玻纖行業或將收獲“黃金期”

目前我國已經成為(wei) 全球玻纖第一生產(chan) 大國，但很大部分用於(yu) 出口，國內(nei) 玻纖下遊應用領域仍有待進一步開發。隨著全球玻纖行業(ye) 景氣度的回升，產(chan) 品供應逐步趨緊，全球玻纖產(chan) 品價(jia) 格上調也成為(wei) 了行業(ye) 的共識，2011年玻纖行業(ye) 有望進入一個(ge) 發展的黃金時期。

玻璃纖維行業(ye) 下遊需求廣泛

玻璃纖維是一種重要的無機非金屬複合新材料，具有耐高溫、抗腐蝕、強度高、比重輕等眾(zhong) 多優(you) 越性能，廣泛應用於(yu) 建築、交通、電子電氣、工業(ye) 設備、造船、醫療、海洋開發、航空航天、風力發電等高新科技產(chan) 業(ye) ，在替代鋼材、木材、水泥等傳(chuan) 統材料方麵作用日益明顯。用高性能複合材料替代以天然礦、植物加工形成的材料是未來工業(ye) 技術發展的趨勢，隨著全球經濟競爭(zheng) 的加劇和科學技術的飛速發展，玻璃纖維已成為(wei) 最具成長性的新材料之一。

目前國際上，交通和建築領域是玻纖產(chan) 品的主要消費市場，兩(liang) 者合計占玻纖下遊市場的近70%；而我國玻纖產(chan) 品下遊市場更為(wei) 廣泛，包括建築、電子電氣、交通、管罐(防腐)、工業(ye) 應用等，其中建築和電子電氣領域占比較大，合計約占我國玻纖產(chan) 品下遊市場的55%。

我國已成為(wei) 世界玻纖生產(chan) 第一大國

2007年之前，全球玻纖生產(chan) 主要集中在歐美地區。隨著全球產(chan) 業(ye) 轉移，我國玻纖產(chan) 能不斷提高，2007年我國玻纖產(chan) 能首次超越美國，成為(wei) 全球玻纖第一生產(chan) 大國。目前，全球玻纖年產(chan) 能約為(wei) 420-450萬(wan) 噸，我國玻纖年產(chan) 能約為(wei) 260-270萬(wan) 噸，占全球玻纖產(chan) 能的50%以上，玻纖出口量占全球玻纖總產(chan) 量的25%以上。

玻纖生產(chan) 窯池建設投資大，行業(ye) 屬於(yu) 資金密集型、技術密集型、勞動密集型，具有較高的行業(ye) 壁壘。為(wei) 遏製玻璃纖維行業(ye) 低水平重複建設和盲目擴張趨勢，促進產(chan) 業(ye) 結構升級，2007年2月1日國家開始實施的《玻璃纖維行業(ye) 準入條件》，對玻纖生產(chan) 企業(ye) 布局、工藝與(yu) 裝備、能源消耗、環境保護等方麵提出明確要求，提高了玻璃纖維行業(ye) 進入門檻。未來隨著國內(nei) 玻纖生產(chan) 企業(ye) 的收購與(yu) 兼並，行業(ye) 集中將進一步提高。

政策利好為(wei) 國內(nei) 玻纖行業(ye) 發展提供巨大空間

玻纖產(chan) 品作為(wei) 性能優(you) 越、替代性強的新型材料，適用於(yu) 國民經濟中的諸多領域。雖然我國是玻纖生產(chan) 第一大國，但很大部分用於(yu) 出口，國內(nei) 玻纖下遊應用領域仍有待進一步開發。統計數據顯示，美國、日本等發達國家人均玻纖年消費量達4.5公斤，而我國人均玻纖年消費量僅(jin) 為(wei) 0.6公斤，未來國內(nei) 市場提升潛力巨大。

2010年9月，國務院審議並原則通過了《國務院關(guan) 於(yu) 加快培育和發展戰略性新興(xing) 產(chan) 業(ye) 的決(jue) 定》，確定了七大戰略性新興(xing) 產(chan) 業(ye) 發展方向。玻璃纖維作為(wei) 應用廣泛的新材料產(chan) 品，也將成為(wei) 國家產(chan) 業(ye) 政策重點扶持的行業(ye) 。

隨著國家相關(guan) 產(chan) 業(ye) 發展規劃的出台和實施，包括飛機、火車、汽車、船舶在內(nei) 的交通運輸業(ye) 將成為(wei) 我國玻璃纖維需求增速較快的領域，其中，軌道交通、高鐵枕木需求最為(wei) 旺盛；建築等領域的玻纖需求將保持平穩增長的態勢；而玻璃纖維產(chan) 品在節能環保領域的應用，主要包括水處理工程設備、脫硫脫硝處理設備等，也將成為(wei) 未來行業(ye) 發展新的亮點。

玻璃纖維行業(ye) 處於(yu) 景氣上升周期

受全球金融危機的影響，玻纖下遊需求減少，特別是國際玻纖市場大幅下滑。2008年下半年開始，國內(nei) 玻纖行業(ye) 發展進入低穀，相關(guan) 企業(ye) 麵臨(lin) 庫存積壓，多條生產(chan) 線停產(chan) 的困境。2009年，我國玻璃纖維及製品製造業(ye) 出口交貨值同比下降28.5%，國內(nei) 玻璃纖維紗出廠均價(jia) 同比下降14.6%，玻璃纖維及製品製造行業(ye) 利潤總額同比下降39.9%。另一方麵，隨著國內(nei) 玻纖需求的逐步釋放，外需回落造成的缺口得到了有效的填補，國內(nei) 玻纖表觀消費量仍然保持增長的勢頭。

