離岸公司海外上市案例分析(二)

新浪、網易、金碟、華晨、歐亞(ya) 農(nong) 業(ye) 、裕興(xing) ……這些國人耳熟能詳的品牌，實際上並非純粹的“中國牌”，其公司整體(ti) 或某部分的注冊(ce) 地卻在百慕大、開曼、維爾京等地，也就是說，它們(men) 充其量隻能算是“混血兒(er) ”。中國離岸注冊(ce) 的企業(ye) 不勝枚舉(ju) ，就連最近處於(yu) 風口浪尖的周正毅，其新農(nong) 凱也名列其中。

讓我們(men) 回顧一下中國企業(ye) 離岸注冊(ce) 後在海外上市的成功案例：

1992 年10月9日，中國在紐約交易所掛牌的第一隻股票是“華晨汽車”，其公司全稱為(wei) 華晨中國汽車控股有限公司，1992年6月於(yu) 百慕大群島注冊(ce) 。

1999 年初，新加坡證交所出現了一張新麵孔———“鷹牌控股”，注冊(ce) 地為(wei) 開曼群島，其背後的上市公司———廣東(dong) 省佛山市鷹牌陶瓷公司，成為(wei) 首家在海外上市的中國民營企業(ye) 。

1995年，惠州僑(qiao) 興(xing) 通過其原來在香港注冊(ce) 的一家公司，到英屬維爾京群島注冊(ce) 成立了“僑(qiao) 興(xing) 環球”，以僑(qiao) 興(xing) 環球名義(yi) 回購僑(qiao) 興(xing) 集團90%的股權，接著於(yu) 1999年2月17日在美國納斯達克上市，成為(wei) 第一個(ge) 在納斯達克上市的中國民營企業(ye) 。

2000年1 月31日，在百慕大注冊(ce) 的裕興(xing) 電腦科技控股有限公司作為(wei) 在香港創業(ye) 板成功上市的第一家內(nei) 地民營企業(ye) ，募集資金達4.2億(yi) 港元。

“一般說來，內(nei) 地企業(ye) 注冊(ce) 離岸公司的目的有四種：一是準備到香港上市；二是作為(wei) 投資跳板；三是注冊(ce) 控股公司，便於(yu) 資本運作；四是設計合法的避稅方案。有時一家企業(ye) 注冊(ce) 離岸公司兼有上述4種目的，各個(ge) 目標之間並不是完全割裂的。”郭維正如此說。

那麽(me) ，離岸注冊(ce) 的好處是怎樣體(ti) 現的呢？讓我們(men) 看一個(ge) 例子。

惠州僑(qiao) 興(xing) 可以說是民營企業(ye) 離岸注冊(ce) ，進而到海外上市的典範。1995 年，僑(qiao) 興(xing) 公司為(wei) 了擴大再生產(chan) ，需要募集大量的生產(chan) 資金，但私營企業(ye) 想通過銀行或在國內(nei) 上市很困難。為(wei) 此，惠州僑(qiao) 興(xing) 通過其原來在香港注冊(ce) 的一家公司，到BVI注冊(ce) 成立了僑(qiao) 興(xing) 環球，通過曲線上市的辦法實現了在美國納斯達克上市。

通過離岸注冊(ce) ，惠州僑(qiao) 興(xing) 不僅(jin) 實現了上市融資的目的，而且在設立了離岸公司後，還可以通過開設離岸賬戶的方式，避開中國的外匯管製，方便貿易資金往來。同時，由於(yu) 其在維爾京注冊(ce) 的公司不必在注冊(ce) 地生產(chan) 經營，惠州僑(qiao) 興(xing) 則還可以把注冊(ce) 資本移為(wei) 他用。

離岸公司的另外一個(ge) 好處，就是當公司股東(dong) 需要轉讓股份、改變股權結構的時候，如果是一家直接在中國成立的獨資或合資企業(ye) ，按照目前《中外合資經營企業(ye) 法》的有關(guan) 規定，必須取得原審批機構的批準，手續複雜，需要的時間也太長。也許獲得有關(guan) 批準後，市場機會(hui) 早已過去。但是如果轉讓手續可以在一家離岸公司完成，就無需經過中國有關(guan) 部門的審批了。

專(zhuan) 家同時還指出，在中國公司的離岸注冊(ce) 中，也有一些中國公民或公司設法成立離岸公司，然後利用離岸公司來中國設立外商投資企業(ye) ，就是為(wei) 了享受外商投資企業(ye) 的優(you) 惠待遇，也就是通常所稱的“假合資”。

知名公司裕興(xing) 電腦是海外注冊(ce) 大公司的代表之一，其上市保薦人、工商東(dong) 亞(ya) 金融控股有限公司北京代表處首席代表叢(cong) 林的看法頗能代表企業(ye) 心態：“我們(men) 看香港股市，投資人對中國內(nei) 地企業(ye) 的興(xing) 趣並不是很大。中國內(nei) 地的紅籌股或者是H股，表現並不如香港公司，因為(wei) 投資人對內(nei) 地公司的管理和業(ye) 務以及法律都覺得有障礙。但是中國是一個(ge) 很有潛力的市場，一家擁有中國業(ye) 務的外國公司，可能更有發展前景。而擁有一個(ge) 外國公司背景，則有利於(yu) 融資。”