一場產業鏈競爭的遊戲

“氟化行業(ye) 的競爭(zheng) ，其實就是產(chan) 業(ye) 鏈的競爭(zheng) 。”麵對國內(nei) 氟化產(chan) 業(ye) 的投資熱，一家知名氟化企業(ye) 的董秘對記者如此感慨。

一開始，記者對此不以為(wei) 然，因為(wei) 全產(chan) 業(ye) 鏈的競爭(zheng) 模式早已遭到詬病，但伴隨著采訪的深入，知名氟化企業(ye) 的產(chan) 業(ye) 結構，產(chan) 品漲跌前後的市場表現，市場的投資動向，都在詮釋著產(chan) 業(ye) 鏈競爭(zheng) 對氟化工行業(ye) 的重要性。

在國內(nei) 氟化工企業(ye) 中，三愛富[33.04 -8.27% 股吧]和巨化股份[26.61 -5.47% 股吧]的地位舉(ju) 足輕重。兩(liang) 家企業(ye) 的不同之處在於(yu) ：三愛富側(ce) 重於(yu) 氟化產(chan) 品後端開發，但卻需要外購氯仿和R22等基礎性原料；巨化股份號稱是國內(nei) 氟化工產(chan) 業(ye) 鏈最完善的企業(ye) ，除了螢石資源需要外購外，其他氟化產(chan) 品的原材料近乎全部自給。

從(cong) 去年下半年開始，伴隨著氟化工產(chan) 業(ye) 景氣度的不斷提升，基礎性氟化產(chan) 品日趨緊俏，為(wei) 了購買(mai) 氯仿和R22，很多氟化企業(ye) 必須先打預付款並排隊等候。而巨化股份的氯堿業(ye) 務是為(wei) 配套氟化工而設立，氯堿項目的主要產(chan) 品包括液氯、燒堿和PVC（聚氯乙烯）。液氯轉化為(wei) 三氯甲烷和三氯乙烯，部分液氯轉化成氯乙烯並製成PVC，PVC與(yu) 燒堿主要外銷。

兩(liang) 公司的盈利狀況顯示，在去年基礎性氟化工產(chan) 品的漲價(jia) 潮中，配套齊全的巨化股份賺得盆滿缽滿，三愛富的成績單則低於(yu) 機構預期。雖然伴隨著基礎性氟化工產(chan) 品漲價(jia) 的傳(chuan) 導作用，擁有後端優(you) 勢的三愛富開始發力，但產(chan) 品側(ce) 重前端的巨化股份，在今年的業(ye) 績增幅上仍然稍勝一籌。

從(cong) 行業(ye) 的投資動向來看，產(chan) 業(ye) 鏈延伸的勢頭也很明顯。巨化股份計劃發力TFE（三氟乙醇）及其下遊產(chan) 品項目、新型冷媒劑等，側(ce) 重產(chan) 業(ye) 結構的升級和後端產(chan) 品的延伸；三愛富在側(ce) 重產(chan) 品含金量的同時，將已停產(chan) 的氟聚化裝置搬遷至內(nei) 蒙，並計劃在內(nei) 蒙打造氟材料基地；山東(dong) 東(dong) 嶽則通過對新華聯的收購，為(wei) 公司燒鹼、氯、製冷劑及矽產(chan) 品提供原材料......

很多從(cong) 事氟化工的人士認為(wei) ，政策的導向、產(chan) 業(ye) 的轉移、技術的升級等因素均可以左右氟化工行業(ye) 的產(chan) 能，但如果擁有完善的產(chan) 業(ye) 鏈，不僅(jin) 自身的發展不會(hui) 受製於(yu) 原材料的緊缺，而且可以擁有成本優(you) 勢，這樣才不會(hui) 錯失行業(ye) 盛宴。