國家對整體上市有什麽規定

香港聯交所上市規則
目的眾(zhong) 多，包括為(wei) 較大型、基礎較佳以及具有盈利記錄的公司募集資金
最近一年不少於(yu) 2000萬(wan) 港元，之前兩(liang) 年累計不低於(yu) 3000萬(wan) 港元，或市值/收入/現金測試
在基本相同的管理層下，一般不少於(yu) 三年的營業(ye) 記錄
無具體(ti) 規定，但主業(ye) 盈利需符合最低盈利要求

香港創業(ye) 板
為(wei) 有主線業(ye) 務的增長公司籌集資金，行業(ye) 及規模不限
無盈利要求
通常不少於(yu) 2年的活躍業(ye) 務記錄
主業(ye) 單一且突出

納斯達克上市
在納斯達克上市的途徑有兩(liang) 個(ge) ：IPO和反向收購（借殼上市）。而在IPO中，一般是采取曲線IPO的形式。也就是說，境內(nei) 企業(ye) 在海外設立離岸公司或購買(mai) 殼公司，然後通過資本安排和契約設計將境內(nei) 資產(chan) 或權益注入殼公司，然後以殼公司的名義(yi) 在海外證券市場上市籌資的方式。通常，離岸公司注冊(ce) 在英屬維京島、巴哈馬、開曼群島、百慕大群島、巴拿馬等世界著名的避稅島上，這樣能夠享受稅收優(you) 惠，同時能夠規避我國政府對於(yu) 企業(ye) 海外上市的嚴(yan) 格規製。納斯達克市場上的新浪、網易、搜狐等就是采用這種方式上市的。

除了IPO上市之外，我國的企業(ye) 還可以通過反向收購（借殼上市）在納斯達克上市。所謂反向收購上市，就是指國內(nei) 企業(ye) 在海外購買(mai) 一家上市公司作為(wei) “殼”，然後由上市公司反向兼並中國大陸或大陸之外的企業(ye) 法人，然後由殼公司實現再融資功能。反向收購上市盡管規避了國內(nei) 審批程序，但資產(chan) 業(ye) 務注入難度、風險較大，而且在短期內(nei) 很難實現再融資目標。如我國西安的生物技術公司楊淩博迪森就是采用這種方式成功登陸納斯達克，並於(yu) 2005年8月25日成功升板全美證券交易所（American Stock Exchange）。

這樣，一旦一家“中國概念”公司根據自身實力確定了納斯達克上市方式，它就可以按部就班實現上市計劃。一般而言，如果一家中國公司想要實現納斯達克上市，需要經曆如下步驟：提出申請、等待答複、取得法律認可、招股書(shu) 的Redherring（紅鯡魚）階段、路演與(yu) 定價(jia) ，然後就是招股與(yu) 上市階段。隻要公司符合納斯達克上市要求，並且能夠吸引到國際投資者的關(guan) 注，那麽(me) 公司在納斯達克上市的難度不大。因為(wei) 納斯達克是一個(ge) 成熟的市場，隻要投資者預期上市公司能夠給他們(men) 帶來回報，他們(men) 必然會(hui) 熱烈地追捧這家公司的股票。隻要獲得投資者熱烈認購，上市公司也就能夠在納斯達克以很高的市盈率融得資金。

如果一家公司希望通過反向收購的方式在納斯達克上市，那麽(me) ，想要獲得融資資格將是“萬(wan) 裏長征”。首先，如何在信息不對稱的條件下保證公司能夠購買(mai) 一個(ge) 高質量的“殼”資源是對公司的一個(ge) 挑戰。其次，如何注入新的業(ye) 務？如何保證新的業(ye) 務能夠獲得投資者的認同？實際上，經曆買(mai) 入上司公司的“殼”資源，注入資產(chan) ，然後提升公司業(ye) 績，實現融資的效果將是買(mai) 殼上市的中國公司需要麵的的挑戰。

從(cong) 納斯達克目前已有的23家“中國概念”公司而言，19家選擇了IPO上市，4家選擇了反向回購上市。這些上市公司上市方式選擇本身就說明了中國企業(ye) 對於(yu) 納斯達克上市的偏好：與(yu) 投入的成本和獲得的資金的數量、風險相比，IPO是比反向回購更加理性的選擇。