暫停主題公園審批 上市公司影響幾何

　　據中國之聲《央廣新聞》近日的報道，發改委日前對主題公司項目套上了“緊箍咒”。那麽(me) ，該政策對上市公司究竟有多大的影響？《每日經濟新聞》記者對涉及主題公園的上市公司進行了梳理，對其中六大上市公司進行了分析。

　　華僑(qiao) 城A：準入門檻提高或受益主題公園

　　華僑(qiao) 城A(000069)作為(wei) 行業(ye) 龍頭，經曆了“靜態主題公園”、“綜合體(ti) 驗主題公園”、“旅遊 房地產(chan) ”多種發展模式。公司采用“先旅遊後地產(chan) ”的路子，開發模式多為(wei) “主題公園 地產(chan) ”，項目選址多在城市擴張軸線上或區域特色明顯的市郊地區，以旅遊業(ye) 務帶動周邊地價(jia) 的升值。在深圳獲得成功後，華僑(qiao) 城A已經成功將模式複製到北京、上海、武漢、昆明等城市。

　　盡管華僑(qiao) 城A處於(yu) 旅遊、地產(chan) 的龍頭地位，不過今年其業(ye) 績情況並不盡如人意。近日，公司發布的今年上半年業(ye) 績快報顯示，上半年營業(ye) 總收入為(wei) 58.69億(yi) 元，同比下降7.90%；營業(ye) 利潤14.83億(yi) 元，同比下降18.58%；歸屬上市公司股東(dong) 的淨利潤為(wei) 10.91億(yi) 元，同比下降19.23%。對此，公司解釋為(wei) 旅遊、酒店經營狀況良好，但今年受房地產(chan) 調控政策影響，且地產(chan) 產(chan) 品結構較上年同期有所區別，經營業(ye) 績略有下降。

　　房地產(chan) 受到國家宏觀調控後，此次發改委拉開了對主題公園行業(ye) 調控的序幕，這會(hui) 對公司造成怎樣的影響？對此記者已發函給華僑(qiao) 城A，但截稿時仍未收到公司回複。

　　不過，渤海證券研究員易華強表示，華僑(qiao) 城A尚有在西安、雲(yun) 南、天津、武漢、青島等市規劃和在建的主題公園項目，其投資額總額或已超過百億(yi) 元。其中，公司在武漢、雲(yun) 南、天津等地的華僑(qiao) 城項目已進展過半，預計明年中期會(hui) 開門營業(ye) 。此次，青島華僑(qiao) 城項目已經成立公司，該項目已經開工，但是由於(yu) 投資較大、工期長等原因，預計將於(yu) 2014年開業(ye) ，受此消息影響不會(hui) 太大。

　　另外，華泰聯合分析師魚晉華表示，華僑(qiao) 城目前在建的主題公園項目有武漢華僑(qiao) 城。天津華僑(qiao) 城及雲(yun) 南華僑(qiao) 城，均已完成前期審批並開工建設，因此不會(hui) 受到叫停的影響。

　　不過，公司擬新增的青島華僑(qiao) 城及北京溫榆河項目，須等待發改委具體(ti) 規範措施出台後進行，預計獲取的時間將延後。另外，從(cong) 此次事件可以看出，參與(yu) 主題公園行業(ye) 建設的準入門檻將提高，華僑(qiao) 城作為(wei) 國內(nei) “第一”的主題公園連鎖集團，或將受益於(yu) 整體(ti) 行業(ye) 的規範化發展。

　　不過，華僑(qiao) 城也同樣麵臨(lin) 挑戰，魚晉華表示，“主題公園 地產(chan) ”的擴張模式以後會(hui) 持續受到房地產(chan) 政策的製約，“地產(chan) ”這根拐杖將漸行漸遠。因此，華僑(qiao) 城需要深挖、創新商業(ye) 模式。

　　宋城股份：董秘稱規模未超標 或不屬調控對象

　　目前，不少投資者將目光轉向了宋城股份(300144)。目前，公司正將宋城的模式複製到全國各地，是否會(hui) 遭遇此輪政策的“狙擊”？

　　有媒體(ti) 報道稱，此次主要是針對主題公園項目為(wei) 占地300畝(mu) 以上或規劃總投資5億(yi) 元以上的項目。記者查閱宋城股份的項目發現，目前宋城股份籌備的項目，包括泰安、石林、武夷山、峨眉山和三亞(ya) 等項目。

