資本運營創新模式的探索

　　1、TCL集團—整體(ti) 上市模式

　　2004年1月，TCL集團的“阿波羅計劃”正式得以實施。即TCL集團吸收合並其旗下上市公司TCL通訊，實現整體(ti) 上市。原TCL通訊注銷法人資格並退市， TCL集團向TCL通訊全體(ti) 流通股股東(dong) 換股並同時發行TCL集團人民幣普通股，TCL通訊的全部資產(chan) 、負債(zhai) 及權益並入TCL集團。整體(ti) 上市為(wei) TCL集團籌資25.13億(yi) 元，這將給公司帶來產(chan) 業(ye) 擴張的新契機，也為(wei) 其帶來一個(ge) 新的資本運作平台。這是企業(ye) 集團資本運營的一個(ge) 裏程碑。集團整體(ti) 上市將給集團以更大的運作平台。企業(ye) 要麵對全球化競爭(zheng) ，要做大做強，這都需要資金，金融資本集資是最有效的方式，集團上市後無疑可以讓集團更加有效地通過集資發展。而在行業(ye) 整合、產(chan) 業(ye) 重組方麵，讓大集團完全靠現金收購來進行產(chan) 業(ye) 重組顯然不大現實，整體(ti) 上市可以讓大集團通過股權收購實現更有效的擴張，這對藍籌大集團來講極具意義(yi) 。

　　2、德隆集團—行業(ye) 整合模式

　　 一個(ge) 產(chan) 業(ye) 規模很大、很分散，怎麽(me) 整合？德隆的選擇是，把資本經營作為(wei) 產(chan) 業(ye) 整合的手段。通過資本經營，收購同行業(ye) 中最優(you) 秀的企業(ye) ，然後通過這個(ge) 最優(you) 秀的企業(ye) 去整合和提升整個(ge) 行業(ye) 。
　　 德隆把資本經營與(yu) 產(chan) 業(ye) 整合相結合、二級市場與(yu) 一級市場相結合。德隆現在控股5家上市公司，他們(men) 的做法是，把證券市場作為(wei) 企業(ye) 整合的一個(ge) 手段。德隆一般不孤立投資一個(ge) 項目，其投資某個(ge) 項目，是為(wei) 了整合整個(ge) 行業(ye) 。例如為(wei) 了整合新疆水泥行業(ye) ，首先控股屯河70％以上，然後把屯河的水泥生產(chan) 能力賣給天山，用所賣得的錢買(mai) 天山集團對上市公司的控股股權，從(cong) 而控股天山，通過天山整合整個(ge) 新疆的水泥業(ye) 。而屯河做紅色產(chan) 業(ye) ，在國外與(yu) 亨氏合作，進入歐洲的蕃茄醬市場，變成亞(ya) 洲最大番茄醬生產(chan) 和出口企業(ye) ；在國內(nei) 控股匯源果汁公司，迅速打開國內(nei) 飲料市場。

　　3、海爾集團--產(chan) 融資本結合模式

　　當產(chan) 業(ye) 資本發展到一定階段時,由於(yu) 對資本需求的不斷擴大,就會(hui) 開始不斷向金融資本滲透；而金融資本發展到一定階段時,也必須要尋找產(chan) 業(ye) 資本支持,以此作為(wei) 金融產(chan) 業(ye) 發展的物質基礎。於(yu) 是,產(chan) 業(ye) 資本與(yu) 金融資本的融合就成為(wei) 市場經濟發展的必然趨勢。
　　 2002年9月，海爾集團財務有限責任公司正式成立，這標誌著海爾集團全麵吹響了進軍(jun) 金融業(ye) 的號角。同年12月，海爾集團與(yu) 全球最大的保險公司之一美國紐約人壽保險公司攜手，成立海爾紐約人壽保險有限公司。而在過去的一年時間裏，海爾已先後控股青島商業(ye) 銀行、鞍山信托、長江證券。如此，海爾在金融領域已經涵蓋了銀行、保險、證券、信托、財務公司等業(ye) 務。海爾投資金融業(ye) 是真正地開始搭建一個(ge) 跨國公司的框架，由於(yu) 金融業(ye) 本身良好的資金流動性，產(chan) 融結合將為(wei) 海爾的資金鏈加入潤滑油，加速其資金融通，為(wei) 海爾衝(chong) 擊世界500強提供強勁的資金動力。資本運營形成的原因即有企業(ye) 內(nei) 部的動因，也有企業(ye) 外部環境的支持。重視資本運營的戰略地位，借鑒成功的運營模式，並在現實的運作中不斷地探索和創新，這對我國企業(ye) 集團的發展有著深遠的意義(yi) 。