香港創業板淘金秘笈

轉板公司機會(hui) 最大
　　五年前，為(wei) 幫助小企業(ye) 融資，香港聯合交易所設立了創業(ye) 板市場。但從(cong) 此以後，創業(ye) 板在上市標準和會(hui) 員製度方麵屢遭責難。盡管如此，但在亞(ya) 洲和美國小型股基金經理眼中，一些創業(ye) 板股票仍充滿魅力。

　　沙中淘金
　　Atlantis中國基金駐香港的投資組合經理劉陽說，有些公司業(ye) 績特別好，股價(jia) 卻被嚴(yan) 重低估，因為(wei) 投資者往往會(hui) 想當然地低估創業(ye) 板的股票，而且券商的研究部門也經常不重視創業(ye) 板股票。

　　 美國加州聖莫尼卡的獨立研究機構Straszheim環球顧問的斯特拉斯漢姆也表示，對創業(ye) 板不屑一顧的投資者遺漏了“雜物堆裏的很多鑽石”。他補充說，你要尋找的不是完善的市場，而是理想的投資機會(hui) 。

　　 劉陽表示，向中小企業(ye) 出售管理軟件的速達控股就是一例。如果速達控股在納斯達克市場上市，其增長前景可能早已轉化為(wei) 更高的股價(jia) 了。劉陽持有速達控股的大量股票。

　　 速達控股2003年淨利潤較2002年增長1/3有餘(yu) ，今年上半年又增長一倍以上，從(cong) 上年同期的人民幣750萬(wan) 元猛增至1,580萬(wan) 元。美國風險投資集團IDG 持有速達控股21.5%的股權。隨著風險投資資金不斷湧入，速達控股的股價(jia) 自6月以來已上漲近80%，市盈率達到23倍左右。上周五該股收盤持平於(yu) 0.9港元（11.5美分）。劉陽說，同仁堂科技也是一個(ge) 投資機會(hui) ，其專(zhuan) 利中草藥廣受歡迎。上個(ge) 月同仁堂科技公布上半年淨利潤較去年同期增長25%，而其市盈率不到19倍。

　　轉板公司潛力大
　　 由於(yu) 多數公司市值很小，交投清淡，投資者買(mai) 賣困難，202家創業(ye) 板公司中，很多創業(ye) 板股票不被分析師跟蹤。

　　 盡管有投資者表示，他們(men) 評估創業(ye) 板和主板股票的標準是一樣的，並不在意一家公司是在創業(ye) 板上市還是在主板市場上市。但對大多投資者而言，上市地點非常重要，並直接影響到股價(jia) 表現。

　　 Straszheim環球顧問公司對過去兩(liang) 年中轉到主板市場的10隻股票跟蹤後發現，每隻股票都在公司宣布轉板後大幅上揚。轉板的公司一般都是創業(ye) 板市場的明星。不久前，香港聯交所表示考慮簡化轉板程序，但達到轉板的財務要求並不容易。

　　 一般而言，轉板公司股價(jia) 頗有規律。這些公司離開創業(ye) 板的前一天和加入主板的第一天即告下挫。最近一家從(cong) 創業(ye) 板轉向主板市場的公司TOM集團就是如此。轉板消息公布後，股價(jia) 迅速擺脫幾個(ge) 月的疲軟，強勁上揚並在轉至主板之前的幾周超出恒生指數8%。但股價(jia) 卻在轉板完成後的30個(ge) 交易日內(nei) 跌去了6%，而恒生指數同期卻上漲了近6%。

　　 最近又有3家創業(ye) 板公司——長江生命科技、香港網和鳳凰衛視──宣布計劃轉向主板市場。斯特拉斯漢姆在其報告中指出，相信包括同仁堂科技、香港金衛醫療科技和大陸安德利果汁在內(nei) 的另外15家公司也有望達到主板市場上市要求。他說，這15家公司中大部分市盈率隻有一位數，並且利潤預計增長。他寫(xie) 道，投資這18家公司並在它們(men) 正式轉板之前賣出，這應該是一個(ge) “合理的投資戰略”。