　　以泰安項目為(wei) 例，公司擬在山東(dong) 泰安旅遊經濟開發區興(xing) 建泰山千古情項目，總投資為(wei) 3.5億(yi) 元，占地麵積達到230畝(mu) ；公司擬在昆明石林縣旅遊度假區興(xing) 建的主題公園，預計投資金額約2.2億(yi) 元、用地麵積約67畝(mu) ；峨眉山項目投資總金額約2億(yi) 元，項目用地根據土地競拍方式取得，在4月公告中尚未公布麵積。

　　值得一提的是，三亞(ya) 項目被視為(wei) 宋城異地複製模式中最關(guan) 鍵的一項，該項目是否可能觸碰紅線？記者調查發現，今年7月，三亞(ya) 國有建設用地使用權掛牌出讓公告顯示，出讓位於(yu) 市迎賓路北側(ce) 、荔枝溝加油站東(dong) 側(ce) ，麵積約合225.3畝(mu) 土地。該土地競買(mai) 條款包括：競買(mai) 人創作的旅遊演藝作品曾獲 “五個(ge) 一工程獎”、需繳納競買(mai) 保證金5.97億(yi) 元。對此，國金證券認為(wei) ，按競買(mai) 人資格限定，宋城集團將成唯一符合條件的旅遊演藝企業(ye) 。由於(yu) 該宗土地出讓規定競買(mai) 人必須為(wei) 中宣部牽頭評定的中國文化企業(ye) 30強資格，以及創作的旅遊演藝作品曾榮獲國家精神文明建設 “五個(ge) 一工程獎”兩(liang) 個(ge) 條件，因此目前國內(nei) 同時符合這兩(liang) 個(ge) 條件的企業(ye) 僅(jin) 有宋城集團一家。同時，宋城股份在上市資料中也明確表達過在三亞(ya) 建設大型文化演藝項目的計劃。如果宋城股份對此地塊感興(xing) 趣，意味著公司最先規劃的異地擴張項目——三亞(ya) 主題公園和文化演藝項目將實質性啟動，前期拿地工作即將展開。

　　雖然從(cong) 指標上看，上述多個(ge) 項目均未超標。但記者仍有兩(liang) 個(ge) 疑問：首先，如果上市公司順利拍得麵積為(wei) 225.3畝(mu) 的三亞(ya) 項目用地，按國金證券預計的土地平均出讓價(jia) 格264.8萬(wan) 元/畝(mu) 計算，僅(jin) 拿地就需要5.97億(yi) 元。顯然已超過總投資5億(yi) 元的紅線；其次，根據此前意向公告，武夷山項目的用地麵積為(wei) 350畝(mu) ，也超過了300畝(mu) 的調控範圍。

　　《每日經濟新聞》致電宋城股份，公司董秘董昕表示，截至目前，公司還未在任何官方網站上查到關(guan) 於(yu) 叫停主題公園項目的正式通知。不過，如果有類似的相關(guan) 規定，在經營範圍和限製建設標準這兩(liang) 方麵，公司都應該不屬於(yu) 調控對象。首先，文件中關(guan) 於(yu) 限製建設和要求上報的主題公園項目基本要求是，現代建設的、吸引遊客參與(yu) 並收取門票的營利性人工景觀、遊樂(le) 設施等。但公司對外投資項目為(wei) 旅遊文化演藝項目，主要收入來源也是旅遊文化演藝收入。其次，無論是泰安、三亞(ya) 還是石林項目，其規劃占地和總投資均未超標。三亞(ya) 項目中上市公司隻占80畝(mu) 地，其餘(yu) 屬於(yu) 集團層麵。至於(yu) 武夷山項目，現在隻是一個(ge) 意向性公告，土地麵積以最終文件為(wei) 準。

　　那麽(me) ，如果以80畝(mu) 地計算，三亞(ya) 項目的拿地費用為(wei) 2.12億(yi) 元。

　　民生證券研報指出，從(cong) 公司現在正在籌備的幾個(ge) 項目來看，泰安項目、石林項目、峨眉山項目、三亞(ya) 項目等麵積均小於(yu) 300畝(mu) ，投資額均低於(yu) 5億(yi) 元。不過有意向的武夷山項目規劃麵積350畝(mu) 超出了300畝(mu) 紅線，但綜合上述兩(liang) 項分析來看，武夷山項目被調控的可能性很小，而且並非“急”項目，新規出台後有充足時間解決(jue) 問題。

