鐵礦石金融化來勢洶洶

據悉，印度推出的鐵礦石期貨將每月交割，以標準品位62%的鐵礦石為(wei) 交割對象，以100幹噸鐵礦石為(wei) 交易單位，初始保證金比例8%。MCX訂立的期貨交割的基本單位是20000幹噸，但ICEX的交割單位為(wei) 5000幹噸。ICEX使用的結算價(jia) 格為(wei) TSI指數，該指數跟蹤的是折算為(wei) 品位62%的天津港[8.26 0.00%]鐵礦石到岸價(jia) 格。

ICEX的首席執行官Chandel表示，該期貨品種不僅(jin) “將為(wei) 全球的鐵礦石期貨交易提供基準”，還將“成為(wei) 現貨和遠期市場的重要參考”。

印度是全球第三大鐵礦石供應商。2010年該國鐵礦石產(chan) 量為(wei) 2.57億(yi) 噸，其中1.15億(yi) 噸用於(yu) 出口。印度礦占我國進口礦總量15%-20%左右，在我國的現貨市場中占據了非常重要的位置。

但近年來，隨著印度經濟的強勁增長，該國的礦石需求量也在攀升。印度政府不斷提高礦石出口門檻，先後禁止了部分港口出口礦石、暫停多個(ge) 鐵礦開采、提高礦石出口關(guan) 稅20%以及提高鐵礦石運輸費用。在多重因素的刺激下，鐵礦石現貨礦價(jia) 從(cong) 2010年末開始持續上漲。目前63.5%品位的印度粉礦外盤報價(jia) 已經超過190美元/噸，處於(yu) 曆史最高區間。

在強烈的看漲預期下，印度龐大的鐵礦石出口市場無疑給了該國推進礦石金融化的動力。礦石期貨的推出，將給予金融資本更多的炒作空間，或將進一步助推礦價(jia) 上漲。

全球鐵礦石定價(jia) 體(ti) 係受衝(chong) 擊

不僅(jin) 對價(jia) 格形成影響，礦石期貨的推出還被業(ye) 內(nei) 視為(wei) 鐵礦石定價(jia) 進一步短期化的征兆。鐵礦石定價(jia) 模式和市場環境的迅速轉變，將極大考驗各國鋼鐵企業(ye) 的適應能力。

目前，如石油、銅、鋁、鉛、鋅等大宗商品都已金融化，期貨市場每日的價(jia) 格波動對現貨交易有著重要的參考和指導意義(yi) 。而生產(chan) 企業(ye) 也普遍通過參與(yu) 期貨交易來進行風險對衝(chong) 和套期保值。

如今鐵礦石期貨的推出，意味著這一全球交易體(ti) 量最大的大宗原材料也在迅速金融化，更重要的是，這同時在表示鐵礦石全現貨化定價(jia) 的腳步已經越來越近。目前正在執行的鐵礦石季度定價(jia) 體(ti) 係很可能在經曆一段時期的過渡後，最終轉向更為(wei) 短期的定價(jia) 方式，直至全現貨化、指數化。

對此，業(ye) 界已經開始有所行動。一個(ge) 典型的例子就是部分礦石指數機構如TSI，已經最新推出了提供礦石月度均價(jia) 數據的服務。這可以看作是對正在力推月度定價(jia) 的大礦山的一種呼應。

事實上，在推出鐵礦石期貨之前，全球已經有新加坡交易所SGX、洲際交易所ICE、倫(lun) 敦幹散貨清算所LCH、挪威期貨期權清算所NOS和芝加哥商品交易所CME五家商品交易所推出了鐵礦石掉期交易，其中大多數交易所采用了TSI指數作為(wei) 結算價(jia) 格。在今年一月份，隨著鐵礦石價(jia) 格的瘋狂上漲，鐵礦石掉期交易量也突飛猛進。

新交所的掉期交易量超過全球總量一半。根據新交所SGX副總裁陳世亮向上海證券報提供的數據，1月份掉期交易量達到220.5萬(wan) 噸，與(yu) 去年4月的最高點221.8萬(wan) 噸非常接近。而全球鐵礦石掉期交易總量則達到了262萬(wan) 噸、共計4.7億(yi) 美元的新高。這一交易量相對於(yu) 目前全球超過16億(yi) 噸/年的鐵礦石交易量來說，為(wei) 數尚少，不過就鐵礦石金融市場而言，可以稱為(wei) “空前活躍”。

中國鋼企急需金融人才

然而，就在2010年之前，鐵礦石還一直在采用“一年一議”的長期協議定價(jia) 模式。對於(yu) 我國的鋼鐵企業(ye) 來說，此前極少了解和參與(yu) 鐵礦石金融市場交易。但鐵礦石金融化時代的到來，卻對中國鋼廠金融知識和人才儲(chu) 備提出很高的要求。

“目前看來，大部分中國鋼廠並沒有準備好。據我們(men) 了解，現在具有較好金融力量儲(chu) 備的，隻有寶鋼一家。”一位外礦資深人士對本報記者表示。

中鋼協高層人士在接受上海證券報采訪時直言，中國鋼廠真正國際化的路途還很長。“我們(men) 在過去的迅速發展中，的確沒有能夠跟上國際化的要求。如果礦石金融化的確成為(wei) 方向，那麽(me) 鋼廠應該積極學習(xi) 。我們(men) 要懂得如何運用現代手段規避各種產(chan) 業(ye) 風險，這是走向世界、適應市場的客觀需求。”

上述鋼協人士同時表示，目前他最關(guan) 心的，是中國應該建立自己的礦石體(ti) 係。“這一體(ti) 係必須兼顧上下遊雙方利益，僅(jin) 顧及哪一方都不行。我們(men) 希望，礦山不要因目前看似火爆的市場而變得短視，沒有用戶接受和參與(yu) 的任何體(ti) 係都無法長久。”

他認為(wei) ，中國在加快內(nei) 礦開發和外礦建設的同時，還要進一步實現礦石市場的合理化、有序化。“所有的礦山、鋼廠和貿易商都應該參與(yu) 這個(ge) 市場的建設。”此外，廢鋼體(ti) 係的建設力度也應加大，這將使我國相關(guan) 產(chan) 業(ye) 在未來受益。