行業投資價值升級_嬰童企業空賺人氣

根據中國連鎖經營協會(hui) 日前發布的“2011年度中國特許經營投資景氣調查”，兒(er) 童教育培訓連續三年被特許總部、加盟商和專(zhuan) 家一致首推為(wei) 最具成長且投資回報率最高的行業(ye) ；嬰幼兒(er) 用品零售業(ye) 務也被特許雙方視為(wei) 具有潛力和投資價(jia) 值的行業(ye) 。

然而，麵對行業(ye) 的凱歌高唱，業(ye) 內(nei) 企業(ye) 真的嚐到甜頭了嗎？

賺人氣還是謀盈利

正是消費觀念的轉變以及結構對比產(chan) 生的缺位，給了資金進入的機會(hui) 。從(cong) 投資者的角度來看，他們(men) 更青睞市場空間大、增長速度快的行業(ye) 。記者統計後發現，從(cong) 2007年開始這種趨勢的集中性變得尤為(wei) 明顯，北極光創投、永威投資、恩頤投資(NEA)、德同資本、智基創投、經緯投資、貝恩資本等投資機構均紛紛下注，涉及嬰幼兒(er) 用品零售、電子商務、連鎖機構、早教機構等多個(ge) 子行業(ye) 。

IDGVC合夥(huo) 人章蘇陽認為(wei) ，嬰童產(chan) 業(ye) 市場空間大、增長速度較快、行業(ye) 集中度低，對於(yu) 投資者來說可能是新的開拓點，它所具有的投資價(jia) 值很可能使其成為(wei) VC的下一個(ge) 金礦。

嬰童產(chan) 業(ye) 研究中心首席分析師劉陽告訴記者，驅動嬰童行業(ye) 快速發展的主要是家庭消費觀念和所處的第四波嬰兒(er) 潮，目前，每年大約有2700萬(wan) 的新生兒(er) ，很多家庭用6個(ge) 人的收入來養(yang) 一個(ge) 孩子，消費驅動力顯而易見。

然而，對於(yu) 業(ye) 內(nei) 企業(ye) 的表現，劉陽卻並不樂(le) 觀。他告訴記者，就拿現階段嬰幼兒(er) 用品零售市場來說，雖然各家都忙著跑馬圈地，並有很多熱錢參與(yu) 到母嬰用品零售的連鎖行業(ye) 來，但多是以商業(ye) 地產(chan) 的模式在運作。“有些選擇嬰童行業(ye) 隻是為(wei) 了概念，與(yu) 這個(ge) 行業(ye) 本身的投資價(jia) 值關(guan) 係不大。”劉陽強調。

除此以外，各家的生存狀況也並不理想。“母嬰用品零售渠道的整體(ti) 利潤率不高，造成這個(ge) 局麵的很大原因在於(yu) 嬰童行業(ye) 占比較大的產(chan) 品如嬰兒(er) 奶粉、輔食、紙尿褲、童車、哺喂用品等品牌集中度較高，用戶購買(mai) 前已圈定品牌，銷售渠道並不掌握話語權。”劉陽說。

一位從(cong) 事嬰童零售業(ye) 內(nei) 人士也向記者坦言，目前許多業(ye) 內(nei) 企業(ye) 喜歡開設諸如旗艦店、一站式購物中心等類型的業(ye) 態，由於(yu) 體(ti) 量大，其麵臨(lin) 較高的租金成本，此外，為(wei) 了更快地把攤子做大，無條件地發展加盟商，不計成本開店的背後容易造成產(chan) 品、服務、供應鏈不完善，最終消費者不見得會(hui) 為(wei) 此埋單。

嬰童產(chan) 業(ye) 研究中心與(yu) 親(qin) 貝網在去年底曾經做了一個(ge) 針對嬰幼兒(er) 用品零售店的聯合調研發現，超過一半的零售店開業(ye) 一年以後，仍未實現持續的盈利。

生存是一種痛

兒(er) 童教育培訓其實與(yu) 嬰幼兒(er) 用品零售行業(ye) 有著相同的“症狀”。以早教為(wei) 例，國內(nei) 的早教市場在1998年開始萌芽，經過10多年的發展，走過了一波迅速擴張期，雖然多以加盟的連鎖方式擴張，開設的課程大同小異，師資力量參差不齊，但規模仍是各家早教機構最為(wei) 看重的。