　　江西長運：尚在意向投資階段 涉水不深

　　本以公路旅客運輸、旅遊服務、汽車租賃等為(wei) 主要業(ye) 務的江西長運(600561)，在繼中弘股份、華誼兄弟等上市公司涉足主題公園領域之後，也加入到了該行業(ye) 之中。

　　7月7日，江西長運發布公告稱，公司於(yu) 2011年7月5日與(yu) 靖安縣人民政府簽署《江西靖安武俠(xia) 世界主題文化園區戰略合作意向書(shu) 》。該項目開發建設的範圍以武俠(xia) 世界主題文化園區項目規劃為(wei) 主題，包括 “武俠(xia) 影視基地”、“武俠(xia) 主題公園”、“武俠(xia) 影視產(chan) 業(ye) 園區”、“俠(xia) 客鎮”、“綜合服務區”、“會(hui) 展中心”及其他配套建設等。

　　靖安縣人民政府作為(wei) 項目地塊轄區政府，負責項目內(nei) 土地的征用、拆遷、補償(chang) 以及土地報批等相關(guan) 工作；同時配合江西長運協調土地綜合開發中的各項工作，包括項目所涉及的水、電等相關(guan) 配套設施。

　　作為(wei) 項目投資方，江西長運將負責土地征用、租賃、拆遷、報批及林權流轉的相關(guan) 費用；負責項目的策劃、規劃和土地綜合開發資金，並組織實施市政基礎設施的建設及文化園區內(nei) 所必需的其他工程建設，並獲得相應投資收益。

　　江西長運證券事務代表王玉惠表示，目前與(yu) 靖安縣簽訂的隻是意向協議，該武俠(xia) 主題公園的相關(guan) 細則包括投入資金量、土地大小位置等均未敲定。並且，該項目尚無最新進展，此協議僅(jin) 為(wei) 意向協議，不具備任何法律效應。

　　中弘股份：1500畝(mu) “美猴王”項目擬繼續推進

　　中弘股份(000979)同樣身處主題公園調控漩渦中。今年5月，公司表示將在北京懷柔區建設美猴王主題公園。該項目規劃建設用地約1500畝(mu) ，預計一期總投資約50億(yi) 元。

　　據公告披露，美猴王主題公園為(wei) 美猴王有限公司在北京懷柔正規劃實施的項目，其位於(yu) 懷柔紅螺湖旅遊區，項目總占地5000畝(mu) ，規劃建設用地1500畝(mu) 。目前處於(yu) 一級開發待授權階段，公司尚未取得土地使用權。另外，根據初步設計方案，項目一期計劃於(yu) 2014年開園營業(ye) ，預計一期投資約50億(yi) 元，整個(ge) 項目投資約100億(yi) 元。

　　公告顯示，主題公園建成後，將成為(wei) 具有中國民族文化特色的集文化體(ti) 驗、遊樂(le) 休閑、創意研發、交流展示於(yu) 一體(ti) 的高科技、高檔次、國際化的綜合性旅遊文化創意產(chan) 業(ye) 園。同時，公司還將計劃在電影製片方麵與(yu) 美國合作3D動畫片《美猴王》及相關(guan) 影視製作。

　　事實上，對投建美猴王主題公園，中弘股份可謂早有準備。去年5月，公司公告稱，全資子公司中弘興(xing) 業(ye) 與(yu) 中鐵置業(ye) 共同出資，在北京懷柔成立一家項目公司，其中前者出資6000萬(wan) 元，占總股本60%。

　　這樣看來，美猴王主題公園無論是用地麵積或投資額都超過了規定標準。那麽(me) 公司是否可能因調控，而暫停對美猴王主題公園的開發？

　　《每日經濟新聞》記者致電中弘股份，公司董秘金潔表示，美猴王公園不會(hui) 受此次調控影響。這主要是因為(wei) 其非主題公園，而是旅遊度假村的一部分。另外，目前項目還在規劃中，不排除調整的可能。公司擬繼續推進美猴王主題公園的投建。

　　據悉，此次調控文件指明已經辦理審批手續但尚未動工建設的項目，也不得開工建設。對此，中弘股份董秘辦人士表示，美猴王主題公園的土地還在開發審核過程中，何時能拿到還不確定。

　　深圳華強：主題公園業(ye) 務占比不大

　　深圳華強(000062)是目前國內(nei) 唯一具有成套設計、製造、出口大型文化主題公園的企業(ye) ，現已確立以科幻類主題公園“方特歡樂(le) 世界”，中國文化類主題公園“方特夢幻王國”及中國影視類主題公園“方特影視樂(le) 園”為(wei) 代表的三個(ge) 主題公園品牌。

