在香港上市和在美國上市的區別

各有各的優(you) 勢和劣勢區別：

中國香港上市的優(you) 勢

1、中國香港優(you) 越的地理位置。中國香港和中國大陸的深圳接壤，兩(liang) 地隻有一線之隔，是3個(ge) 海外市場中最接近中國的一個(ge) ，在交通和交流上獲得了不少的先機和優(you) 勢

2、中國香港與(yu) 中國大陸特殊的關(guan) 係。中國香港雖然在1997年主權才回歸中國，但港人無論在生活習(xi) 性和社交禮節上都與(yu) 內(nei) 地中國居民差別不大。隨著普通話在中國香港的普及，港人和內(nei) 地居民在語言上的障礙也已經消除。因此，從(cong) 心裏情結來說，中國香港是最能為(wei) 內(nei) 地企業(ye) 接受的海外市場。

3、中國香港在亞(ya) 洲乃至世界的金融地位也是吸引內(nei) 地企業(ye) 在其資本市場上市的重要籌碼。雖然中國香港經濟在1998年經濟危機後持續低迷，但其金融業(ye) 在亞(ya) 洲乃至世界都一直扮演重要角色。中國香港的證券市場是世界十大市場之一，在亞(ya) 洲僅(jin) 次於(yu) 日本（這裏的比較是基於(yu) 中國深滬2個(ge) 市場分開統計的）。

4、在中國香港實現上市融資的途徑具有多樣化。在中國香港上市，除了傳(chuan) 統的首次公開發行（IPO）之外（其中包括紅籌和H股兩(liang) 種形式，兩(liang) 者主要區別在於(yu) 注冊(ce) 地的不同，這裏不詳述），還可以采用反向收購（Reverse Merger），俗稱買(mai) 殼上市的方式獲得上市資金。反向收購的方式將在後麵的美國上市中詳細介紹。

中國香港上市的局限

（1）資本規模方麵。與(yu) 美國相比，中國香港的證券市場規模要小很多，它的股市總市值大約隻有美國紐約證券交易所（NYSE）的1/30，納斯達克（NASDAQ）的1/4，股票年成交額業(ye) 是遠遠低於(yu) 紐約證券交易所和納斯達克，甚至比中國深滬兩(liang) 市加總之後的年成交額都要低。

（2）市盈率方麵。中國香港證券市場的市盈率很低，大概隻有13，而在紐約證券交易所，市盈率一般可以達到30以上，在NASDAQ也有20以上。這意味著在中國香港上市，相對美國來說，在其他條件相同的情況下，募集的資金要小很多。

（3）股票換手率方麵。中國香港證券市場的換手率也很低，大約隻有55％，比NASDAQ 300％以上的換手率要低得多，同時也比紐約所的70％以上的換手率要低。這表明在中國香港上市後要進行股份退出相對來說要困難一些。

美國上市的優(you) 勢

第一，美國證券市場的多層次多樣化可以滿足不同企業(ye) 的融資要求。通過上麵的表2可以看出，在美國場外交易市場（OTCBB）櫃台掛牌交易（這裏說的交易Trading與(yu) 我們(men) 說的嚴(yan) 格意義(yi) 上的上市Listing是不同的，這裏不詳述）對企業(ye) 沒有任何要求和限製，隻需要3個(ge) 券商願意為(wei) 這隻股票做市即可，企業(ye) 可以先在OTCBB買(mai) 殼交易，籌集到第一筆資金，等滿足了納斯達克的上市條件，便可申請升級到納斯達克上市。

第二，美國證券市場的規模是中國香港、新加坡乃至世界任何一個(ge) 金融市場所不能比擬的，這在上文分析中國香港市場的時候有所提及。在美國上市，企業(ye) 融集到的資金無疑要比其他市場要多得多。

第三，美國股市極高的換手率，市盈率；大量的遊資和風險資金；股民崇尚冒險的投資意識等鮮明特點對中國企業(ye) 來說都具有相當大的吸引力。

美國上市的劣勢

第一，中美在地域、文化和法律上的差異。很多中國企業(ye) 不考慮在美國上市的原因，是因為(wei) 中美兩(liang) 國在地域、文化、語言以及法律方麵存在著巨大的差異，企業(ye) 在上市過程中會(hui) 遇到不少這些方麵的障礙。因此，華爾街對大多數中國企業(ye) 來說，似乎顯得有點遙遠和陌生。

第二，企業(ye) 在美國獲得的認知度有限。除非是大型或者是知名的中國企業(ye) ，一般的中國企業(ye) 在美國資本市場可以獲得的認知度相比在中國香港或者新加坡來說，應該是比較有限的。因此，中國中小企業(ye) 在美國可能會(hui) 麵臨(lin) 認知度不高，追捧較少的局麵。但是，隨著“中國概念”在美國證券市場的越來越清晰，這種局麵2004年來有所改觀。

第三，上市費用相對較高。如果在美國選擇IPO上市，費用可能會(hui) 相對較高（大約1000-2000萬(wan) 人民幣，甚至更高，和中國香港相差不大），但如果選擇買(mai) 殼上市，費用則會(hui) 降低不少。