有色金屬行業敲響重組鑼鼓

招商證券分析師認為(wei) ，根據國資委公布的企業(ye) 利潤和繳稅兩(liang) 個(ge) 指標來看，中鋁、中金及中色的排名均靠後，但是考慮到國家控製重點資源和部分行業(ye) 的需要，相關(guan) 公司可能通過資產(chan) 剝離、調整資產(chan) 配置來完成整合，從(cong) 而達到資源優(you) 化配置。

隨著國務院把電解鋁、稀土列為(wei) 重點行業(ye) 兼並重組的名單，以及作為(wei) 央企重組整合的平台——“國新”的成立，央企有色金屬行業(ye) 重組駛入高速。

目前五礦成功收購湖南有色、中鋁控股江鎢，中鋁計劃與(yu) 廣西有色等共同組建一家合資公司，開發廣西境內(nei) 的稀土資源，中鋁將在合資項目中占據控股地位。業(ye) 內(nei) 人士認為(wei) ，鑒於(yu) 管理層對於(yu) 央企整合的推進速度在加快，五礦、中色、中金及中鋁的整合進度也可能快於(yu) 市場預期。對於(yu) 上市公司來說，最受益的將是五礦發展[27.41 -0.76%]、中色股份[25.45 -1.66%]和中金黃金[31.93 -3.53%]，而五礦旗下的部分上市公司也存在一定的投資機會(hui) 。

央企整合推進速度在加快

由於(yu) 產(chan) 能過剩、結構不合理、集中度不高、資源保障能力不強、工藝水平尚待提高，以及環保壓力與(yu) 日俱增，這些問題和矛盾依然牽絆著我國有色金屬行業(ye) 的發展。

從(cong) 現實情況來看，以有色金屬中“稀土”為(wei) 例，現階段，中國稀土[3.44 -3.64%]企業(ye) 已經達1000多家，分布在10多個(ge) 省市，其中內(nei) 蒙古就達460家，但年處理能力在2000噸至5000噸的隻有10家，其中年處理能力大於(yu) 5000噸的僅(jin) 有3家。這種集中度極低的市場狀況成為(wei) 阻礙稀土行業(ye) 發展的限製性因素。過度的市場化導致企業(ye) 各自為(wei) 政，沒有市場定價(jia) 權，行業(ye) 監管與(yu) 組織難度較大。

針對這些現狀，2009年以來，我國出台了一係列相關(guan) 配套措施，以支持有色金屬行業(ye) 的複蘇及發展。

2009年出台的《有色金屬產(chan) 業(ye) 調整與(yu) 振興(xing) 規劃》已經提到，要推動全國有色金屬行業(ye) 的兼並重組，並提出了具體(ti) 的3-5家大企業(ye) 目標。

根據“十二五”期間有色金屬行業(ye) 發展目標，未來五年內(nei) ，有色金屬行業(ye) 將進行大規模的兼並重組，兼並重組將成為(wei) 主基調。

2010年4月發布的《國務院關(guan) 於(yu) 進一步加強淘汰落後產(chan) 能工作的通知》規定，有色行業(ye) 需在2011年底前，淘汰100千安及以下電解鋁小預焙槽；淘汰密閉鼓風爐、電爐、反射爐煉銅工藝及設備等等。至此，有色金屬行業(ye) 的兼並重組自此有了比較明確的時間表——2011年底之前。

2010年9月6日，國務院發布《關(guan) 於(yu) 促進企業(ye) 兼並重組的意見》，明確將稀土列為(wei) 6大行業(ye) 之一。可以預見，2011年稀土行業(ye) 的兼並重組的步伐將加快。