　　不過，深圳華強證券部盤姓工作人員告訴記者，公司僅(jin) 僅(jin) 涉及到蕪湖市華強旅遊城投資開發有限公司的主題公園項目，而該項目是由上市公司大股東(dong) 深圳華強集團投資控股，上市公司隻是持有35%的股權，與(yu) 該公司是聯營關(guan) 係。

　　公開資料顯示，蕪湖華強旅遊公司的經營範圍為(wei) 旅遊、酒店、房地產(chan) 開發，公共配套服務，商業(ye) ，投資實業(ye) ，廣告經營。目前該公司的主營業(ye) 務為(wei) 蕪湖旅遊城項目中房地產(chan) 項目的開發建設，即“方特歡樂(le) 世界”主題公園周邊的房地產(chan) 和配套商業(ye) 的開發、建設和經營。2010年公司總資產(chan) 28.39億(yi) 元，總負債(zhai) 24.91億(yi) 元。蕪湖R01、R05和R10三個(ge) 項目成功實現預售，2010年總銷售麵積為(wei) 8.04萬(wan) 平米，淨利潤9680萬(wan) 元。

　　記者據此測算，公司所獲股權收益應該為(wei) 3388萬(wan) 元，約占上市公司2010年淨利潤的17.6%。同時，該工作人員也表示，主題公園業(ye) 務對公司業(ye) 績影響不大。

　　華誼兄弟：多元發展受影響或不大

　　被喻為(wei) 國內(nei) 影視業(ye) 第一股的華誼兄弟 (300027)，在8月11日公布了今年半年報，上半年公司實現營業(ye) 收入3.31億(yi) 元，同比增長63%；實現營業(ye) 利潤7435萬(wan) 元，同比增長458%，實現淨利潤6365萬(wan) 元，同比增長125%。

　　不過，靚麗(li) 的報表、豐(feng) 厚的票房收入並不能掩蓋部分投資者對公司發展模式的擔憂，公司的收入主要來自於(yu) 電影和電視劇產(chan) 品業(ye) 務。雖然上半年，華誼兄弟電影業(ye) 務收入同比增長了133%，但來自《非誠勿擾2》的票房分賬及衍生收入9812萬(wan) 元，占電影整體(ti) 收入比重的62%。從(cong) 報告中也可以看到，華誼兄弟的業(ye) 績過於(yu) 依賴票房收入和導演馮(feng) 小剛及部分明星演員。

　　或許正是考慮到這類因素，華誼兄弟在今年啟動了多元化的戰略運作。

　　國金證券研報指出，上半年公司明確提出“內(nei) 容－渠道－衍生品”的主線之後，圍繞主營業(ye) 務實現了一係列產(chan) 業(ye) 鏈布局。其中蘇州、深圳坪山、上海嘉定三個(ge) “文化城”項目的開啟將實現品牌乘數，帶來授權收益的前景。

　　其中2月18日，公司發布公告稱，將與(yu) 上海嘉定工業(ye) 區開發有限公司及其他投資方共同投資設立合資公司，打造“華誼兄弟文化城”。該項目規劃占地1000畝(mu) ，總投資數10億(yi) 元，主要用於(yu) 建設影視基地，包括攝影棚和其他配套設施。第一期占地250畝(mu) 的工程將在2011年底動工並於(yu) 2013年建成。

　　另外，華誼兄弟於(yu) 5月31日與(yu) 蘇州工業(ye) 園區管理委員會(hui) 簽署《投資合作框架協議》，首個(ge) 主題公園項目落戶蘇州。該項目主要用於(yu) 建設一個(ge) 集文化旅遊為(wei) 一體(ti) 、融入中國文化的影視主題樂(le) 園，核心內(nei) 容規劃了以公司經典電影為(wei) 主題的遊樂(le) 區域，設置角色體(ti) 驗和互動遊戲項目，以及配套設施。

　　關(guan) 於(yu) 華誼兄弟主題公園的項目是否會(hui) 受影響，《每日經濟新聞》記者多次聯係公司，但電話無人接聽。隨後記者采訪了方正證券(微博)分析師王玉，該人士表示，“公司應該受影響不大。因為(wei) 關(guan) 於(yu) 主題公園項目規範的措施最終還需要地方政府執行。而且公司部分項目已經動工，上海及深圳項目或許會(hui) 有一定延遲，但這些對公司業(ye) 績影響應該不是很大。”