進入2010年以來，國內(nei) 外需求均有明顯的回升，國內(nei) 玻璃纖維紗產(chan) 量以及玻璃纖維增強塑料製品產(chan) 量均有較大增長，行業(ye) 整體(ti) 經營狀況進入快速恢複階段。截至2010年第四季度，我國玻璃纖維及製品製造行業(ye) 主營業(ye) 務收入達792.1億(yi) 元，同比增長39.1%，玻璃纖維及製品製造行業(ye) 利潤總額達59.0億(yi) 元，同比大幅增長143.1%。

目前，隨著全球玻纖行業(ye) 景氣度的回升，產(chan) 品供應逐步趨緊，全球玻纖產(chan) 品價(jia) 格上調也成為(wei) 了行業(ye) 的共識。自2009年第四季度開始，全球主要玻纖企業(ye) 紛紛提價(jia) 。美國玻纖巨頭PPG公司宣布其所有玻璃纖維增強材料和紡紗產(chan) 品在北美洲上調10%，漲價(jia) 從(cong) 2010年4月1日或合同規定生效。AGY公司2010年4月9日宣布提高無堿玻璃紗價(jia) 格，漲價(jia) 從(cong) 2010年5月1日開始生效。美國GIBSON公司宣布從(cong) 2010年7月1日起發送的所有玻璃纖維產(chan) 品都將漲價(jia) ，每磅漲價(jia) 0.05至0.08美元，同時宣布對其合股無撚粗紗實行限量供應。2010年10月23日，PPG公司宣布提高北美地區所有玻璃纖維增強材料和特種紗產(chan) 品的價(jia) 格，2010年11月1日開始生效，或按合同許可，每磅提高15%。2010年12月6日，中國玻纖[26.60 0.42%]股份有限公司發布關(guan) 於(yu) 玻璃纖維產(chan) 品提價(jia) 的公告，公司控股子公司巨石集團有限公司決(jue) 定從(cong) 2011年1月1日起將玻璃纖維產(chan) 品的出廠價(jia) 格提高7%-12%。即使在各大公司相繼提價(jia) 後，玻璃纖維目前的價(jia) 格仍低於(yu) 金融危機之前的水平，未來價(jia) 格仍有進一步上漲的空間。

全球玻纖行業(ye) 呈寡頭壟斷格局，因此產(chan) 能擴張彈性較小。經濟危機以來，國內(nei) 外玻璃纖維企業(ye) 遭遇困境，被迫停產(chan) 限產(chan) ，據報道，歐洲停產(chan) 比例高達50%以上。2010年，各玻纖企業(ye) 先後恢複生產(chan) ，但產(chan) 能增速明顯放緩，預計2011年國內(nei) 新增產(chan) 能僅(jin) 10餘(yu) 萬(wan) 噸，而國外基本沒有新增生產(chan) 線。考慮到玻纖行業(ye) 整體(ti) 需求複蘇，企業(ye) 的積壓庫存基本消耗完畢，同時行業(ye) 新增產(chan) 能有限，2011年玻纖行業(ye) 有望進入一個(ge) 發展的黃金時期。

反傾(qing) 銷稅影響小於(yu) 預期

根據中國玻纖發布的公告顯示，2010年12月22日，歐盟委員會(hui) 認定來自中國的有關(guan) 玻璃纖維產(chan) 品存有傾(qing) 銷事實並因此對其境內(nei) 同行業(ye) 造成損害，將向中國玻纖生產(chan) 企業(ye) 的相關(guan) 涉案產(chan) 品征收稅率為(wei) 13.8%的反傾(qing) 銷稅，較初裁結果為(wei) 征收43.6%的臨(lin) 時反傾(qing) 銷稅率大幅下調。根據歐盟反傾(qing) 銷調查程序，尚需經過歐盟谘詢委員會(hui) 和歐盟委員會(hui) 委員投票表決(jue) ，預計今年3月歐盟委員會(hui) 將發布最終裁定結果。

土耳其和印度也對來自於(yu) 中國的玻璃纖維產(chan) 品發起反傾(qing) 銷調查。據報道，土耳其政府認定從(cong) 中國進口的玻璃纖維產(chan) 品存有傾(qing) 銷事實並因此對其國內(nei) 產(chan) 業(ye) 造成損害，對部分中國玻璃[6.71 -2.04%]纖維出口企業(ye) 出口到土耳其的相關(guan) 涉案產(chan) 品征收23.75%的反傾(qing) 銷稅，正式到期日為(wei) 2015年12月31日。另外，印度調查當局認定從(cong) 中國進口的玻璃纖維產(chan) 品存有傾(qing) 銷事實並因此對其國內(nei) 產(chan) 業(ye) 造成損害，裁定對中國玻璃纖維出口企業(ye) 出口到印度的相關(guan) 涉案產(chan) 品征收反傾(qing) 銷稅，其中，向巨石集團生產(chan) 並出口到印度的相關(guan) 涉案產(chan) 品征收的反傾(qing) 銷稅的稅率為(wei) 18.67%，正式到期日為(wei) 2016年1月6日。由於(yu) 國內(nei) 對於(yu) 土耳其及印度的玻纖產(chan) 品出口有限，兩(liang) 國對中國玻璃纖維出口企業(ye) 征收反傾(qing) 銷稅影響較小。

我們(men) 認為(wei) ，反傾(qing) 銷稅是一把“雙刃劍”，反傾(qing) 銷稅的實施將使原材料上漲，對於(yu) 國外的複合材料企業(ye) 也是一個(ge) 打擊。在目前我國內(nei) 需向好的背景下，來自國外反傾(qing) 銷的影響將很可能小於(yu) 預期。