此外，去年年底成立的國新控股管理公司將作為(wei) 央企重組和資產(chan) 整合平台，按照成熟一家進行一家的思路，吸收排名靠後、資產(chan) 質量不高的央企。國資委並明確2011年的主要任務是繼續推進企業(ye) 聯合重組和整體(ti) 上市。工信部近日也表示，有色金屬工業(ye) 要嚴(yan) 格控製冶煉產(chan) 能過快增長，加速淘汰落後產(chan) 能，推進兼並重組，鼓勵煤、電、鋁跨行業(ye) 重組。同時還要不斷加強技術改造和技術創新，積極發展精深加工，加強再生金屬回收，促進節能減排和資源綜合利用，鼓勵在優(you) 勢地區打造一批深加工產(chan) 業(ye) 基地，建設一批再生有色金屬示範工程。

有色金屬兼並重組取得進展

在政策的大力促進下，有色金屬行業(ye) 兼並重組工作已取得一定進展。

2009年五礦重組了多家企業(ye) ，去年五礦開始推進這些企業(ye) 的整合。比如控股湖南有色金屬控股集團後，五礦在投資、管理、人事、企業(ye) 文化等方麵已與(yu) 其實現對接。為(wei) 了加快整合步伐，去年五礦組建了集團整體(ti) 上市平台五礦股份有限公司(下稱“五礦股份”)。招商證券[17.79 0.34%]分析師認為(wei) ，新成立的五礦股份將成為(wei) 五礦集團整體(ti) 上市的主體(ti) 。目前五礦股份擁有五礦發展62.56%股權、金瑞科技[18.90 0.11%]41.34%股權、廈門鎢業(ye) [38.13 -1.63%]20.58%股權、*ST 關(guan) 鋁29.9%股權、特發信息[9.50 -0.73%]6.34%股權以及贛鋒鋰業(ye) [42.82 0.02%]5.66%股權。同時，五礦集團將與(yu) 黑色金屬、有色金屬、物流、金融、房地產(chan) 、科技等主營業(ye) 務相關(guan) 的、具備改製條件的資產(chan) 全部納入到五礦股份。

2010年9月26日，中鋁與(yu) 江西省國資委簽署了《江西稀有金屬鎢業(ye) 控股集團有限公司增資擴股協議》。根據協議，中鋁將以增資擴股方式對江鎢控股進行出資，成為(wei) 其控股股東(dong) 。近日有消息稱，中鋁已與(yu) 廣西有色集團簽署備忘錄，計劃雙方將共同組建一家合資公司，開發廣西的稀土資源，致力希望在5至10年內(nei) ，爭(zheng) 取3至5個(ge) 稀土品種的領先地位。據悉，除廣西以外，中鋁也正跟廣東(dong) 等其他省份商洽稀土投資。

此外，中色集團資產(chan) 目前已達到400多億(yi) ，遍布海內(nei) 外。中色集團已擁有境外重有色金屬資源量超過1600 萬(wan) 噸，鋁土礦資源量超過3億(yi) 噸，擁有了一批優(you) 質的境外資源企業(ye) 。集團還在加快推進中色東(dong) 方、紅透山礦業(ye) 、泰國泰中鉛銻合金廠等技改項目，為(wei) 今後發展奠定基礎。同時將加快緬甸達貢山鎳礦、讚比亞(ya) 謙比希銅礦西礦體(ti) 和東(dong) 南礦體(ti) 等重點項目的建設步伐。此外，中色集團同時還是東(dong) 方鉭業(ye) [21.38 -1.47%]實際控製人。

資料顯示，有色行業(ye) 中，目前與(yu) A股上市公司相關(guan) 的涉及央企整合的集團公司有四家：中國鋁業(ye) [10.36 -0.58%]、五礦集團、中色集團及中國黃金集團[0.48 -1.04%]，涉及的上市公司包括：五礦發展、*ST 關(guan) 鋁、金瑞科技、株冶集團[13.82 -1.22%]、*ST 中鎢(擬重新上市)，中國鋁業(ye) 、中色股份、東(dong) 方鉭業(ye) 、中金黃金，以及香港上市的五礦資源[5.22 -0.95%]、五礦建設[1.63 0.00%]、湖南有色。