境外私募股權投資信托產品方案設計

境外私募股權投資信托產(chan) 品方案設計
王曉豔  

【摘要】：近年來,由於(yu) 中國經濟增長速度減緩、行業(ye) 的產(chan) 能有所過剩,加之利率市場化及資管行業(ye) 越來越嚴(yan) 峻的競爭(zheng) 等多重因素作用之下,信托行業(ye) 過往的傳(chuan) 統業(ye) 務增長逐漸呈現出乏力的狀態。

在傳(chuan) 統業(ye) 務加速轉型、海外投資需求與(yu) 日俱增的壓力下,在產(chan) 品類型上,努力發展符合市場需求定位的私募股權基金信托;並且在發展方向上,信托公司都在努力的探索走出去的渠道,來拓展海外市場,是謀求業(ye) 務轉型。

信托行業(ye) 在經濟新常態下,回歸本源業(ye) 務、推進經濟平穩發展越來越成為(wei) 信托的發展驅動,也一直是監管方的主要導向。從(cong) 信托公司角度出發,在此宏觀經濟環境和市場環境、自身業(ye) 務特點,各家信托公司在過去的幾年裏一直都是在尋求轉型的途徑。信托的本質即是為(wei) 客戶服務為(wei) 主要宗旨。

新形勢下,越來越多的投資者將目光轉向海外,將傳(chuan) 統的單一資產(chan) 配置轉向多元化的資產(chan) 配置,從(cong) 而分散投資風險。本文運用理論與(yu) 實踐相結合的方法,先對信托設立的條件、要素、法律規範和信托型私募股權投資基金的組織形式、運作方式、構成要素及法律規範等進行了理論鋪墊;並對信托型私募股權投資基金的三種不同風險偏好模式、信托型私募股權投資基金的優(you) 勢進行分析,為(wei) 後續的方案設計打下堅實的理論基礎。

由於(yu) 本文最終要設計的是進行境外投資的信托型私募股權投資基金,信托基金的出境方式也成為(wei) 很關(guan) 鍵的環節,相對適用的方式主要有QDII(合格境內(nei) 機構投資者)、ODI(對外直接投資)。

因此,本文還進行了資金處境方式的分析。本文以X信托為(wei) 受托人,且X信托擬對境外(香港)投資標的進行股權投資,通過間接受讓標的公司優(you) 先股的方式來實現對該標的公司的股權投資。

若該途徑在推進過程中遇到問題,則用成為(wei) 基石投資人的方式來參與(yu) 該標的公司後續的Pre-IPO投資。最終,通過二級市場上拋售或股權轉讓的方式來實現信托計劃的順利退出。