銅均價(jia) 為(wei) 70460元/噸，而去年同期為(wei) 57128元/噸，同比增長23%；金價(jia) 均價(jia) 達到了307元/克，同比上升21%；鉛、鋅均價(jia) 分別為(wei) 17000元/噸和18300元/噸，同比上漲9%和1%；鎢精礦平均價(jia) 格較2010年同期增長73%，中重稀土冶煉分離產(chan) 品價(jia) 格上漲幅度更是高達三倍以上。

統計顯示，截至2011年6月底，63家有色企業(ye) 的存貨累計為(wei) 1183億(yi) 元，同比增長28%。而在2010年年末，上述企業(ye) 的存貨共計1125億(yi) 元，今年一季度末則為(wei) 1191億(yi) 元。但二季度存貨環比微跌，在上半年有色金屬產(chan) 品價(jia) 格上漲的背景下，或表明企業(ye) 對後市逐漸趨於(yu) 謹慎。

就有色企業(ye) 的存貨變化情況，湘財證券研究員王攀認為(wei) ，今年上半年，有色金屬的價(jia) 格漲幅較大，除去價(jia) 格上漲的因素外，二到三成的存貨增幅還算比較正常。

存貨是一把雙刃劍。若大宗商品繼續走高，帶動相關(guan) 存貨漲價(jia) ，將有助於(yu) 相關(guan) 公司實現業(ye) 績增長。反之，存貨跌價(jia) 無異於(yu) 業(ye) 績的一大風險。在存貨同比增幅排序的前十名的公司中，就包括包鋼稀土[0.00 0.00% 股吧 研報]、中科三環[0.00 0.00% 股吧 研報]、廣晟有色、銀河磁體(ti) [0.00 0.00% 股吧 研報]、寧波韻升[0.00 0.00% 股吧 研報]等5家稀土企業(ye) 。

在上述有色企業(ye) 存貨的排序中，江西銅業(ye) [0.00 0.00% 股吧 研報]和雲(yun) 南銅業(ye) [0.00 0.00% 股吧 研報]的存貨價(jia) 值僅(jin) 次於(yu) 中國鋁業(ye) [0.00 0.00% 股吧 研報]，兩(liang) 家銅企分別以151億(yi) 元和140億(yi) 元位居二、三位，分別同比增長39%和10%，但環比減少14%和8%。另外，銅材加工企業(ye) 精誠銅業(ye) [0.00 0.00% 股吧 研報]上半年的存貨為(wei) 3.24億(yi) 元，同比增長93%、環比增長10%。

對於(yu) 有色金屬下半年價(jia) 格走勢，以金屬銅為(wei) 例，綜合各家券商觀點，他們(men) 普遍對下半年銅價(jia) 的走勢持謹慎看多的觀點。

中信證券[0.00 0.00% 股吧 研報]研究員薛峰認為(wei) ，全球金屬消費需求穩健，而供應增長依然平穩，預計今年銅依然處於(yu) 短缺的格局。經過上半年的去庫存之後，在穩健的金屬消費需求背景之下，預計下半年中國的進口需求將大幅回升，甚至出現補庫存的概率較大。前期中國進口需求的下降並沒有導致海外庫存大幅上升，一旦中國進口增加，將導致國際現貨供應趨於(yu) 緊張，預計未來一年內(nei) 銅價(jia) 仍有望創新高。