影響美元的因素

　　影響美元的基本麵因素

　　Federal Reserve Bank (Fed): 美國聯邦儲(chu) 備銀行，簡稱美聯儲(chu) ，美國中央銀行，完全獨立的製定貨幣政策，來保證經濟獲得最大程度的非通貨膨脹增長。Fed主要政策指標包括：公開市場運做，貼現率(Discount Rate)，聯邦資金利率(Fed Funds rate)。

　　Federal Open Market Committee (FOMC): 聯邦公開市場委員會(hui) ，FOMC主要負責製訂貨幣政策，包括每年製訂8次的關(guan) 鍵利率調整公告。FOMC共有12名成員，分別由7名政府官員，紐約聯邦儲(chu) 備銀行總裁，以及另外從(cong) 其他11個(ge) 地方聯邦儲(chu) 備銀行總裁中選出的任期為(wei) 一年的4名成員。

　　Interest Rates: 利率，即Fed Funds Rate，聯邦資金利率，是最為(wei) 重要的利率指標，也是儲(chu) 蓄機構之間相互貸款的隔夜貸款利率。當Fed希望向市場表達明確的貨幣政策信號時，會(hui) 宣布新的利率水平。每次這樣的宣布都會(hui) 引起股票，債(zhai) 券和貨幣市場較大的動蕩。

　　Discount Rate: 貼現率，是商業(ye) 銀行因儲(chu) 備金等緊急情況向Fed申請貸款，Fed收取的利率。盡管這是個(ge) 象征性的利率指標，但是其變化也會(hui) 表達強烈的政策信號。貼現率一般都小於(yu) 聯邦資金利率。

　　30-year Treasury Bond: 30年期國庫券，也叫長期債(zhai) 券，是市場衡量通貨膨脹情況的最為(wei) 重要的指標。市場多少情況下，都是用債(zhai) 券的收益率而不是價(jia) 格來衡量債(zhai) 券的等級。和所有的債(zhai) 權相同，30年期的國庫券和價(jia) 格呈負相關(guan) 。長期債(zhai) 券和美元匯率之間沒有明確的聯係，但是，一般會(hui) 有如下的聯係：因為(wei) 考慮到通貨膨脹的原因導致的債(zhai) 券價(jia) 格下跌，即收益率上升，可能會(hui) 使美元受壓。這些考慮可能由於(yu) 一些經濟數據引起。

　　但是，隨著美國財政部的“借新債(zhai) 還舊債(zhai) ”計劃的實行，30年期國庫券的發行量開始萎縮，隨即30年期國庫券作為(wei) 一個(ge) 基準的地位開始讓步於(yu) 10年期國庫券。

　　根據經濟周期的不同階段，一些經濟指標對美元有不同的影響：當通貨膨脹不成為(wei) 經濟的威脅的時候，強經濟指標會(hui) 對美元匯率形成支持；當通貨膨脹對經濟的威脅比較明顯時，強經濟指標會(hui) 打壓美元匯率，手段之一就是賣出債(zhai) 券。

作為(wei) 資產(chan) 水平的基準，長期債(zhai) 券通常一般會(hui) 受到由於(yu) 全球的資本流動而帶來的影響。新興(xing) 市場的金融或政治動蕩會(hui) 推高美元資產(chan) ，此時，美元資產(chan) 作為(wei) 一種避險工具，間接的會(hui) 推高美元匯率。

　　3-month Eurodollar Deposits: 3月期歐洲美元存款。 歐洲美元是指存放於(yu) 美國國外銀行中的美元存款。如：存放於(yu) 日本本國外銀行中的日圓存款稱為(wei) “歐洲日圓”。這種存款利率的差別可以作為(wei) 一個(ge) 對評估外匯利率很有價(jia) 值的基準。比如以USD/JPY為(wei) 例，當歐洲美元和歐洲日圓存款之間的正差越大，USD/JPY的匯價(jia) 越有可能得到支撐。

　　10-year Treasury Note: 10年期短期國庫券。當我們(men) 比較各國之間相同種類債(zhai) 券收益率時，一般使用的是10年期短期國庫券。債(zhai) 券間的收益率差異會(hui) 影響到匯率。如果美元資產(chan) 收益率高，匯推升美元匯率。

　　Treasury: 財政部。美國財政部負責發行政府債(zhai) 券，製訂財政預算。財政部對貨幣政策沒有發言權，但是其對美元的評論可能會(hui) 對美元匯率產(chan) 生較大影響。

　　Economic Data: 經濟數據。美國公布的經濟數據中，最為(wei) 重要的包括：勞動力報告（薪酬水平，失業(ye) 率和平均小時收入），CPI（Consumer Price Index 消費者價(jia) 格指數），PPI，GDP（gross domestic product，國內(nei) 生產(chan) 總值），國際貿易水平，工業(ye) 生產(chan) ，房屋開工，房屋許可和消費信心。

　　Stock Market: 股市。3種主要的股票指數為(wei) ：Dow Jones Industrials Index（Dow，道瓊斯工業(ye) 指數）, S&P 500（標準普爾500種指數）和NASDAQ（納斯達克指數）。其中，道瓊斯工業(ye) 指數對美元匯率影響最大。從(cong) 20世紀90年代中以來，道瓊斯工業(ye) 指數和美元匯率有著極大的正關(guan) 聯性（因為(wei) 外國投資者購買(mai) 美國資產(chan) 的緣故）。影響道瓊斯工業(ye) 指數的3個(ge) 主要因素為(wei) ：1）公司收入，包括預期和實際收入；2）利率水平預期；3）全球政經狀況。

　　Cross Rate Effect: 交叉匯率影響。交叉盤的升跌也會(hui) 影響到美元匯率。

　　Fed Funds Rate Futures Contract: 聯邦資金利率期貨合約。這種合約價(jia) 值顯示市場對聯邦資金利率的期望值（和合約的到期日有關(guan) ），是對聯儲(chu) 政策的最直接的衡量。

　　3-month Eurodollar Futures Contract: 3月期歐洲美元期貨合約。和聯邦資金利率期貨合約一樣，3月期歐洲美元期貨合約對於(yu) 3月期歐洲美元存款也有影響。例如，3月期歐洲美元期貨合約和3月期歐洲日圓期貨合約的息差是決(jue) 定USD/JPY未來走勢的基本變化。