劉陽向記者解釋，單店平攤到每平方米店麵或是每位教師身上的收益瓶頸較低，隨著房租成本和人力成本的上升，要實現大規模盈利很難。由於(yu) 單店能創造的價(jia) 值有限，很多培訓機構往往會(hui) 選擇瘋狂開店。

目前，除了在全國範圍內(nei) ，出現諸多區域性品牌之外，國外品牌課程也以加盟方式加入競爭(zheng) 。劉陽認為(wei) ，傳(chuan) 統加盟一個(ge) 品牌，招幾個(ge) 人就開店授課的模式基本已經走到盡頭，因為(wei) 成本太高。據他了解，在北京、上海和廣州這類大城市，已經有很多兒(er) 童教育培訓企業(ye) ，單店投資在2000萬(wan) 元以上，投資瘋狂，但回報周期卻很長。

德同資本主管合夥(huo) 人邵俊曾向記者表示，家長在子女學齡前階段的主動消費意願更強，所以從(cong) 投資的角度，早期教育這個(ge) 行業(ye) 的確很有開發價(jia) 值。因為(wei) 該行業(ye) 明顯的特點在於(yu) 服務的對象是人的基礎性成長階段，即0~6歲階段，因此市場規模極為(wei) 可觀，並且具有發展的持續性。

但某業(ye) 內(nei) 人士直言，現階段的兒(er) 童教育培訓項目，除了做連鎖加盟的品牌總部之外，隻有少數規模較大的直營企業(ye) 賺到了一定利潤。“現在的投資，都還沒有太多的實際的退出，隻是有了VC/PE的接盤，泡泡被進一步吹大。”

而對業(ye) 內(nei) 企業(ye) 來講，資金更像是一把救命稻草。一位早教機構的負責人坦言，目前國內(nei) 早教市場已處於(yu) 同質化競爭(zheng) ，要做大市場需要整合上下遊資源，但這都需要資金，現下判斷企業(ye) 能否活下去的依據就是能否得到資金的持續資助。一旦資金斷檔，企業(ye) 隨時都有可能倒閉。

上述中國連鎖經營協會(hui) 調查發現，今年連鎖業(ye) 加盟店的增速將基本保持在10%以上，有三分之一的企業(ye) 將加盟開發速度設定在20%以上。被調查企業(ye) 普遍認為(wei) ，人工成本和房租上漲是今年的最大難題，而加大新產(chan) 品開發力度則是確保企業(ye) 可持續增長的主要手段。

一位投資人向記者直言，目前國內(nei) 嬰童行業(ye) 的企業(ye) 發展尚處於(yu) 開始階段，市場並不成熟，企業(ye) 在產(chan) 品、品牌、渠道等方麵並無更多的優(you) 勢，企業(ye) 應先完成自我消化與(yu) 升級，盲目挺進隻會(hui) 適得其反。

俞佳希有一個(ge) 6個(ge) 月大的孩子，雖然孩子尚小，但每個(ge) 月的花費並不少，她給記者算了一筆賬，每個(ge) 月消費進口奶粉2000元，紙尿褲300元，再加上輔食、衣服、玩具等嬰兒(er) 日用品，一個(ge) 月的消費約為(wei) 3000元。

而這還隻是開始。周偉(wei) 銘有個(ge) 5歲的女兒(er) ，從(cong) 女兒(er) 3歲開始，學習(xi) 費用就成為(wei) 了他家賬本上新添的一筆開銷。為(wei) 了不讓孩子輸在起跑線上，在孩子幼兒(er) 園階段，周偉(wei) 銘就讓她參加了課內(nei) 外的一些培訓，這筆教育費用也頗為(wei) 可觀。幼兒(er) 園的學費是1800元/月，雙休日在外報讀的早教課程為(wei) 2萬(wan) 元/年，還有每周末100元/小時的古箏課程。

嬰童產(chan) 業(ye) 研究中心提供給《第一財經日報》的數據則進一步補充道，2011年中國0~12歲的嬰童市場總規模約11500億(yi) 元，近幾年嬰童市場仍將保持15%左右的高速增長，到2015年嬰童市場可能會(hui) 達到2萬(wan) 億(yi) 元的規模。

嬰童行業(ye) 顯現出巨大消費潛力，這份誘惑恐怕誰都無法抗拒。