油價上漲有望終結化纖業暴利時代

隨著油價(jia) 上漲，化纖業(ye) 也麵臨(lin) 著成本走高的趨勢。有分析師對《第一財經日報》表示，生產(chan) 化纖原料PTA(精對苯二甲酸)的企業(ye) 將從(cong) 20%的超高毛利率回落到10%左右的正常水平。

紡織業(ye) 觀察人士汪前進指出，2010年，石油價(jia) 格在每桶約80美元，現在已漲至每桶105美元，從(cong) 目前的態勢來看，石油價(jia) 格上漲的動能仍然較強，油價(jia) 上漲對化纖產(chan) 業(ye) 將產(chan) 生較大的震蕩。

作為(wei) PTA下遊的聚酯纖維生產(chan) 企業(ye) 在2010年業(ye) 績也出現大幅上漲。化纖龍頭企業(ye) 之一S儀(yi) 化[10.70 -0.56% 股吧](600871.SH)預計2010年度歸屬於(yu) 母公司股東(dong) 的淨利潤將比上年增長200%以上，達到3.82億(yi) 元人民幣。

有分析師認為(wei) ，2010年PTA、聚酯纖維等生產(chan) 企業(ye) 利潤暴增，主要是因為(wei) 國內(nei) 棉花價(jia) 格暴漲，化纖價(jia) 格相對較為(wei) 便宜，服裝企業(ye) 棉花使用量減少，化纖使用量增加，產(chan) 生替代效應；今年棉花價(jia) 格有可能從(cong) 每噸3萬(wan) 元的高位回落到每噸2.8萬(wan) 元左右的水平，加上石油價(jia) 格上漲，化纖企業(ye) 的暴利時代即將結束。

石油價(jia) 格上漲對化纖行業(ye) 產(chan) 業(ye) 鏈上的各個(ge) 環節產(chan) 生的衝(chong) 擊並不相同。

PTA是化纖的主要原料之一，處於(yu) 化纖產(chan) 業(ye) 鏈的上遊，汪前進說中國目前PTA的供應仍然有較大缺口，30%~40%的PTA需要從(cong) 國外進口，因此作為(wei) PTA上遊的石油價(jia) 格上漲，生產(chan) PTA的企業(ye) 將漲價(jia) 的成本轉移給下遊相對容易一些；而PTA的下遊聚酯纖維生產(chan) 企業(ye) 由於(yu) 近年來產(chan) 能擴張迅速，生產(chan) 企業(ye) 數量較多，漲價(jia) 的難度比較大。

上述分析師介紹，截至2010年底，國內(nei) 聚酯纖維產(chan) 能已經達到3500萬(wan) 噸左右，占到全部化纖產(chan) 能的83%，2010年前後上馬的聚酯纖維新項目經曆一年左右的建設期後，今年將陸續投產(chan) ，新增聚酯纖維產(chan) 能將達到約500萬(wan) 噸，大規模的產(chan) 能如果沒有足夠的需求相對應，將麵臨(lin) 產(chan) 能過剩的問題；但是那些能夠生產(chan) 差異化和附加值較高產(chan) 品的聚酯纖維企業(ye) 仍然可以保持較好的利潤水平。

汪前進指出，如果今年石油價(jia) 格繼續上漲，服裝業(ye) 等下遊行業(ye) 由於(yu) 成本上漲幅度過高減少需求，整個(ge) 化纖行業(ye) 將麵臨(lin) 較大衝(chong) 擊。