香港紅籌上市

香港紅籌上市專(zhuan) 題研究

中國證監會(hui) 亦在2000年6月發出指引，所有涉及境內(nei) 權益的境外上市項目，須在上市前取得中證監不持異議的書(shu) 麵確認。
紅籌上市是指中國公司主要運營資產(chan) 和業(ye) 務雖在中國境內(nei) ，但間接以注冊(ce) 在境外離岸法域（通常在開曼、百慕大或英屬維爾京群島等地)的離岸公司名義(yi) 而在境外交易所（主要是香港聯交所、紐約證券交易所、倫(lun) 敦證券交易所、法蘭(lan) 克福證券交易所、納斯達克證券交易所、新加坡證券交易所等）掛牌交易的上市模式。

與(yu) H股上市相比，香港證監會(hui) 對於(yu) 紅籌形式上市的規定較為(wei) 寬鬆，上市費用也更低；另外，上市後再次集資的能力也更強——企業(ye) 上市半年後，便可發行新股再集資；更為(wei) 重要的是，以紅籌股形式上市，原有股東(dong) 套現比H股要容易得多(在香港主板上市，大股東(dong) 在上市6個(ge) 月後，可出售其招股章程中所列載、由其實際擁有的股份)。

同時，高管對於(yu) 內(nei) 地企業(ye) 股權的“偏好”也是這種趨勢形成的一種推動力量。國資委對於(yu) MBO的謹慎與(yu) 高管收購企業(ye) 股權的衝(chong) 突，使得到境外尋求紅籌上市成為(wei) 一種最佳選擇。因為(wei) 同海外公司一樣，紅籌上市企業(ye) 管理層可以享受全部認股權權益，而且股份還可以全部流通。

紅籌上市：公司指在海外注冊(ce) 成立的控股公司（包括香港、百慕達或開曼群島），作為(wei) 上市個(ge) 體(ti) ，申請發行紅籌股上市。

優(you) 點：

A 紅籌公司在海外注冊(ce) ，控股股東(dong) 的股權在上市後6個(ge) 月已可流通

B 上市後的融資如配股、供股等股票市場運作靈活性最高

國務院在1996年6月頒布的《關(guan) 於(yu) 進一步加強在境外發行股票和上市管理的通知》（即《紅籌指引》）嚴(yan) 格限製國有企業(ye) 以紅籌方式上市。